自去年10月以来，赛力斯维持在110元-140元之间。截至5月20日，赛力斯股价130元/股，市值2100亿元。
很多人认为，赛力斯的销量撑不起如此之高的市值，崩塌是早晚的事情。遗憾的是，这些人被啪啪打脸。
今年4月，赛力斯汽车销量为2.72万辆，同比增长9.35%，环比增速超过了100%，重回增长轨道。
事实证明，销量的短暂下滑，仅仅是因为改款。尽管对标问界M9的车型越来越多，尽管市场竞争越来越激烈，但随着新问界M9的上市，一切的争论都画上了句号，赛力斯还是那个赛力斯。
与此同时，关于问界销售均价的问题，在网上又引起了争议。
有微博的V说，问界4月的销售均价为32.2万元，排在奔驰、腾势、宝马之后。但让人疑惑的地方在于，按照懂车帝零售销量排名，问界M9占比超过50%，问界M5和M7占比分别在20%左右，考虑到问界M9销售均价在50万以上，似乎这个数字不应该那么低。
随后，官方给出回应，问界4月的销售均价为43.09万元。
毫无疑问，这个数字将排在主流豪华品牌第一名的位置。
注意，这才刚刚是开始。
5月2日，鸿蒙智行宣布，2025款问界M9上市43天大定突破5万台；5月15日，鸿蒙智行更新数据，用时46天累计交付突破2万台。
按照50万销售均价计算，差不多贡献100亿的营收。
还有问界M8。5月8日，官方宣布全新问界M8大定突破7万台。不过，这已经是一周前的数据。对问界来说，现阶段销量已经处于稳定增长状态，重点放在产能交付上。
可以预见的是，凭借2025款问界M9和全新问界M8，赛力斯二季度的销量将再创新高。
除此之外，尽管尚未得到官方确认，但据传，问界M7也将在2025年三季度迎来全新改款。一方面，将采用问界M9和M8的家族式设计语言；另一方面，也为了避开与智界R7的内部竞争。
这样一来的话，“问界M9+M8+M7”将分别聚焦50万、40万和30万市场，产品矩阵得以形成。
回到赛力斯的业绩。
2025年一季度，赛力斯营业收入191.5亿元，同比下滑27.91%；净利润7.48亿元，同比增长240.6%。
随着问界M9和M8的大规模交付，赛力斯二季度的营收将重回增长。最主要是公司毛利率，2024年和2025年一季度，赛力斯毛利率分别为26.15%和27.62%，不出意外的话，随着销售均价的进一步提高，赛力斯的毛利率将进一步提升。
这也意味着，净利润也将保持大幅增长。
按照机构一致预期，2025年赛力斯的净利润在100亿元，这么算的话，市盈率大概在20倍左右，并不算高。
当然，市场对赛力斯的估值，除了盈利能力之外，大家更关心的是，随着竞争不断加剧，赛力斯的护城河是否牢不可破？
一方面，理想一直向华为学习，“理想L9+L8+L7”与问界形成直接竞争关系；另一方面，腾势N9、领克900甚至包括深蓝S9、乐道L9步步紧逼，也都想要分一杯羹。
我认为，问界的品牌护城河已经形成，已经抢占了消费者的心智。
短期来看，问界M9和M8主要抢的是传统豪华车企的客户，国内车企之间还未到刺刀见红阶段。就拿宝马X3为例，去年12月，宝马X3的月销量为1.2万辆，但到今年4月，连续下降至2742辆，排名滑落至百名左右；X5的形势也不容乐观，今年前4个月，X5的零售销量合计为2.44万辆，同比下滑25%左右。
长期来看，各大车企的竞争不可避免。老实说，谁能够笑到最后还真不好说，但有一点可以肯定，就是车企的销量必须达到100万甚至200万辆，并且在智能化上处于领先地位，只有这样才能拿到决赛门票，才有可能取得最后胜利。
目前来看，有华为赋能的赛力斯，无疑是热门选手。