当位于“同城”的 浙商证券 外延拓展，在行业中稳步前行时，以“业内唯一一家浙江省属券商”自居的 财通证券 ，却深陷“凌乱”困局。从反洗钱内控疏漏被点名，到场外衍生品业务合规漏洞暴露，2025年以来，这家老牌券商已多次收到监管重磅罚单，合规风险集中爆发；近五年业绩剧烈波动，投行业务始终难以突破瓶颈，核心业务竞争力持续下滑。种种现象的背后，绕不开公司治理的关键——高管缺位。总经理长达一年的空悬，直接导致问题丛生。如今，新任总经理应朝晖履新，任重道远。
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合规漏洞的累积轨迹
在披露三季报当天， 财通证券 官宣换将：出身银行系统的应朝晖，今年8月出任党委副书记，9月成为董事会成员；10月29日，正式接过总经理要职。
“新官上任”仅过了一个星期，浙江证监局公开了两份监管函，直指 财通证券 场外衍生品业务三大问题：标的管理机制不健全、投资者资质复核不到位、业务系统权限管理失效。 财通证券 由此被责令改正，分管高管裴根财同步收到警示函。
2025年9月，浙江证监局就曾董秘 财通证券 境外子公司风控缺失、董事任职资格不合规等管理失范问题； 财通证券 及兼任香港子公司董事长的高管钱斌被监管警示并记入诚信档案。
而在2025年2月，央行浙江分行对 财通证券 开出195万元反洗钱罚单，剑指“客户身份识别、大额交易和可疑交易报告报送等关键环节存在明显疏漏”。时任合规部副总经理吴某霞、合规总监申某新分别被罚4万元和4.1万元。
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业绩波动的五年周期
在《 财通证券 新帅到岗》一文中，我们点评了三季度单季业绩表现。然而，拉长时间来看， 财通证券 呈现出周期性的特征。
2022年的“低谷”：营业收入48.27亿元，同比下降24.67%；归母净利润15.17亿元，同比下降40.84%。两项指标降幅高于全行业平均平均水平。
2023年的“反弹”：营业收入65.17亿元，同比增长35.03%；归母净利润22.52亿元，同比增长48.43%。
2024年的再次下滑：营业收入“缩水”3.55%至62.86亿元；归母净利润微增3.9%至23.40亿元。除财富管理、资产管理业务和总部后台业务外，其他条线收入均有下滑。其中，投行业务收入5.11亿元，同比下降33.00%。
2025年前三季度， 财通证券 营业收入50.63亿元，同比增长13.99%；归母净利润20.38亿元，同比增长38.42%。长虽然亮眼，但这一增长主要得益于2024年同期的较低基数。在主营业务中，投行业务净收入2.77亿元，同比下降29.20%；资管业务手续费净收入9.57亿元，同比下降18.90%。
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核心高管更换频繁
在业绩上下波动的同时， 财通证券 的总经理之位，最近五年来已有多次变更。
2021年2月，原总经理阮琪因组织调动辞职，由来自浙江交投集团的 黄伟 建接任。
2024年9月， 黄伟 建到龄退休，总经理职位“出缺”，由生于1969年的董事长章启诚“一肩挑”。
今年8月，应朝晖空降 财通证券 ；10月29日正式出任总经理，终结了为期一年的职位空悬期。
公开资料显示，应朝晖生于1976年，尚未到知天命之年。他此前曾长期在浙江省农信系统工作，历任湖州办事处主任、省联社办公室主任，省联社党委组织部（人力资源部）部长、省联社副主任等职。
与接近退休年龄的掌门人相比，有着银行体系背景的应朝晖的加入，为 财通证券 高管层注入了年轻的血液。
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外延合并的猜测
重温2024年报，董事长在致辞章节表示：2025年将“关注外延发展，在实现内生发展的同时积极把握行业并购整合机会，推动公司做强做优做大”。
而在11月26日，某投资者通过“上证e互动”向 财通证券 提问，咨询“后期有无合并计划”，至今未见公开回应。
另据媒体报道， 财通证券 前期回应投资者问询称，“未来公司如有并购重组等重大事项，会严格按照相关要求及时履行信息披露义务。”
同为浙江籍券商， 财通证券 与 浙商证券 合并的可能性暂且不论。单看两者相加的体量，若能形成合力，也是“一方诸侯”的水平。
2025年前三季度， 财通证券 营业收入50.63亿元，归母净利润20.38亿元；期末总资产1483.50亿元，净资产374.19亿元。并表 国都证券 的 浙商证券 ，营业收入67.89亿元，归母净利润18.92亿元；期末总资产2190.48亿元，净资产365.52亿元。
两者相加，营业收入合计118.51亿元，在上市券商中排名第12位，略逊于 东方证券 ；净利润合计39.30亿元，同样排名第12位，并且超过 方正证券 、 长江证券 、 光大证券 、 兴业证券 等大型券商。总资产合计3,673.98亿元，净资产合计739.71亿元，进一步提升。
作为对比，“卧榻之侧”的 中信证券 浙江分公司，几乎可以“以一敌二”。2024年报显示， 财通证券 和 浙商证券 在浙江省内的营业收入分别为12.98亿元和12.87亿元，而 中信证券 在浙江区域的营业收入是16.03亿元。
竞争激烈的券业江湖，“不进则退”已是行业常态。在新任总经理带领下，我们拭目以待 财通证券 扫清合规沉疴，“做强做优做大”，早日实现“争创一流现代投资银行”。
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