3月31日，中国铁建(9.010, -0.01, -0.11%)发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为1.1万亿元，同比增长7.48%；归母净利润为266.42亿元，同比增长7.9%；扣非归母净利润为240.89亿元，同比增长7.4%；基本每股收益1.76元/股。
公司自2008年3月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为293.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国铁建2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.1万亿元，同比增长7.48%；净利润为317.53亿元，同比增长8.32%；经营活动净现金流为561.35亿元，同比增长868.56%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为10.87%，10.26%，7.9%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
223.93亿 |
246.91亿 |
266.42亿 |
| 归母净利润增速 |
10.87% |
10.26% |
7.9% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为12.28%，9.07%，7.4%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
205.64亿 |
224.3亿 |
240.89亿 |
| 扣非归母利润增速 |
12.28% |
9.07% |
7.4% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.09%，同比增长5.09%；净利率为2.9%，同比增长0.78%；净资产收益率（加权）为11.05%，同比下降0.45%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.26%、9.6%、10.09%持续增长，存货周转率分别为3.87次、3.6次、3.4次持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
9.26% |
9.6% |
10.09% |
| 存货周转率（次） |
3.87 |
3.6 |
3.4 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.45%，11.1%，11.05%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
11.45% |
11.1% |
11.05% |
| 净资产收益率增速 |
-4.82% |
-3.06% |
-0.45% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.83%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
4.89% |
4.88% |
4.83% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为74.67%，同比增长0.38%；流动比率为1.08，速动比率为0.76；总债务为3480.15亿元，其中短期债务为1865.03亿元，短期债务占总债务比为53.59%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.12，1.09，1.08，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.12 |
1.09 |
1.08 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
? 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.2，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.29 |
0.2 |
0.2 |
? 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.25、0.23、0.2，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.25 |
0.23 |
0.2 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.55，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
2264.01亿 |
1644.13亿 |
1905.94亿 |
| 总债务（元） |
2998.73亿 |
3200.74亿 |
3480.15亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.75 |
0.51 |
0.55 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为30.58%，利息支出占净利润之比为39.53%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
32.27% |
31.8% |
30.58% |
| 利息支出/净利润 |
44.87% |
40.92% |
39.53% |
? 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长7.6%，营业成本同比增长6.9%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-0.08% |
5% |
7.6% |
| 营业成本增速 |
10.08% |
11.64% |
6.9% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.38，同比增长1.86%；存货周转率为3.4，同比下降5.55%；总资产周转率为0.76，同比下降3.02%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.87，3.6，3.4，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
3.87 |
3.6 |
3.4 |
| 存货周转率增速 |
-8.59% |
-6.82% |
-5.55% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为7.9亿元，较期初增长32.39%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
5.98亿 |
| 本期长期待摊费用（元） |
7.92亿 |