1月21日晚间，赛力斯一口气发布了两个重大公告：超级工厂并购案获审议通过，同时超额完成2024年度经营目标，成功实现扭亏为盈。
两大重磅利好落地，大家都盼着赛力斯次日股价大涨，然而市场反应却总是出人意料。
22日，赛力斯股价低开，全天走势低迷，截至收盘下跌5.05%，报131.90元/股，总市值为1991.60亿元，跌破2000亿。
明明是重大利好，为何股价却不涨反跌？有人说，看似利好，实则不及预期；有人说，资金博弈激烈，趁利好疯狂抛售……真相究竟如何？
超级工厂并购获审议通过
1月21日晚间，赛力斯发布公告称，上海证券交易所并购重组审核委员会于当日召开会议，审议并通过了公司发行股份购买资产事项。
赛力斯拟发行股份购买重庆两江新区龙盛新能源科技有限责任公司100%股权，交易价格81.64亿元，构成重大资产重组。龙盛新能源成立于2022年9月，是重庆市两江新区龙兴新城智能网联新能源汽车产业园基础设施配套项目的实施主体。此前，赛力斯租赁龙盛新能源的超级工厂生产问界系列车型。
该并购重组交易于2024年11月26日获得上交所受理，历时2个月即获得审议通过。按照相关流程，赛力斯重大资产重组事项还需获得中国证监会同意注册后方可实施。
监管部门在对赛力斯并购案的审议过程中，重点关注了该交易的必要性、交易价格的公允性等问题，要求赛力斯结合行业发展趋势、报告期内的经营业绩，以及本次交易对其主要财务数据的影响，说明超级工厂从租赁模式改为持有模式的商业合理性。
赛力斯回复问询函称，问界M9系列车型对公司收入、利润贡献明显。因此，用于生产制造问界M9车型以及后续新车型的超级工厂，对公司的经营业绩具有重要意义。本次交易将消除公司重要生产基地续租的不确定性潜在风险、增强生产经营稳定性，为公司保持良好的经营业绩提供基础。
赛力斯表示，2024年全年，问界M9系列车型销量超过15万辆，能够合理消化超级工厂的设计产能。此外，赛力斯多次提到，目前国内汽车市场竞争日益激烈，构建更为完整的先进化、智能化生产体系，是车企形成新质生产力、推动高质量发展的必要护城河。
预告2024年业绩扭亏为盈
股价却不涨反跌
同日晚间，赛力斯还披露了2024年年报业绩预盈公告，预计2024年度实现营业收入1442亿元到1467亿元，同比上升302.32%到309.30%；归母净利润为55亿元到60亿元，扣非净利润为51.5亿元到56.5亿元，均实现扭亏为盈。
公告称，公司秉承技术驱动，推进技术创新和产品销量提升，2024年新能源汽车销量达42.69万辆，同比增长182.84%，主营业务收入取得较大增长，超额完成2024年的经营目标。
这意味着，自2021年3月与华为达成深度合作后，赛力斯终于在2024年预计首次实现扭亏为盈，打破其此前连续多年亏损的局面。
数据显示，2020年至2023年，赛力斯已连亏4年，2023年公司归母净利润、扣非后净利润分别为-24.50亿元、-48.17亿元，归母净利润亏损有所收窄，扣非净利润亏损则进一步扩大。
赛力斯之所以能够实现扭亏为盈，销量增长是主要原因。据了解，2024年，赛力斯旗下问界产品持续扩容，问界新M5、新M7 Ultra、新M7 Pro、问界M9五座版相继上市。数据显示，问界M9连续9个月位列50万元以上豪华车型销量第一；问界新M7累计交付20万辆，获得2024年新势力车型年度销冠。
业绩能够扭亏自然是好事，不过同样值得注意的是，如果单看赛力斯四季度业绩，环比实际则出现下滑。
预计公司四季度营业收入375.73~400.73亿元，环比下降9.6%~3.6%；归母净利润14.6~19.6亿元，环比下降39.4%~18.7%；扣非归母净利润51.5~56.5亿元，环比下降40.3%~18.8%。方正证券分析认为，随市场竞争加剧，20-30万元价格带竞品增多，M5/M7销量环比小幅下降，导致单车利润环比下降。从问界销量来看，根据乘联会数据，Q4销量环比下降12.5%。
在此之前，市场上不少观点认为赛力斯年报预告净利润或在70亿以上，加之公告前当天赛力斯盘面走出深V走势，午后出现巨大买单，许多人认为年报预告发布在即，在整个大盘环境不好的情况下，赛力斯出现了明显大资金买入的情况，猜测或许是提前知道了年报有超预期表现，结果实际业绩预告公布后净利润只有55亿元到60亿元，不如此前预期，这也可能是导致今天股价不涨反跌的重要原因之一。
赛力斯1月21-22日股价走势
也有另一种分析观点认为，赛力斯四季度营收对比三季度差不多，净利润却显著下降，似乎有些不合理。四季度销量环比略微下降，考虑M9占比上升，总体营收跟销量符合逻辑，净利润下降只能通过费用大幅上升解释，一是可能集中计提一些费用，压制全年利润，类似于做低基数，二是吸收注销研究院，弥补其亏损。只要基本面逻辑没有动摇，情绪性的下跌或是暂时的。
无论如何，业绩预告给出的信息量毕竟太少，赛力斯的真实表现究竟是否符合预期，还是要等到正式年报披露时才能见分晓了。