4月21日，华电重工发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为82.06亿元，同比下降20.55%；归母净利润为3.1亿元，同比增长2.17%；扣非归母净利润为2.89亿元，同比增长17.38%；基本每股收益0.2674元/股。
公司自2014年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为4.24亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华电重工2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为82.06亿元，同比下降20.55%；净利润为3.1亿元，同比增长1.94%；经营活动净现金流为2.03亿元，同比下降69.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为24.12%，15.97%，-20.55%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
89.06亿 |
103.29亿 |
82.06亿 |
| 营业收入增速 |
24.12% |
15.97% |
-20.55% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.55%，净利润同比增长1.94%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
89.06亿 |
103.29亿 |
82.06亿 |
| 净利润（元） |
9777.72万 |
3.04亿 |
3.1亿 |
| 营业收入增速 |
24.12% |
15.97% |
-20.55% |
| 净利润增速 |
17.07% |
210.82% |
1.94% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-20.55%，销售费用同比变动6.82%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
89.06亿 |
103.29亿 |
82.06亿 |
| 销售费用（元） |
4487.8万 |
6138.7万 |
6557.11万 |
| 营业收入增速 |
24.12% |
15.97% |
-20.55% |
| 销售费用增速 |
5.74% |
36.79% |
6.82% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.655低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.79亿 |
6.57亿 |
2.03亿 |
| 净利润（元） |
9777.72万 |
3.04亿 |
3.1亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
4.9 |
2.16 |
0.66 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.9、2.16、0.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
4.79亿 |
6.57亿 |
2.03亿 |
| 净利润（元） |
9777.72万 |
3.04亿 |
3.1亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
4.9 |
2.16 |
0.66 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.86%，同比增长43.62%；净利率为3.78%，同比增长28.31%；净资产收益率（加权）为7.58%，同比下降4.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.86%，同比大幅增长43.62%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
7.87% |
8.95% |
12.86% |
| 销售毛利率增速 |
-16.23% |
13.69% |
43.62% |
销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-8.28%、11.26%、-0.27%、1.07%，同比变动分别为656.52%、238.16%、-138.09%、27701.79%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 销售净利率 |
-8.28% |
11.26% |
-0.27% |
1.07% |
| 销售净利率增速 |
656.52% |
238.16% |
-138.09% |
27701.79% |
销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.95%增长至12.86%，存货周转率由去年同期12.4次下降至9.3次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
7.87% |
8.95% |
12.86% |
| 存货周转率（次） |
5.59 |
12.4 |
9.3 |
销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.95%增长至12.86%，应收账款周转率由去年同期6.13次下降至4.63次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
7.87% |
8.95% |
12.86% |
| 应收账款周转率（次） |
4.33 |
6.13 |
4.63 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.58%，同比下降4.05%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.64% |
7.9% |
7.58% |
| 净资产收益率增速 |
15.28% |
199.24% |
-4.05% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.85%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
2.11% |
6.46% |
5.85% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为61.19%，同比下降1.78%；流动比率为1.18，速动比率为1.06；总债务为14.26亿元，其中短期债务为14.26亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.37，1.29，1.18，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.37 |
1.29 |
1.18 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.52、0.41、0.39，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.52 |
0.41 |
0.39 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为19.54%、24.74%、32.55%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
7.29亿 |
9.95亿 |
14.26亿 |
| 净资产（元） |
37.29亿 |
40.21亿 |
43.8亿 |
| 总债务/净资产 |
19.54% |
24.74% |
32.55% |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.68、2.19、1.85，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
19.57亿 |
21.82亿 |
26.38亿 |
| 总债务（元） |
7.29亿 |
9.95亿 |
14.26亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.68 |
2.19 |
1.85 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为25.8亿元，短期债务为14.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.61%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
19.25亿 |
21.72亿 |
25.78亿 |
| 短期债务（元） |
7.29亿 |
9.95亿 |
14.26亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.86% |
0.85% |
0.61% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长17.31%，营业成本同比增长23.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-57.86% |
40.82% |
-17.31% |
| 营业成本增速 |
26.21% |
14.62% |
-23.96% |
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.44%、0.52%、0.64%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
3047.04万 |
4262.01万 |
5157.22万 |
| 流动资产（元） |
68.84亿 |
82.75亿 |
80.91亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.44% |
0.52% |
0.64% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.8亿元，较期初变动率为100.87%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
4.9亿 |
| 本期应付票据（元） |
9.85亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.2亿元，营运资本为12.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为13.7亿元，资金使用效率值得进一步关注。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
13.73亿 |
| 营运资金需求（元） |
-1.18亿 |
| 营运资本（元） |
12.55亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.63，同比下降24.5%；存货周转率为9.3，同比下降25.05%；总资产周转率为0.75，同比下降29.62%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.63，同比大幅下降至24.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
4.33 |
6.13 |
4.63 |
| 应收账款周转率增速 |
50.27% |
41.6% |
-24.5% |
存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为9.3，同比大幅下降25.05%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
5.59 |
12.4 |
9.3 |
| 存货周转率增速 |
66.37% |
121.73% |
-25.05% |
从长期性资产看，需要重点关注：
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为244.9万元，较期初增长352.54%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
54.12万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
244.92万 |
其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为13.62%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他非流动资产（元） |
7.31亿 |
6.83亿 |
15.37亿 |
| 资产总额（元） |
87.81亿 |
106.65亿 |
112.86亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 |
8.32% |
6.4% |
13.62% |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为15.4亿元，较期初增长125.05%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
6.83亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
15.37亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.5%、0.59%、0.8%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
4487.8万 |
6138.7万 |
6557.11万 |
| 营业收入（元） |
89.06亿 |
103.29亿 |
82.06亿 |
| 销售费用/营业收入 |
0.5% |
0.59% |
0.8% |