广汽集团：整车亏损主因价格战与产能利用率不足，正推进新能源转型与降本增效

　　广汽集团(601238)董秘您好，关注公司2025年报：1）整车制造毛利率-7.35%，归母亏损87.84亿元，请问主业亏损原因及扭亏计划？2）经营活动现金流净额由+109亿元骤降至-150亿元，大幅恶化的具体原因？3）研发投入资本化比率高达85.05%，远高于行业平均，在亏损背景下会计处理是否谨慎？请予以说明，谢谢。

　　感谢您对公司的关注。1、整车毛利率承压、当期出现亏损，主要系汽车行业价格竞争持续、终端促销加大、叠加产能利用率阶段性不足，固定成本摊薄压力上升、板块盈利结构阶段性承压所致。公司正通过优化产品结构、聚焦高毛利新能源车型、全链条降本增效、提升产销及产能利用效率、严控各项费用等举措稳步推进减亏扭亏，持续改善盈利水平。2、经营活动现金流同比波动较大，主要是本期营收及销售回款放缓，同时结合生产及供应链安排，原材料备货、营运资金占用有所增加，叠加上下游账期、库存周转变化等因素共同影响。公司后续将持续优化库存与应收管理，加快资金回笼，改善经营性现金流质量。3、公司研发投入资本化严格遵照企业会计准则及会计政策执行，划分研究阶段与开发阶段，仅对满足资本化各项条件的开发支出进行资本化处理，会计政策保持一贯性，具备合规性与合理性。针对行业技术迭代特点，公司定期对相关无形资产开展减值测试，会计处理保持审慎，不存在不当调节利润的情形。