债务压力依然严峻。
8月29日晚，新城控股（601155.SH）发布了半年报。
2025年1-6月份，新城控股营收为221亿元，同比减少34.82%；归母净利润8.95亿元，同比降低32%。公司解释，业绩下降的原因是房地产交付收入及交付项目毛利均有所减少。
01
—
经营现金流净额仅2.86亿
今年前六个月，新城控股实现合同销售面积133.5万平方米，同比下降59.08%；合同销售金额103.3亿元，比去年同期下降56.15%。
受此影响，公司上半年经营活动产生的现金流量净额仅为2.86亿元，相比去年同期的20.88亿元，骤降了86%。
由于经营活动产生的现金流量净额大幅减少，公司的现金利息保障倍数也从去年同期的2.06倍降至不足1倍。
截至6月底，新城控股在手货币资金91.83亿元，其中受限资金32亿元，可自由支配现金约60亿元。
与此同时，公司债务压力依然严峻。一年内到期的非流动负债为137.88亿元，比去年底上升了14.15%。
流动负债总额为1513亿元，其中应付账款390亿元，其他应付款336亿元，两项合计占比近半。
应付账款主要是建筑工程款，其中有65亿元账龄超过1年，去年底这一数字为57亿元。公司称，这些款项主要是未到付款节点的工程款，包括为了保证质量延后支付的工程尾款和按照工程进度暂估的款项。
其他应付款中，应付关联方款项208亿元，占比62%。其中账龄超过1年或逾期的其他应付款153亿元，主要是代收款项及关联方往来款。
值得注意的是，过去两年，新城控股年报均被审计机构出具包含“持续经营重大不确定性段落”的非标准意见。
02
—
新城悦年报延迟5个月未披露
截至目前，新城系三家主要上市公司中，新城控股、新城发展（1030.HK）均于8月29日披露了半年业绩，而物业板块的新城悦服务（1755.HK）则因2024年年报“难产”，自今年4月1日起已持续停牌5个月之久。
不出意料，该公司8月29日晚发布公告表示，由于2024年年报延期，预期2025年中报也将延迟发布。
新城悦服务的年报何以“难产”至此？这与一起22.7亿元的关联方资金往来有关。
在年报审计过程中，普华永道发现新城悦服务2024年度存在与“某一关联方”的资金往来22.7亿元，没有进行会计记录，也未履行相关审批和披露程序，要求解释目的。
在双方未能就相关事项达成一致后，普华永道于5月27日选择了辞任。同日，新城悦服务首席财务官陈妮娜辞职。
陈妮娜辞职前，其担任执行董事和法定代表人的多家新城系子公司被注销，其中包括厦门集美顺悦商业管理有限公司、临沂罗庄区吾悦商业管理有限公司、黄骅吾悦商业管理有限公司、成都温江金强吾悦商业管理有限公司。
这些公司于2021年-2023年间成立，均由新城控股间接持有99%股权，自2024年4月起陆续注销。其中厦门集美顺悦注销于2025年4月26日。
据新城控股半年报披露，截至6月底，公司应付关联方新城发展及其子公司计息款项为64.54亿元，利率为8%；应付关联方西藏新城悦物业服务股份有限公司计息款项为7.96亿元，利率为6.05%。
本文不构成投资建议。市场有风险，操作需谨慎。