处在电子产业链下行周期中的环旭电子（601231.SH），在2022年迎来业绩大增之后，将大概率迎来业绩的下调，其近三年的业绩很有可能变成“做俯卧撑”。
10月10日，环旭电子的9月营业收入简报出炉，虽然环比8月收入略有增长，但同比来看仍然下降了27.34%。同比下降的趋势不仅仅体现在9月份的数据上，公司不论是第三季度还是前三个季度的合并收入都较去年同期有不同程度的降幅。
不仅如此，公司还在持续消化此前的高额库存，为了2024年能迎接行业复苏。
营收持续下滑或将贯穿全年
根据环旭电子公布的数据显示，公司2023年9月合并营业收入为人民币57.14亿元，较去年同期的合并营业收入减少27.34%，较2023年8月合并营业收入环比增加5.00%。同时，公司2023年第三季度合并营业收入约为162亿元，较去年同期的合并营业收入同比减少21.36%，较第二季度合并营业收入环比增加16.76%。
营收同比持续下降的趋势也是从上半年延续至今。
2023年上半年，公司实现营业总收入268.66亿元，同比下降7.17%；归母净利润7.67亿元，同比下降29.26%；扣非净利润6.94亿元，同比下降36.63%。
对于2023年业绩承压的现状，公司高管在2023年第二季度投资人线上说明会中阐述了公司目前所处的状况，“2023年的电子产业链正处在一个景气下行周期中，从上游的晶圆制造、IC封测到中下游的EMS，都面临压力。”
细分公司的几大支柱业务来看，环旭电子第一大业务收入通讯类产品的的大幅度下滑，该业务上半年实现收入92.85亿元，相较去年同期减少了14.74亿元，降幅为13.70%。同样在下滑的业务还有云端及存储类产品，2023年上半年营收21.9亿元，同比降幅35.1%。上述两类产品收入的大幅下降成为公司上半年业务下滑的主要原因。
虽然，汽车电子类产品、消费电子类产品、工业类产品、医疗类产品的营收同比都有着不同程度的增长，但这并不足以覆盖上述两个业务下滑带来的缺口。
同时，2023年上半年9.4%的营业毛利率，较去年同期的9.9%，也下降0.5个百分点。
环旭电子表示，公司通讯类产品中90%都是智能手机相关模组产品，WiFi模组的出货量受到的影响包括智能手机、电脑、平板等智能产品的整体需求，进而导致通讯类产品上半年出现整体下降，不过到下半年降幅将会有所收窄。
行业的不景气，带来的连锁反应就是库存高企，从去年至今“消化库存”也成为公司运营的关键词之一。
2022年环旭电子存货一度接近120亿元，对此公司方面表示这些库存中“不乏配合客户前期要求的预防性备料，以及由于材料长短脚所导致的多余库存。”目前公司的库存已经降到96亿元，降幅达到19%。在公司看来今年下半年库存还会持续下降到一个正常可控的范围。
但这尚不能阻止公司全年营收的下降，公司高管近日表示，“从全年来看，公司营收下降幅度还是能够保持在10%以内。”
募投资金转为加码海外项目
虽然今年承压，但在公司看来，2024年将引来复苏，“在工业类产品和汽车电子产品领域，包括智能物流、智能零售、储能系统、电动车动力总成以及Power Module等，将有望挑战这些领域的营收倍增，从而推动公司营收成长。”
目前，公司也将能够协调出的资金转投到目前能够看到增量的电动汽车相关产业中去，而此前的一些募投项目也做出了相应的缩减投资，预期的可使用时间也在不同程度延后，最长的时间延长了2年。
根据近日环旭电子披露的募投资金的情况，其盛夏厂芯片模组生产项目由于市场需求量发生变化，拟募投资金也随之缩水；越南厂可穿戴设备生产项目募投资金不变，但达到预定可使用状态由原来的2022年四季度推迟至2024年第四季度。项目调整后，项目预计内部收益率（税后）由原来的20.86%下调为19.68%，项目静态回收期（税后）由原来的4.61年调整为6.29年；惠州厂电子产品生产项目使用募集资金也进行了缩水，同时募集资金完成投资的时间由原来的2022年四季度推迟至2023年第三季度。项目调整后，项目预计内部收益率（税后）由原来的22.45%下调至10.95%，项目静态回收期（税后）由原来的4.85年调整为5.87年。
上述项目缩水的资金，未来都将投入到公司位于墨西哥的第二座工厂。目前，墨西哥工厂是北美的核心生产基地，主要产品为车电、POS、服务器主板等，正在扩建的第二工厂，主要产品为服务工业类、汽车电子业务，预计明年上半年建成投产。
无独有偶，特斯拉的墨西哥大型工厂日前也有了新的消息，墨西哥新莱昂州经济部长伊万·里瓦斯（Ivan Rivas）10月5日表示，特斯拉在墨西哥新莱昂州建设电动汽车工厂的最终许可可能在几周内准备就绪，当地政府正在按照特斯拉的要求开始基础设施建设工作。
实际上围绕特斯拉的这一工厂，鸿海集团、广达（Foxconn）、和大、均普智能（688306.SH）等公司都已经开始提前布局。
不过公司方面对于电动车目前的发展态势有着清醒的认识，“传统车厂在加快推动电动车的新车型，汽油车在降价清库存，电动车厂商在跟进降价促销，强势品牌的竞争能力较强。整车降价对整个供应链的影响也持续体现出来。上半年整车厂在倒逼供应链降成本，对制造服务的厂商来讲，压力还是相对比较大。”