我们来看一下中止美国建厂的三角轮胎的经营情况。有些朋友可能认为这是一个政治问题，我个人始终觉得，一般情况下，企业优先考虑的是商业问题，对于政治问题，只有在极端情况下才考虑。
有人说，那些动乱或战争的地区，政治问题可能就需要优先考虑了。我只能说，这些地区每天都是极端情况。至于说哪些地区安全，哪些地区不怎么安全，我想有这方面的专业数据，但不是我们讨论的范围，我们还是来说三角轮胎的2021年年报和2022年一季度财报吧。
三角轮胎2021年的气泡位于图中左侧中间位置，气泡大小方面也不是最大的，2021年的业绩表现只能算中等偏下。
从2018以来，三角轮胎的营收增长开始变慢，平均在6%左右，这已经接近国内GDP的增长水平，也就是说，轮胎行业和三角轮胎公司已经进入低增长模式。而净利润方面的增长还不错，三年时间还有翻倍的增长，在2020年达到了10.6亿元，但2021年营收仍然有4.6%的增长，但净利润却下降了43.3%，行业的形势开始变得严峻了。
2022年一季度，表现还不如2021年，营收同比下降了18.5%，净利润下降了近七成，形势更加严峻。
把最近的九个季度的营收放在一起看一下，2022年一季度同比和环比均在下降，确实让人感觉到形势不太好，虽然比2020年一季度略高，但要知道2020年一季度，可是有疫情所导致封闭时间较长的影响。
猜也能猜到，盈利能力的下降和毛利率有关，三角轮胎的毛利率在2021年下降了7.9个百分点，17.5%的毛利率高还是不高，得看其期间费用的构成才知道。
我们还发现，在2014、2015年时，三角轮胎是发生过净资产收益率高于毛利率的情况的，只是2016年其上市后，这种情况消失了，从现在看，应该是永远的消失了。2021年5.5%的净资产收益率，只能说是比较平庸了。
2021年的毛利率还不是最低的，因为在2022年一季度，又下降至了15.6%。这已经比较危险了，如果费用控制不力，很有可能出现亏损了。
我们来看一下其成本费用构成和占营收比的情况：
2021年毛利率下降了7.9个百分点，也就是营业成本上升了7.9个百分点，总成本只上升了6.9个百分点，也就是期间费用上有所降低，这太关键了，因为其销售净利率已经只有5%左右了，这时候的一个百分点都很重要。
期间费用等是下降了1.1个百分点，下降最多的是研发费用，达到了0.5个百分点，除管理费用以外的其他费用也有所下降，但占营收比的数值相对小一些。
如果直接看2021年各成本费用同比的下降，却是财务费用的下降最大，然后是研发费用，销售费用的上升幅度低于营收增长幅度，只有管理费用上升了9.7%，好在其金额不是很大。
经营活动的净现金流也下降明显，仅为4.7亿元，相比2020年少了8.8亿元，看来三角轮胎创造净现金流的能力也在明显下降。好在投资活动的需求减少，把现金拿来降低一些财务杠杆，减少一些财务费用也是比较务实的选择。
其短期偿债能力很强，2.2的流动比率和1.93的速动比率，我认为其流动资产配置过度，这也是其净资产收益率在2016年后在盈利上升时仍然大幅下降的重要原因。
前几年努力降低的存货规模，在2021年底又出现了抬头。降下去很难，持续时间也比较长，但行业或经营形势一变，要升起来，却很快。
只有不到50亿元的流动负债，34亿元就是欠供应商的货款，这还是有点过了，而应收类的款项只有应付类的一半左右。虽然供应商的款不占白不占，但一旦供应商知道了你的套路，加上资金成本那是必然的，不然谁想一直赔钱给你供货呢？所以说，调整账期，降低采购成本，这可是比较现实的做法。当然这些做法的前提是管理有效，不然，账期可能是调整短了，成本未必能降低。
其主要长期资产是降低的，当然这是折旧等方面的影响导致的，但也说明其固定资产等方面的投资慢于折旧，收缩的意图还是比较明显的。在建工程年末还有3.9亿元。
2021年末，美国工厂项目的在建工程余额为1.37亿元，不知道会不会有人接手这个项目，如果不好找接手人，那么这个投资可能就得打水漂了，就算有所回收，估计也不会太多。
我们还发现，三角轮胎的员工人数也是下降的，希望这主要是采取了更加智能的生产和管理手段达到的吧。销售人员下降最多，还是让人有些迷惑，行业形势不好，不是更需要加强销售这方面的工作吗？财务人员增长就更不正常了，虽然我就是财务人员，但我认为，虽然财务这工作离开了不行，但确实不创造效益。
以上就是对三角轮胎2021年和2022年及相关期间财报内容的个人解读，总体感觉行业在下行，公司也准备节省开支和收缩业务等来应对。那么美国的项目被放弃就是顺理成章的事了。