7月25日，上海银行发布公告称，公司部分董事、监事、高级管理人员等以自有资金从二级市场买入公司A股股票，总金额约为460万元至470万元之间。值得关注的是，在此次增持行动中，上海银行党委书记顾建忠购入10万股，按最低成交价计算，投入资金超过104.6万元。顾建忠今年5月16日刚刚当选上海银行董事长，其任职资格尚未正式获批，上任仅两月有余。
顾建忠的增持被市场人士称为“倒贴”。财经众议院指出，即便按照前任董事长金煜的年薪水平，顾建忠目前的薪酬总额也远不及此次增持的投入。
公开资料显示，顾建忠与上海银行的渊源颇深。这位51岁的银行家1997年加入上海银行，30岁时便担任总行部门总经理，成为该行当时最年轻的部门总经理。2015年调往上海国际集团，2018年出任上海农商行行长，今年4月才重返上海银行。
除顾建忠外，行长施红敏也购入6.5万股，副行长胡德斌、俞敏华等高管也分别购入5万股以上。
从行业来看，上海银行这次集体增持行动在上市银行中是颇为罕见的，尤其增持规模明显超出一般薪酬比例要求。
据公告显示，董高监人员皆承诺将所购入的股票自买入之日起锁定两年。
01
股价波动中的价值信号
从股价来看，今年来上海银行的整体表现还是较为乐观的。
数据显示，2024年，上海银行股价全年涨幅68.98%，位居42家A股上市银行首位，今年以来股价继续呈现上扬态势。
不过，在高管增持之际，上海银行股价实际上正处于敏感时刻。截至7月25日收盘，该股报收于10.4元/股，较前周下跌5.71%，较年初也下跌约2.8%，总市值1477.73亿元。
市场反应初显谨慎。在公告高管增持后的首个工作日(7月28日)，上海银行股价仅微涨1.15%，收于10.52元。然而从估值角度看，上海银行的股息率颇具吸引力。
数据显示，上海银行连续三年的股息率分别为6.77%、7.71%和3.06%。2024年，上海银行实施中期分红每10股派发现金股利2.80元，并计划末期再派每10股2.20元，年度合计现金分红比例预计达31.22%。
自A股上市以来，上海银行普通股累计分红将超过480亿元。在长期低利率环境下，这一分红水平对稳健型投资者也具有相当大的吸引力。
02
经营基本面：稳中有进
分析高管增持的底气，需要审视上海银行的经营基本面。
2024年年报显示，上海银行实现营业收入529.86亿元，同比增长4.79%;归属于母公司股东的净利润235.60亿元，同比增长4.50%。
这一增长势头延续至2025年。第一季度报告显示，该行实现营业收入135.97亿元，同比增长3.85%;归母净利润62.92亿元，同比增长2.30%。截至3月末，上海银行资产规模达3.27万亿元，较上年末增长1.37%。
资产质量也保持稳健。截至2025年3月末，该行不良贷款率1.18%，与上年末持平;拨备覆盖率达271.24%，较上年增长1.43个百分点。更值得关注的是，其不良贷款率已连续两年呈下降趋势。
业务结构上，公司贷款表现亮眼。2024年末，上海银行公司贷款和垫款不良余额与不良率连续两年实现“双降”，不良率降至1.37%，较上年末下降0.08个百分点。
但挑战同样存在。由于报告期内上海银行加大零售中长期贷款配置，同步发展住房金融和汽车金融等，其个贷不良率出现显著上升。2024年，上海银行个人贷款和垫款余额4139.25亿元，个人贷款和垫款不良率1.14%，较上年末上升0.25个百分点。
同时，上海银行在城商行中的资产规模排名已降至第四位，被宁波银行超越。
当然，上海银行的增持行动并非孤立事件。
今年以来，已有兰州银行、江苏银行、北京银行等多家A股上市银行管理层增持自家股票。这一现象折射出银行业整体估值处于历史低位背景下，内部人士对行业前景的信心。
平安证券4月25日发布的研报维持上海银行“推荐”评级，认为其具有“息差逆势走阔，拨备释放业绩弹性”的优势。该报告特别指出上海银行在负债端成本改善驱动息差逆势走阔，以及不良生成压力边际缓释等特点。
结语
在银行业整体面临净息差收窄、资产质量分化的背景下，上海银行凭借稳健的业绩增长、持续优化的资产质量和颇具吸引力的股息率，正在构筑自身的投资价值。
而上海银行高管的集体增持，特别是新任董事长顾建忠的百万级“倒贴”行为，更是向市场传递出强烈的信心信号。锁定两年的承诺，将个人利益与银行长期发展捆绑，展现出管理层对上海银行未来价值的坚定信念。
只是，随着新任领导团队就位，上海银行能否在激烈的城商行竞争中重拾领先地位?仍尚待时间检验。