鹰眼预警：道生天合经营活动净现金流/净利润比值低于1

http://www.chaguwang.cn 2026-04-22 道生天合内幕信息

来源 :新浪财经2026-04-22

　　4月22日，道生天合发布2025年年度报告。

　　报告显示，公司2025年全年营业收入为34.96亿元，同比增长7.95%；归母净利润为2.03亿元，同比增长30.88%；扣非归母净利润为1.64亿元，同比增长21.03%；基本每股收益0.37元/股。

　　公司自2025年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为9891万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.3元（含税）。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对道生天合2025年年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为34.96亿元，同比增长7.95%；净利润为1.99亿元，同比增长28.1%；经营活动净现金流为8418.3万元，同比下降79.02%。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　?销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动7.95%，销售费用同比变动37.42%，销售费用与营业收入变动差异较大。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.95%，经营活动净现金流同比下降79.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

　　?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.423低于1，盈利质量较弱。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为13.34%，同比增长14.91%；净利率为5.7%，同比增长18.66%；净资产收益率（加权）为10.06%，同比增长11.78%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　?销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为13.34%，同比大幅增长14.91%。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为36.69%，同比下降30.64%；流动比率为2.7，速动比率为2.48；总债务为10.73亿元，其中短期债务为7.95亿元，短期债务占总债务比为74.06%。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为9.5亿元，短期债务为2.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.475%，低于1.5%。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为3.27，同比增长2.16%；存货周转率为11.86，同比增长0.11%；总资产周转率为0.87，同比下降0.54%。

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为558.2万元，较期初增长91.76%。

　　从三费维度看，需要重点关注：

　　?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.8亿元，同比增长37.42%。

　　?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长24.63%。

　　?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.63%，营业收入同比增长7.95%，管理费用增速高于营业收入增速。