市值年涨幅32.75%，高居A股10家上市农商行榜首，在42家上市银行中位居第二；今年以来共获50份券商研报关注，机构目标价还有46%上涨空间……
常熟银行(601128)为何如此夺人眼球？
8月15日晚间谜底终于揭晓：上半年公司营收和净利润同比双增近20%；不良率下降0.01个百分点；拨备覆盖率增长4.01个百分点……
01
营收与净利润双增近20%，
不良率降至0.80%
8月15日，常熟银行披露今年半年报，上半年财务数据呈现以下四大特点：
1、经营质效持续提升。上半年公司实现营收 43.74 亿元，同比增幅 18.86%；实现归母净利润 12.01 亿元，同比增幅 19.96%。加权平均净资产收益率 11.72%，同比提升 0.82个百分点。成本收入比 38.76%，同比下降 0.81 个百分点。
来源：证券之星
国信证券认为，公司各项财务指标处上市农商行前列，净息差表现居全行业上市公司首位，资产质量和盈利能力在全行业表现极佳。
2、规模体量再创新高。上半年公司总资产 2,748.94 亿元，较年初增幅 11.48%；总贷款 1,852.63亿元，较年初增幅 13.80%；总存款 2,074.22 亿元，较年初增幅 13.51%。
天风证券表示，5月份随着长三角疫情进入尾声，同时常熟市40条助力市场主体纾困的政策效应发挥，小微企业经营活性逐步恢复，信贷需求有望持续回升。
3、资产质量稳中向好。上半年公司不良贷款率 0.80%，较年初下降 0.01 个百分点，拨备覆盖率 535.83%，较年初上升 4.01 个百分点。
平安证券指出，常熟银行资产质量继续保持在同业优异水平，拨备覆盖率绝对水平处于行业领先。
4、村镇银行健康发展。上半年兴福村镇总资产 422.23 亿元，增幅 11.89%。总存款 342.48 亿元，增幅16.82%；总贷款 324.26 亿元，增幅 10.70%。贷款不良率 0.99%，拨备覆盖率 295.84%。上半年实现营收9.80亿元，增幅 33.01%，净利润 2.23 亿元，增幅 22.71%。
值得关注的是，常熟银行在村镇银行并购重组上成功破局。公司投资管理行收购珠海南屏村镇银行30%股份事宜，于今年5月26日获得中国银保监会广东监管局批准。
中银证券认为，常熟银行拥有全国第一张投资管理行的牌照，随着村镇银行改革化险推进，公司在村镇银行方面的收并购等扩张或有望提速。
02
市值年涨幅32.75%，
高居A股上市农商行榜首
作为上市农商行“尖子生”，常熟银行的市值表现同样也是出类拔萃。
金融小强通过同花顺iFinD数据统计观察到，近一年以来（2021年8月16日~今年8月15日），常熟银行以32.75%市值年涨幅，高居A股10家上市农商中榜首，在42家A股上市银行中也位居第二。
A股10家上市农商行近一年市值涨幅排序
来源：同花顺iFinD
具体来看，常熟银行自2021年8月6日市值探明阶段性底部150.21亿元以来，一路震荡缓步攀升，今年4月15日市值最高上摸229.70亿元后，展开蓄势整理，至8月15日市值报收208.86亿元，近一年多以来市值增幅高达39.05%。而同期上证指数（000001）下跌5.27%，银行板块指数（BK0475）下跌3.62%。
常熟银行近一年多以来股价走势日K线图
来源：东方财富网
市值表现优异的背后是机构拿出的“真金白银”。
半年报数据显示，常熟银行共获得包括2家社保基金在内的6家基金增持。其中，社保基金四一三组合和一一零组合分别加仓1228.57万股和484.45万股，持股比例分别达2.63%和2.03%，均进入前十大股东。
来源：常熟银行今年半年报
03
今年以来50份研报关注，
机构目标价还有46%空间
更为重要的是，“品学兼优”的常熟银行引发了众多机构的一致看好，近1个月共获得9份券商研报，今年以来累计获得50份券商研报，均对公司发出“买入”或“增持”评级。
近1个月常熟银行共获得有9份券商研报
来源：东方财富网
光大证券研报认为，常熟银行作为江浙地区优质农商行，坚持“向下、向小、向信用”的发展方向，独具一格的MCP移动信贷展业模式+扎实信用风险管控基础+异地展业牌照优势共筑公司在小微业务护城河。
国盛证券研报表示，虽有疫情扰动，公司业绩仍保持高增长，微贷战略稳步推进，中长期有望成长为江苏省微贷业务龙头。
天风证券研报预计，公司2022-2024年归母净利润同比增长21.31%、19.26%、17.23%。对应PB（LF）为1.07倍，给予2022年目标PB1.4倍，对应目标价11.12元。8月15日，常熟银行股价报收7.62元/股，距离目标价还有45.93%的上涨空间。
值得一提的是，面对上半年资本充足率的小幅下滑，常熟银行果断采取措施，积极推动发行可转债补充资本，今年8月4日收到证监会相关批复，同意公司公开发行不超过60亿元的A股可转换债。
浙商证券预计，可转债在收到证监会正式核准文件后会较快发行，转债发行临近有望催化公司股价的表现。如60亿元可转债全部转股，以22Q1数据静态测算，可提升核心一级资本充足率2.87pc至12.88%，有力补充资本，支撑规模扩张。