作者|王莉
编辑|魏樊曦
被誉为A股上市农商行“一哥”的重庆农商行（简称“渝农商行”）目标高远，欲打造成为世界一流现代化农村商业银行，原话为“致力于将本行打造成为一家科技型、产业型和生态型的世界一流现代化农村商业银行。”
同处重庆江北区的城商行重庆银行则还在以“打造全国一流上市商业银行为战略愿景”。
两家银行均发布了2025年年报，渝农商行又全面碾压了重庆银行。而在发布年报时间相近，由于复星系的减持，进一步引发市场对渝农商行的关注。
01
资产、业绩碾压重庆银行
之所以向世界一流看齐，或许是因为其认为自身已是全国一流。
渝农商行年报中表示：“（渝农商行）在英国《银行家》全球银行排名跃升至第112位，稳居西部银行和全国农商行首位。”
资产方面，截至2025年末，渝农商行资产总额突破1.66万亿元，较上年末增长9.95%，增速创近四年新高；存款余额1.03万亿元，贷款余额7973亿元，增速分别为9.95%、9.21%和11.62%。其宣称：“存款、贷款的存量与增量市场份额均居全市银行第一。”
同期重庆银行的资产总额为1.03万亿元，存款总额为5657.04亿元，贷款总额为5312.85亿元。虽然重庆银行资产规模、存贷款的存量、增量不及渝农商行，但增速远超渝农商行，其资产总额较上年末增速为20.67%，贷款和垫款较上年末增速为20.58%，存款增速为19.32%。
贷款方面，两家银行有个共性，即均大力在做对公贷款，渝农商行2025年公司贷款和垫款总额4349.74亿元，较上年末增加768.41亿元，增幅21.46%，零售贷款和垫款总额3010.22亿元，较上年末增加85.16亿元，增幅2.91%。重庆银行的公司贷款则为4098.67亿元，较上年末增长30.95%，零售贷款甚至微降0.94%。
这或许也是当前上市行的共性，由于零售端不良的上升，普遍选择零售贷款减速。
业绩方面，两行也差距不小。
渝农商行2025年全年实现营业收入286.5亿元、净利润124.2亿元，分别同比增长1.37%、5.35%。重庆银行2025年实现营业收入151.13亿元，较上年同期增长10.48%，实现净利润61.05亿元，较上年同期增长10.58%。
两行的利息净收入均实现了增长，渝农商行实现利息净收入242.61亿元，同比增加17.66亿元，增幅7.85%。重庆银行利息净收入为124.59亿元，较上年增加22.83亿元，增幅22.44%。
就上述数据而言，重庆银行绝对值不及渝农商行，增幅却远超渝农商行。但从可持续性和发展后劲来看，《全球财说》认为渝农商行或更胜一筹。
先从利息净收入结构来看，渝农商行的利息收入同比仍处于下滑状态，不过由于负债端更具优势，利息支出降幅更大，由此推动了利息净收入的增长；重庆银行利息收入增幅很高，同比增长了10.10%，利息支出也在增长，同比增长了3.32%，由于利息收入的高增，带来利息净收入增长的结果。
这两种推动利息净收入的增长是否有优劣之分？或许是有的。
先说利息支出，这个解释起来更简单些。渝农商行存款的增量高，且利息支出还下降，说明该行在揽存方面较重庆银行更具优势。
至于利息收入的拉升手段，在降息周期中，要拉升利息收入基本都是靠规模因素拉动，渝农商行2025年未大幅放贷，利率因素要大于规模因素，最终导致利息收入下降；反观重庆银行则是加大资产扩张步伐，规模因素占据绝对主导地位，从而拉动利息收入的增长。
扩大资产规模对重庆银行而言是否具备可持续性，值得商榷。众所周知，持续扩大资产规模需要充足的资本支撑，尤其是核心资本。重庆银行2025年末核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.53%、9.62%、12.55%，核心一级资本相对偏紧。渝农商行2025年末核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为12.67%、13.27%、14.46%，显然要较重庆银行充足的多。
相较而言，2026年，渝农商行在推动业绩增长方面要较重庆银行从容的多，重庆银行若要继续保持高速增长，资本的补充将是其2026年的一大重要任务。
此外，渝农商行拨备释放空间也较重庆银行大。2025年末，渝农商行拨备覆盖率为367.26%，重庆银行为245.58%。当然，重庆银行的拨备覆盖率也不算低。
02
新增逾期增长超2成
想打造世界一流的银行，渝农商行要提升的方面还不少，中间业务收入是其中一个方面。
2025年渝农商行手续费及佣金净收入12.94亿元，同比下降3.18亿元，降幅19.71%。其中降幅最大的是“其他”，同比下降40.56%，造成该科目大幅下降的根源就是债券市场的变化，该行解释称，受债券市场波动加大影响，债券交易流转规模下降，相关手续费收入同比下降。
其次分别是银行卡和代理业务的手续费收入下降幅度较大，银行卡手续费收入下降基本是行业现状，而代理业务手续费收入变化则有明显不同的走势，2025年市场有所回暖，基金、分红型保险等发行有所上升，但该行代理业务收入还下降，尽管该行称主要是市场利率变动加大，分销业务需求下降导致，但还是说明该行在代理业务方面仍存明显短板。
资产质量方面问题不大，不良余额微增，不良率下降，不良贷款率1.08%，较上年末下降0.10个百分点。零售贷款资产质量管控压力依然存在，截至2025年末，该行零售贷款不良率2.07%，较上年末上升0.47个百分点。
要注意的是该行单一客户集中度上升，2025年末，该行单一最大客户贷款占资本净额的7.00%，较上年末上升3.80个百分点，该指标监管标准为要小于等于10%，目前已经比较接近红线了。该行称上升主要是地方国有企业改革进程深入推进，个别集团母公司吸收合并部分下属企业，因此单一最大客户贷款集中度有所上升。
由此也可看出该行最大客户为地方国企。
几年前该行曾因个别房地产不良爆发，导致不良率激增，2025年末该行房地产资产质量显得很干净，尽管余额上升，但房地产无不良情况。
逾期方面，该行新增逾期上行幅度最大，其逾期3个月以内贷款较上年末增长23.69%。
就在3月，郭广昌掌舵的复星国际连续两度减持渝农商行H股，累计套现4550.87万港元，持股比例从13%降至11.93%。减持原因或有二，一是复星当前资金的确吃紧，在减持前，复星已将所持1.5亿股渝农商行H股质押融资；二是双方或有外界所不知的异议，去年12月10日，渝农商行召开临时股东大会，审议《公司章程修订议案》和《董事会议事规则修订议案》。结果令人意外，参会H股股东对两项议案投出了高达58%和56%的反对票。虽然议案最终凭借A股股东的压倒性支持获得通过，但H股股东的集中反对，已清晰传递出双方在公司治理理念上的显著分歧。作为H股大股东的代表，复星必然是重要代表，故彼时市场均推测为复星所投的反对票。
在渝农商行2025年报中有一行小字的注：该股东（复星系）提名董事已于2026年1月23日辞任，辞任后该股东不再作为主要股东进行管理。
今年1月，刘小军担任渝农商行董事、董事长的任职资格正式获批。刘小军出生于1976年，研究生学历，经济学硕士，经济师，具备横跨国有大行、头部信托、地方金融平台的复合型管理背景，于去年3月加入渝农商行。
净息差、资产质量企稳，刘小军的起点优势不言而喻，但要实现打造世界一流的农商行，面临的挑战仍然不小。
