4月23日，玉龙股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为109.36亿元，同比下降3.67%；归母净利润为2.91亿元，同比下降20.04%；扣非归母净利润为3.01亿元，同比下降17.58%；基本每股收益0.372元/股。
公司自2011年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为3.84亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.35元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对玉龙股份2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为109.36亿元，同比下降3.67%；净利润为2.87亿元，同比下降20.54%；经营活动净现金流为-4.48亿元，同比下降1003.94%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为109.4亿元，同比下降3.67%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
119.08亿 |
113.52亿 |
109.36亿 |
| 营业收入增速 |
547.37% |
-4.67% |
-3.67% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为474.24%，210.78%，-20.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.17亿 |
3.64亿 |
2.91亿 |
| 归母净利润增速 |
474.24% |
210.78% |
-20.04% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1607.12%，213.32%，-17.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.17亿 |
3.66亿 |
3.01亿 |
| 扣非归母利润增速 |
1607.12% |
213.32% |
-17.59% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、3.6亿元、2.9亿元，同比变动分别为6182.52%、208.53%、-20.54%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.17亿 |
3.61亿 |
2.87亿 |
| 净利润增速 |
6182.52% |
208.53% |
-20.54% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.67%，税金及附加同比变动72.29%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
119.08亿 |
113.52亿 |
109.36亿 |
| 营业收入增速 |
547.37% |
-4.67% |
-3.67% |
| 税金及附加增速 |
195.41% |
13.47% |
72.29% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长4028.54%，营业成本同比增长-4.58%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
1252.69% |
-96.44% |
4028.54% |
| 营业成本增速 |
545.74% |
-7.19% |
-4.58% |
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长4028.54%，营业收入同比增长-3.67%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
1252.69% |
-96.44% |
4028.54% |
| 营业收入增速 |
547.37% |
-4.67% |
-3.67% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.9亿元、经营活动净现金流为-4.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2.93亿 |
4952.36万 |
-4.48亿 |
| 净利润（元） |
1.17亿 |
3.61亿 |
2.87亿 |
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.562低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
-2.93亿 |
4952.36万 |
-4.48亿 |
| 净利润（元） |
1.17亿 |
3.61亿 |
2.87亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-2.51 |
0.14 |
-1.56 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.42%，同比增长20.02%；净利率为2.62%，同比下降17.52%；净资产收益率（加权）为10.83%，同比下降29.68%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为5.42%，同比大幅增长20.02%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
1.92% |
4.51% |
5.42% |
| 销售毛利率增速 |
14.71% |
134.97% |
20.02% |
?销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为1.92%、4.51%、5.42%持续增长，存货周转率分别为37.39次、35.98次、23.65次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
1.92% |
4.51% |
5.42% |
| 存货周转率（次） |
37.39 |
35.98 |
23.65 |
?销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为1.92%、4.51%、5.42%持续增长，应收账款周转率分别为46.62次、24.72次、15.71次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
1.92% |
4.51% |
5.42% |
| 应收账款周转率（次） |
46.62 |
24.72 |
15.71 |
?销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.51%增长至5.42%，销售净利率由去年同期3.18%下降至2.62%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
1.92% |
4.51% |
5.42% |
| 销售净利率 |
0.98% |
3.18% |
2.62% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.83%，同比大幅下降29.68%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
5.51% |
15.4% |
10.83% |
| 净资产收益率增速 |
456.57% |
179.49% |
-29.68% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.06%，同比增长89.04%；流动比率为2.17，速动比率为1.78；总债务为15.81亿元，其中短期债务为9.17亿元，短期债务占总债务比为58.01%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动89.04%，资产负债率增长至51.06%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初资产负债率 |
27.01% |
| 本期资产负债率 |
51.06% |
?流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.17。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.63 |
3.7 |
2.17 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为12.2亿元，短期债务为9.2亿元，经营活动净现金流为-4.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
13.46亿 |
18.14亿 |
7.73亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
2.27亿 |
2.34亿 |
9.63亿 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.77，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
16.39亿 |
17.64亿 |
12.21亿 |
| 总债务（元） |
2.3亿 |
2.27亿 |
15.81亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
7.14 |
7.77 |
0.77 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.5亿元，短期债务为9.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.431%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
11.03亿 |
11.72亿 |
4.5亿 |
| 短期债务（元） |
2.3亿 |
2.27亿 |
9.17亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.05% |
0.6% |
0.43% |
?预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.81%，营业成本同比增长4.58%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-8.16% |
42.14% |
15.81% |
| 营业成本增速 |
545.74% |
-7.19% |
-4.58% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1亿元，较期初变动率为3871.89%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
254.89万 |
| 本期其他应收款（元） |
1.01亿 |
?应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.3亿元，较期初变动率为778.33%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
6000万 |
| 本期应付票据（元） |
5.27亿 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为5445.97%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
88.03万 |
| 本期其他应付款（元） |
4882.08万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为15.71，同比下降36.45%；存货周转率为23.65，同比下降34.28%；总资产周转率为2.29，同比下降25.91%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为46.62，24.72，15.71，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
46.62 |
24.72 |
15.71 |
| 应收账款周转率增速 |
252.16% |
-46.97% |
-36.45% |
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为37.39，35.98，23.65，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
37.39 |
35.98 |
23.65 |
| 存货周转率增速 |
67.38% |
-3.75% |
-34.28% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别4.02，3.08，2.29，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
4.02 |
3.08 |
2.29 |
| 总资产周转率增速 |
451.51% |
-23.22% |
-25.91% |
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.8亿元，较期初增长3318.36%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
241.15万 |
| 本期固定资产（元） |
8243.4万 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为423.1万元，较期初增长188.1%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
146.86万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
423.1万 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为4.5亿元，较期初增长159558.15%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
28.1万 |
| 本期无形资产（元） |
4.49亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长21.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
3711.37万 |
5471.67万 |
6648.25万 |
| 管理费用增速 |
-22.67% |
47.43% |
21.5% |
?管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.5%，营业收入同比增长-3.67%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
547.37% |
-4.67% |
-3.67% |
| 管理费用增速 |
-22.67% |
47.43% |
21.5% |