来源 :金融界2022-08-09
周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂2208合约上周涨0.6%至47.55万元/吨； 2）锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为4720美元/吨，较上周持平。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格2022年强势。增持：中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。受益：江特电机、盐湖股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格持续走低最近企稳，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。
8月初询价积极性增加，锂价缓慢上涨：上周中国碳酸锂价格略涨，海外氢氧化锂价格价格整体坚挺。电池级碳酸锂47.5-48.5（三周前+0.5万元/吨），工业级碳酸锂46-46.5万元/吨+（+0.5万元/吨），最新工业级碳酸锂上限价格：有厂家以47万元/t零星成交。电池级氢氧化锂47-47.2万元/吨，比较稳定不如碳酸锂价格上涨明显。日韩氢氧化锂的散单交割价在72-78美金/kg，较前一周持平，海内外价差倒挂现象依然存在。6月初到现在，锂的价格在高位震荡了大概接近一个月的时间，七月份实现了缓慢小幅的上涨，尤其是两周左右已经明显启动，只是涨幅较小速度缓慢。主要原因：历年Q2到Q3初，都是处于一个交易相对清淡，需求平稳而供给释放的一个时期。中游厂商库存仍有一定安全性。中下游的采购心态比较保守谨慎。上周感受到询价较7月有所热情，采购积极性提升，对于价格的缓慢上涨接受。根据SMM数据，上周电池级碳酸锂价格为46.6-47.7万元/吨，均价较前一周上涨0.19%。电池级氢氧化锂价格为价格为46-47.5万元/吨，均价较前一周持平。
累库较多，钴需求复苏节奏较慢，钴价继续回调：根据SMM数据，上周电钴价格为31-32万元/吨，均价较前一周下降5.06%。电钴预期供给增加，需求依旧疲软，叠加近期MB价格下行，头部大厂下调出厂价。钴中间品价格继续下行，近两月国内需求较差，倒逼国际原料市场价格下降。叠加近期海外夏休，海外钴金属市场需求清淡，钴中间品价格随之下行。
磷酸铁锂价格保持稳定，三元材料价格略微下行：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格15. 2-15.9万元/吨，均价较前一周持平。三元材料622价格为价格为34.45-35.35万元/吨，均价较前一周下降0.23%。
风险提示：新能源汽车增速不及预期。