国家金融监督管理总局2026年2月数据显示，商业银行净息差连续三个季度持平于1.42%的历史低位，“以量补价”成为行业共性挑战。然而，厦门银行的年报却讲述了一个截然不同的故事。
其2025年的业绩勾勒出一条陡峭的“深V”轨迹：年初，营收与净利润同比分别大幅下滑18.42%和14.21%，在A股上市银行中降幅居首；至年末，归母净利润实现1.52%的正增长。从财务数据垫底到市场表现领跑，关键的转变发生在洪枇杷董事长履职后的三个季度。
这不仅是应对周期压力的战术修复，更成为观察中小银行治理响应、战略调适与市场定价三者间复杂传导机制的经典样本。
息差触底：1.08%的行业极限
2025年一季报，厦门银行的经营压力以最直接的方式暴露。营收的双位数下滑，将核心矛盾指向几乎触及行业极限的净息差。
根据其2025年半年报，厦门银行上半年净息差已探至1.08%，在A股上市银行中排名末位，显著低于同期行业平均水平。这不仅是行业性利率下行的结果，更是其自身资产负债结构在周期底部的集中反映。
资产端，贷款收益率受市场利率与存量重定价影响持续下行。负债端，尽管行业整体推动存款成本管控，但储蓄定期化趋势带来的成本刚性难以迅速化解。
两端挤压在年初叠加，导致利息净收入承压。同时，非利息收入中的公允价值变动收益出现亏损，进一步拖累整体营收。
这部分亏损与年初资本市场波动密切相关，暴露了其投资收益对市场环境的敏感性。一季度的“深蹲”，清晰刻画了当传统息差模式失效时，区域性银行盈利基础的脆弱性与收入结构的单一风险。
以量补价：18%信贷增长的薄利博弈
面对开局的严峻形势，新管理层的应对策略并非保守收缩，而是审慎扩张下的结构重塑。洪枇杷履职后，厦门银行资产端呈现出鲜明的“以量补价”特征。
其2025年度业绩快报显示，年末总资产突破4500亿元，较上年末增长11.11%。其中贷款总额大幅增长18.39%，增速远超资产增速，明确指向了信贷驱动。
规模的扩张伴随着主动的“换仓”。信贷资源明显向国家战略领域与特定行业倾斜，绿色贷款与科技贷款余额全年分别大幅增长68.55%与44.55%。
对公贷款占比显著提升，租赁和商务服务业、制造业等领域贷款增长明显。这种“减速增贷”与“结构优化”的组合，旨在通过提升生息资产规模与改善资产收益率结构，来缓冲息差收窄的冲击。
2025年全年利息净收入实现4.66%的同比增长，成为营收转正的关键压舱石。然而，在1.08%的极低净息差背景下，这种高达18.39%的信贷扩张，其边际收益已十分稀薄。
这种模式对资本消耗构成持续压力，其可持续性高度依赖于资产质量的稳定与后续息差的企稳。
单季逆转：25%增速背后的预期管理
营收增长1.69%而净利润增速转正，关键在于季度间动能的重构。真正的拐点出现在第三季度，单季营收同比增幅高达25.88%，归母净利润同比增长8.41%。
三季度的强劲反弹，是此前“以量补价”策略在季度层面的集中兑现，贷款规模放量、信贷结构倾斜以及手续费收入增长形成多点驱动。这显著扭转了上半年的下滑趋势，并最终拉动全年业绩实现“V型”反弹。
盈利修复的驱动因素趋于多元。一方面，规模扩张直接贡献了利息收入增量。另一方面，中间业务显现活力，前三季度手续费及佣金净收入同比增长16.04%。
与此同时，资产质量指标在规模扩张期保持了总体稳定。年末不良贷款率0.77%，拨备覆盖率312.63%，风险抵补能力充足。
资本市场对此给予了迅速且积极的反馈。其股价在2025年全年领涨银行板块，这反映了市场对其战略执行力与业绩修复可持续性的重新定价。
路径依赖：特色故事能否替代规模驱动
洪枇杷上任首年主导的这场业绩修复，清晰地勾勒出一条路径。通过迅速统一战略重心、强化执行效率，并借助资本市场沟通扭转预期，从而在短期内实现经营与市值的同步修复。
这为同样面临业绩压力的中小银行为观察“治理响应速度”提供了一个生动范本。
然而，这种模式的长期效力面临双重拷问。短期看，业绩反弹对“以量补价”的路径依赖仍未摆脱，而信贷高增与资本市场情绪均存在周期性波动。
长期看，根本问题在于其能否将“两岸金融”、“科技金融”等特色优势，转化为稳定且具有更高定价权的核心收入来源。这要求超越规模与增速的故事层面，构建真正的差异化能力。
在净息差长期承压的行业背景下，厦门银行是将凭借此次逆转奠定的治理势能，真正步入以特色业务与精细化管理驱动的高质量发展阶段，还是仅为下一个周期积攒了再次“冲击规模”的资本？
2026年的息差韧性、资本充足率变迁以及特色业务收入的实质占比，将共同构成对其治理转型成效的首轮关键检验。这场由“深蹲”到“起跳”的逆转，最终是迈向高质量发展的序章，还是又一轮规模周期的注脚，答案即将揭晓。