从2024年盈利8.24亿元到2025年巨亏近88亿元，广汽集团业绩的断崖式下跌并非由于单一车型失利或短期市场波动，而是由于自主品牌亏损扩大、资产减值集中计提、转型投入持续加大，叠加行业价格战白热化等多重压力共振。尽管广汽丰田、广汽本田仍保持盈利，但利润贡献有所回落，难以覆盖自主板块的亏损与转型成本，最终导致由盈转亏。3月27日，广汽集团2025年财报发布，全年实现营业收入965.42亿元，同比下降10.43%；归母净利润亏损87.84亿元，同比暴跌1166.51%；经营活动现金流净额由正转负至-150.26亿元，同比大幅减少237.61%；整车制造业毛利率跌至-7.35%。
图片来源：广州汽车集团股份有限公司2025年年度报告
从2024年盈利8.24亿元到2025年巨亏近88亿元，广汽集团业绩的断崖式下跌并非由于单一车型失利或短期市场波动，而是由于自主品牌亏损扩大、资产减值集中计提、转型投入持续加大，叠加行业价格战白热化等多重压力共振。尽管广汽丰田、广汽本田仍保持盈利，但利润贡献有所回落，难以覆盖自主板块的亏损与转型成本，最终导致由盈转亏。
合资利润下滑，自主接棒未稳过去多年，广汽丰田、广汽本田两大合资公司提供稳定现金流与利润，广汽传祺、广汽埃安等自主品牌承担新能源转型与规模扩张任务，清晰的“双轮驱动”模式为广汽集团构建了一套看似稳固的增长体系。2025年，合资板块虽利润贡献有所回落，但仍保持整体盈利；而自主品牌表现欠佳，打破了盈利平衡，是集团业绩由盈转亏的重要原因。
财报数据显示，广汽集团2025年来自合营及联营企业的投资收益为24.85亿元，同比下降17.11%。其中广汽丰田是集团经营最为稳健的板块，全年销量75.6万辆，同比微增2.44%。尽管行业价格战下终端让利加大、新能源转型投入持续增加、单车利润有所收窄，但广汽丰田仍保持盈利。而广汽本田全年销量35.19万辆，同比下滑25.22%，经营压力加大。
相较之下，自主品牌竞争力更为薄弱，对集团业绩形成拖累。财报数据显示，广汽集团乘用车业务毛利率为-7.43%，全年自主整车板块毛损规模巨大。2025年，广汽集团自主品牌销量60.92万辆，同比大跌22.83%，其中广汽传祺销量下滑23.02%，广汽埃安销量下滑22.62%，两大主力品牌同步走弱。
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广汽埃安作为集团新能源转型核心载体，但产品端仍集中在中低端市场，高端化与品牌向上进展不及预期，单车盈利能力偏弱；面对比亚迪、新势力等竞争对手的强势挤压，埃安在智能化、用户运营、产品溢价等方面优势不足，难以支撑起稳定的盈利模型。而承担品牌向上与盈利突破重任的高端品牌昊铂，同样未能扛起大梁。2025年昊铂全系车型年销量仅约1.5万辆，主力车型月销持续低迷。从主力新能源品牌到高端品牌均未形成有效盈利支撑，广汽自主新能源板块整体陷入“销量下滑、亏损扩大”的困境。
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值得注意的是，广汽本田电动化转型同样偏慢，核心纯电车型P7销量远不及预期，市场认可度和产能利用率双低，未能形成增量与利润贡献。
尽管集团节能与新能源车型销量占比突破50%，但新能源汽车销量同比下降4.64%，且自主新能源板块仍处于“有量无利”的状态，尚未形成规模效应与盈利效应，反而因持续研发投入、市场投放与渠道建设，进一步加重板块亏损压力。
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必须支付的转型代价但87.84亿元巨亏，并不能简单归结为“车卖不动”，背后也有着广汽集团主动断臂以摆脱落后模式的战略考量。
广汽集团全年计提存货减值约12.23亿元、无形资产减值约12.46亿元，叠加固定资产等相关减值，三项合计约27亿元。这些大额资产减值计提揭示了巨亏的构成。其中，存货减值主要源于自主板块车型滞销、库存积压；无形资产减值则是燃油车技术路线加速淘汰，过往研发投入形成的资产快速贬值；固定资产减值来自广汽本田产线优化及产能调整。广汽显然已经在用出清落后产能与过时技术的方式，支付告别燃油车时代的成本。
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为应对市场竞争，广汽集团加大终端促销与新品投放力度，2025年销售费用达58.91亿元，同比增长8.75%。为推进电动化转型而进行的产线改造、渠道优化与人员精简也产生了大量费用。与此同时，广汽集团全年的研发费用依然高达77亿元，布局长期竞争力意图明显。要实现可持续发展，这些转型与改革的一次性成本难以避免。
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中国汽车行业进入存量博弈阶段，行业环境的挤压也是加剧广汽集团盈利困境的重要因素。当前，价格战从A级车蔓延至全品类，据国家统计局数据显示，2025年汽车制造业营业收入111795.6亿元，利润总额4610.2亿元，行业利润率下降至4.1%，2026年1-2月份继续下探至2.9%。广汽集团作为传统巨头，体量庞大，在快速迭代的市场中响应难免吃力，产能利用率不足进一步推高了单车成本。
红利消失后的突围之路压力之下，广汽集团正以智能化、高端化、生态化发展方向寻求突围。
去年9月，搭载华为乾崑智能驾驶与智能座舱全栈技术的“启境”诞生。这是广汽集团寄予厚望的高端智能新能源品牌，整合了广汽制造底蕴与华为智能化优势，计划于今年6月上市，7月交付。借助华为的技术背书，广汽集团希望用“启境”品牌破解“低端不赚钱、高端卖不动”的困局，直接对标小米SU7、极氪001、蔚来ET5T等热门车型，拉升品牌溢价，快速打开C端高端市场。但在30万元以上高端新能源市场已进入白热化竞争的当下，“启境”面对蔚来、理想、极氪等玩家的重兵布局和产品、技术、品牌、渠道的全面内卷，能否顺利突围尚未可知。
在押注“启境”的同时，广汽集团也在推动广汽丰田油电共进、广汽本田电动化提速，以止住利润下滑趋势，恢复分红能力，为集团转型提供资金支撑。为扭转“越卖越亏”的局面，广汽集团依托BU市场化改革提升效率，聚焦主干车型，努力推动埃安品牌向上、传祺产品升级、昊铂规模突破，以促进盈利增长。
为了培育第二增长曲线，广汽集团致力于生态拓展，加速海外市场布局并取得了一定成效——2025年自主品牌海外销量近13万辆，同比增长48%。同时选择了飞行汽车、智能机器人、换电生态等领域，培育新的长期增长点。
然而，现实留给广汽集团的时间与空间都十分有限。行业价格战未停，原材料成本上涨，新能源渗透率见顶，市场存量博弈都在压缩广汽集团的试错空间。在行业重构的浪潮中，未来几年广汽集团的改革落地和产品兑现或将决定其命运。