4月28日，春秋航空发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为83.69亿元，同比下降22.92%；归母净利润为-30.36亿元，同比下降7861.89%；扣非归母净利润为-31.96亿元，同比下降2808.66%；基本每股收益-3.3元/股。
公司自2014年12月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为9.3亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对春秋航空2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为83.69亿元，同比下降22.92%；净利润为-30.36亿元，同比下降8241.86%；经营活动净现金流为4.39亿元，同比下降73.95%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为83.7亿元，同比下降22.92%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
93.73亿 |
108.58亿 |
83.69亿 |
| 营业收入增速 |
-36.69% |
15.85% |
-22.92% |
?归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-30.4亿元，同比大幅下降7861.89%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
-5.88亿 |
3911.19万 |
-30.36亿 |
| 归母净利润增速 |
-131.96% |
106.65% |
-7861.89% |
?扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-32亿元，同比大幅下降2808.66%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
-8亿 |
-1.1亿 |
-31.96亿 |
| 扣非归母利润增速 |
-150.38% |
86.27% |
-2808.66% |
?连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-10.7亿元，-6.6亿元，-11亿元，连续为负数。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业利润（元） |
-10.66亿 |
-6.61亿 |
-11.02亿 |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-5.9亿元、0.4亿元、-30.4亿元，同比变动分别为-132.16%、106.31%、-8241.86%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-5.91亿 |
3728.66万 |
-30.36亿 |
| 净利润增速 |
-132.16% |
106.31% |
-8241.86% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-22.92%，税金及附加同比变动14.37%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
93.73亿 |
108.58亿 |
83.69亿 |
| 营业收入增速 |
-36.69% |
15.85% |
-22.92% |
| 税金及附加增速 |
-19.09% |
46.79% |
14.37% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.67%、0.91%、1.26%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6273.39万 |
9846.15万 |
1.05亿 |
| 营业收入（元） |
93.73亿 |
108.58亿 |
83.69亿 |
| 应收账款/营业收入 |
0.67% |
0.91% |
1.26% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-38.49%，同比下降784.18%；净利率为-36.27%，同比下降10663.48%；净资产收益率（加权）为-24.41%，同比下降8517.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-38.49%，同比大幅下降784.18%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
-6.43% |
-4.35% |
-38.49% |
| 销售毛利率增速 |
-156.37% |
32.31% |
-784.18% |
?销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为-6.43%、-4.35%、-38.49%，同比变动分别为-156.37%、32.31%、-784.18%，销售毛利率异常波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
-6.43% |
-4.35% |
-38.49% |
| 销售毛利率增速 |
-156.37% |
32.31% |
-784.18% |
?销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-36.27%，同比大幅下降10663.48%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
-6.31% |
0.34% |
-36.27% |
| 销售净利率增速 |
-150.8% |
105.44% |
-10663.48% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.41%，同比大幅下降8517.24%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-4.02% |
0.29% |
-24.41% |
| 净资产收益率增速 |
-130.92% |
107.21% |
-8517.24% |
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-24.41%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-4.02% |
0.29% |
-24.41% |
| 净资产收益率增速 |
-130.92% |
107.21% |
-8517.24% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-8.49%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
-2.21% |
0.13% |
-8.49% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为68.46%，同比增长6.76%；流动比率为0.88，速动比率为0.87；总债务为220.47亿元，其中短期债务为111.51亿元，短期债务占总债务比为50.58%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为56.27%，64.13%，68.46%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
56.27% |
64.13% |
68.46% |
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.95，0.9，0.88，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
0.95 |
0.9 |
0.88 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.02。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
80.83亿 |
74.47亿 |
111.51亿 |
| 长期债务（元） |
59.83亿 |
94.72亿 |
108.96亿 |
| 短期债务/长期债务 |
1.35 |
0.79 |
1.02 |
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为103.5亿元，短期债务为111.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.93，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
92.34亿 |
74.57亿 |
103.51亿 |
| 短期债务（元） |
80.83亿 |
74.47亿 |
111.51亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.14 |
1 |
0.93 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为103.5亿元，短期债务为111.5亿元，经营活动净现金流为4.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
100.6亿 |
91.4亿 |
107.89亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
81.63亿 |
77.34亿 |
117.73亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为99.19%、123.07%、161.01%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
140.67亿 |
169.19亿 |
220.47亿 |
| 净资产（元） |
141.81亿 |
137.47亿 |
136.93亿 |
| 总债务/净资产 |
99.19% |
123.07% |
161.01% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.3亿元，较期初变动率为46.59%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
2.92亿 |
| 本期预付账款（元） |
4.28亿 |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为3.23%、3.35%、3.61%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
3.33亿 |
2.92亿 |
4.28亿 |
| 流动资产（元） |
103.25亿 |
87.14亿 |
118.46亿 |
| 预付账款/流动资产 |
3.23% |
3.35% |
3.61% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长46.59%，营业成本同比增长2.29%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-70.44% |
-12.34% |
46.59% |
| 营业成本增速 |
-23.93% |
13.58% |
2.29% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为43.6亿元、62亿元、45.7亿元，公司经营活动净现金流分别8.3亿元、16.8亿元、4.4亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
43.63亿 |
62.01亿 |
45.73亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
8.26亿 |
16.84亿 |
4.39亿 |
?自由现金流为负。近三期年报，自由现金流分别为-19.1亿元、-39.3亿元、-41.4亿元，持续为负数。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 自由现金流（元） |
-19.13亿 |
-39.26亿 |
-41.36亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为82.16，同比下降39.01%；存货周转率为59.72，同比增长13.63%；总资产周转率为0.2，同比下降33.29%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.72、0.66、0.48，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
93.73亿 |
108.58亿 |
83.69亿 |
| 固定资产（元） |
129.57亿 |
165.65亿 |
172.83亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
0.72 |
0.66 |
0.48 |