2025年预亏80亿元至90亿元，究竟为何？广汽集团（601238.SH）回复监管函，揭开了大幅亏损的秘密。
3月15日晚，广汽集团披露针对上交所的监管函回复。公司从毛利率、存货跌价、无形资产减值、投资收益等四个方面详细回复了问询，解释了公司大额亏损的主要原因。
长江商报记者发现，2025年受收入端下降、利润端缩减、成本端抬升综合影响，广汽集团整车毛利率为-7.35%。
成本收入倒挂，再加上投资亏损、资产减值、存货跌价，广汽集团遭遇了罕见的盈利压力。
2026年怎么办，未来怎么办？广汽集团董事长冯兴亚信心十足。他的应对措施是，2026年，锚定产销重回200万辆级目标攻坚，持续推进转型、变革、重构。
产销重回200万辆级，是广汽集团传统主业的“今天”。冯兴亚还规划了“明天”，公司孵化的具身智能机器人预计于2027年规模化量产，将成为业绩增量。
作为知名车企，广汽集团有较好的基础，但最终能否如期翻身，仍然面临考验。
四大因素致亏逾80亿
广汽集团的一纸业绩预告引来监管函，公司的回复，详细解释了大幅亏损原因。
1月30日晚，广汽集团发布年度业绩预告，公司预计2025年度实现的归母净利润为-80亿元到-90亿元，同比盈转亏。
2025年，是广汽集团近20年来首次年度亏损。2025年前三季度，广汽集团归母净利润为-43.12亿元。这意味着，第四季度，公司单季度亏损40亿元左右。
上交所针对广汽集团的业绩预告下发了监管函，针对公司毛利率、存货、资产减值、投资收益等四个方面进行问询，首当其冲的是毛利率。
根据前期信息披露，广汽集团2025年半年度整车制造业毛利率为-7.03%，较2024年全年毛利率水平下滑9.21个百分点。监管函要求广汽集团说明2025年全年整车制造业务毛利率是否为负，并说明主要原因。
广汽集团回复称，公司整车制造业主要为乘用车制造。合并报表范围内的乘用车制造企业为子公司广汽传祺和广汽埃安。2024年、2025年，公司整车制造收入分别为789.34亿元、690.10亿元，单车收入为10万元、11.33万元；整车制造业成本及税金分别为772.14亿元、740.85亿元，单车成本为9.78万元、12.16万元；整车制造业毛利分别为17.20亿元、-50.75亿元。
对比发现，2025年的单车收入较2024年增加1.33万元，单车成本增加2.38万元，成本增加额超过收入。2025年，公司单车成本12.16万元，比单车收入11.33万元高0.83万元。这意味着，广汽集团每卖一辆车，毛利就亏0.83万元。
广汽集团称，受行业价格竞争、销量下滑、促销投入加大及业务结构失衡等多重因素叠加影响，2025年，公司整车制造业务毛利率全年为-7.35%。
广汽集团表示，公司2025年度毛利率为负的主要原因为：一是收入端下降。公司自主品牌乘用车销量同比下滑22.83%，造成整车制造业收入规模收缩。二是利润端缩减。为应对销量下滑，公司加大促销力度，自主品牌单车平均促销投入占比较上年上升5个百分点，但未能实现销量回升，反而导致促销投入无法通过规模效应摊薄，进一步压缩利润空间。三是成本端抬升。产能利用率不足推高单位固定成本，单台人工成本、折旧摊销及其他固定成本较上年同比增加超40%，叠加上游原材料价格高位运行的潜在压力，最终推动单车成本上升。
广汽集团还回复了存货跌价、无形资产减值等问题，其中，投资收益亏损，主要是由于合营企业广汽本田对现有产线进行战略性调整与优化。
转型变革重构攻坚突围
罕见大幅亏损后，广汽集团将如何突围？
2月26日，广汽集团召开2026年高质量发展大会，董事长冯兴亚在讲话时表示，“锚定年度目标，全力以赴打好业绩翻身仗。”
2025年，广汽集团销量达172.15万辆，同比下降14.06%。2026年，广汽集团的产销目标是重回200万辆级。这意味着，销量同比增速要达到16.2%。
冯兴亚表示，2026年，是广汽集团三年“番禺行动”承前启后的关键一年，公司要深入推进“稳合资、强自主、拓生态”三大任务。
稳合资方面，推动广汽丰田巩固燃油车基本盘、扩大新能源优势，广汽本田补齐新能源、智能化短板。
强自主方面，冯兴亚强调，聚焦用户需求、产品价值、服务体验“三大战役”，全力支持昊铂、传祺打造高附加值爆款车型，并确保与华为联手打造的高端新能源品牌“启境”首款车型6月上市即胜。
在外界看来，启境如果取得成功，将改善广汽集团的盈利水平。
拓生态方面，推动能源、零部件、金融保险等板块与整车主业深度协同。
与此同时，广汽将举集团之力开拓海外市场，加快本地化生产布局，推进“千网计划”，力争年内海外销量突破20万辆。
除了传统汽车主业的“稳”与“强”外，广汽集团在新兴赛道力求“拓”与“破”。这其中，备受关注的就是机器人业务。
早在2022年初，广汽集团就进军具身智能机器人领域。4年过去了，广汽集团已将机器人产品更新至第四代，还孵化成立了慧仑科技，将机器人战略推向产业落地。
公开信息显示，广汽集团持有慧仑科技49.39%股权，为其第一大股东。
按照规划，慧仑科技于2026年3月推进核心产品GoMate Mini小批量试产，同步打造安防标杆应用场景，2027年实现规模化量产。
发力智能机器人，广汽集团或将打造第二增长曲线。
2026年攻坚突围，2027年借助机器人带来增量，广汽集团的目标能否顺利实现，有待市场及时间来验证。