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在涉嫌违规减持隆基绿能（ 601012.SH ）被证监会立案调查近半年后，高瓴资本旗下私募基金于4月19日增持隆基绿能至5%，并计划在未来1个月内购回全部违规减持股份。
4月19日晚隆基绿能公告称，高瓴旗下的HHLR管理有限公司承诺在1个月内购回全部立案标的减持股份，且公告当天，HHLR公司已完成首次购回，持股比例由4.98%增加至5%。
自此，这笔引得A股市场群情激愤的转融通变相减持“黑幕”最终以高瓴“认栽”短暂作结，后者近期还募资60亿元加仓A股。
作为对转融通漏洞“打补丁”的标志性事件，此事爆发前一个月，证监会就已经开始对融券及战略投资者出借配售股份的制度持续进行调整优化。今年以来亦政策不断，随着新“国九条”的出台，监管也进一步加强了对违规转融通、违规减持、绕道减持等行为的打击力度。
截至目前，除了热点上的中信证券“转融通门”，来伊份（603777.SH）、上海新阳（300236.SZ）、正源股份（600321.SH）、万业企业（600641.SH）、彤程新材（603650.SH）、太辰光（300570.SZ）、昂立教育（6006611.SH）、*ST慧辰(688500.SH)、杰普特(688025.SH)、西测测试(301306.SZ)、ST南卫（603880.SH）等股东违规减持均被责令购回，严厉打击各类违规减持正不断立竿见影。
“高瓴转融通绕道减持案”初步结果：承诺购回案涉全部减持股份
据4月19日隆基绿能《关于股东权益变动的提示性公告》及公司股东HHLR的《简式权益变动报告书》，HHLR于4月19日通过集中竞价交易方式增持隆基绿能128.13万股股份，本次增持后其持股比例为5.00%。
图源：隆基绿能公告
HHLR表示，公司于2023年11月8日收到中国证监会下发的立案告知书后，拟主动以自筹资金购回案涉全部减持股份，公告称，HHLR将在未来1个月内完成全部立案标的减持股份的购回，若此部分股份购回涉及收益所得将归上市公司所有。
同时另据市场消息，HHLR作为高瓴旗下独立的美元二级市场投资管理平台，近期新募集完成一只规模约60亿元的基金，加大中国资产配置比例，继续投资于A股市场。
完成首次购回是高瓴对去年转融通“绕道”减持丑闻的初步改正，也是不少投资者苦等近半年的公道。
去年隆基绿能三季报显示，三季度末HHLR公司持股3.78亿股约占4.98%，且“截至报告期末，HHLR通过转融通方式出借的股份已全部到期归还”，这与转融通证券出借业务之前4.44亿股、占比5.85%有0.87%的差额，意味着HHLR公司利用转融通期间持股比例下降到5%以下时，完成了部分减持。
高瓴持股隆基源自2020年12月21日由李春安将所持2.26亿股股份、约占上市公司股份总数的6.00%转让给高瓴资本管理有限公司-中国价值基金，转让价格70元/股，交易对价158.41亿元，两次分红送转后，高瓴持股数量增加至4.44亿股。以去年三季度股价计算，高瓴通过违规减持的0.87%股份套现超15亿元。
此举迅速引爆舆情，2023年11月9日，HHLR被证监会以“涉嫌违反限制性规定转让隆基绿能股票”立案调查。
对于调查结果，HHLR表态称：“积极自省，在完成以上整改措施的同时，也将不断加强对法律法规和规范性文件的学习，服务于中国资本市场高质量发展。”
严厉打击违规减持，案例颇丰
随着新“国九条”的出台，监管正进一步加强对违规减持、绕道减持等行为的打击力度，违规转融通也是重点领域之一。
最新的案例即4月19日晚间，中核钛白公告称，公司实际控制人王泽龙收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》。中信证券（600030.SH）与海通证券（600837.SH）亦先后披露了告知书。
这种“定增+融券”套利手法虽然在去年底两融监管趋严、阻断流出的券源后难以延续，但监管依旧厉行了惩前毖后。
证监会调查公告显示，这次中信证券的“转融通门”系王泽龙与中信证券及旗下中信中证、海通证券等商定，通过系列金融合同安排，使得王泽龙方面利用海通证券参与定增，左手以8折定增价5.92元/股买入中核钛白股票，右手融券以7.63元/股的市场价卖出股票，绕过定增6个月锁定期的限制，合伙赚取了7753.2万元的不当得利。
其中，王泽龙通过一家投资公司实际获利5816.2万元，洪浩炜、王泽龙通过1号基金分别实际获利1419.39万元、247.6万元，中信中证未有实际获利，中信证券融券业务收入为191.07万元，海通证券收益互换业务收入为78.94万元。
转融通在其间扮演了重要角色。2022年9月-2023年2月，王泽龙、韩雨辰与中信证券、中信中证商议定增套利业务。约定由中核钛白员工持股计划转融通出借8800万股“中核钛白”股票，中信中证指定四个私募基金产品账户进行“中核钛白”股票融券对冲交易，中信证券制定融券出借计划。
最终，涉事各方被处以重罚，本次不当获利被全部罚没，此外，王泽龙被处罚款合计7250万元，中信中证被处罚款4650万元，中信证券被处罚款2325万元。王泽龙被罚没6063.8万元，加罚款7250万元，合计超过1.3亿元。
而责令改正、购回违规减持股份的案例更多。此前4月3日，彤程新材公告，三股东宇彤创业在2023年11月2日至11月10日期间，因通过集中竞价方式减持公司股份，持有的公司权益比例继续减少0.25%，累计减少达到5.01%。宇彤投资未按规定及时履行报告、公告义务并停止买卖公司股份。如今，公司在收证监会罚单后承诺购回。
3月28日，来伊份称控股股东爱屋企管在2023年5月22日通过证券交易所卖出累计幅度达到5%，超比例卖出来伊份股份1.185%，爱屋企管依法履行了权益变动公告义务，但是未履行限售义务，上海证监局决定对其采取责令改正的监管措施。爱屋企管承诺以自有资金尽快购回违规减持的1.185%股份，并将购回产生的收益全部上缴上市公司。
3月15日，盛弘股份称持股5%以上股东盛剑明自2021年6月25日至公告披露日通过集中竞价、大宗交易方式合计减持上市公司5.1351%股份，同时因公司实施第二类限制性股票归属导致其持股比例被动稀释0.0438%，累计股份变动比例5.1789%。
而其持有公司股份比例变动达5%时，依法停止交易，仍继续减持公司股份55.33万股，占公司股份的0.18%，深圳证监局决定对其采取责令改正的监管措施。盛剑明表示拟对已超额减持的股份进行回购，若回购均价低于超额减持均价，承诺将价差对应的金额上缴给公司。
2月28日，太辰光公告，股东郑余滨在2022年8月至2023年2月期间合计减持公司股份90.64万股，超出其减持计划数量0.64万股。股东张映华在2023年4月至5月期间合计减持公司股份53万股，超出其减持计划数量3万股。深圳证监局决定对张映华、郑余滨采取责令改正的监管措施。两股东承诺在6个月内分别购回超计划减持的股份，购回均价低于原减持均价而产生的收益归公司所有（如有）。
2月23日，昂立教育称股东长甲投资减持前与一致行动人合计持股比例超过5%，在2023年10月18日至2023年11月7日期间，连续90日内通过集合竞价交易减持股份300.88万股，占公司总股本的1.05%，超额减持14.34万股股份。上海监管局决定对长甲投资采取责令改正的行政监管措施。2月23日，长甲投资通过集中竞价交易方式合计回购公司14.34万股股份，回购未产生收益。