日前，中国人保发布2023年三季度业绩并召开了业绩说明会。
今年前三季度，中国人保（601319.SH）实现营业收入4186.64亿元，同比增长4.3%；实现归属于母公司股东的净利润205.03亿元，同比下降15.5%。前三季度净利润下滑主要受三季度表现拖累，单季实现归母净利润6.22亿元，同比下降89.6%。
事实上，险企三季度净利润下滑是行业共性问题，除中国人保外，其他四家A股上市险企也出现了同样的情况，下降原因多是受投资收益下降和新金融工具准则实施影响。
不过中国人保的业绩表现也不乏亮点，今年以来负债端持续复苏，保费收入、新业务价值等核心业绩数据均有亮眼表现。
中国人保表示，短期的波动不会改变中国人保高质量发展的长期态势。下一步，公司将坚决落实国家发展战略要求，全力服务国家构建新发展格局和中国式现代化建设，持续推进“八项战略服务”，大力推进降本增效，努力争取完成各项年度经营目标。
负债端持续复苏
负债端方面，回暖是今年保险行业的主基调。前三季度，中国人保实现保险服务收入3806亿元，同比增长8.0%，集团旗下主要保险子公司均保持稳健增长。
具体来看，人保财险方面，前三季度共实现原保费收入4096亿元，同比增长7.5%，快于全市场7.34%的增速，市场份额也由去年同期的33.03%提升至33.08%。其中，车险实现原保险保费收入2067亿元，同比增长5.5%；非车险实现原保险保费收入2028亿元，同比增长9.6%。
人保寿险方面，前三季度共实现原保险保费收入913亿元，同比增长10.7%；其中，新单期缴保费236亿元，同比增长43.7%。
对于寿险业务回暖的原因，有分析人士认为，主要是预定利率3.5%的人身保险产品向预定利率3%以下切换，催化了一轮人身险产品销售爆发行情，同时也有银保渠道保费快速增长以及个险人均产能提升等因素。
人保健康方面，今年前三季度，公司持续践行“四新”发展思路，加快构架“6+1”业务格局，深入践行“保险+健康服务+科技”新商业模式，共实现原保险保费收入398亿元，同比增长9.9%；其中，新单期缴保费39亿元，同比增长45.6%。
投资端收益承压拖累净利润
与负债端的亮眼表现相反，A股上市险企在投资端普遍承压。受实施“新金融工具准则”叠加资本市场波动较大影响，加之今年大灾造成的经济损失较多，5家A股上市险企三季度的归母净利润均出现了不同程度的下滑。
三季报显示，中国人保前三季度归母净利润较去年同期下滑15.5%至205.03亿元，其中，第三季度，归母公司净利润为6.22亿元，同比下降89.6%。
关于净利润出现的短期波动，中国人保给出的解释是主要受两方面因素影响：一是受“杜苏芮”(发生于2023年7-8月)、“海葵”(发生于2023年9月)强台风等灾害事故影响。今年大灾造成的经济损失较多，根据应急管理部公布的数据，前三季度我国的自然灾害造成的经济损失同比增加近50%，是近三年来的最高水平。因此，大灾造成财险业务的净损失额也大幅增加。
二是受实施“新金融工具准则”叠加资本市场波动较大影响，使得部分金融资产价值波动于当期体现在公司公允价值变动损益中，造成公司投资收益同比下滑。
分析人士认为，新金融工具准则下将更多的金融资产划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，投资资产及其收益将更充分及时地反映资本市场变化的影响，市场波动会直接造成利润波动增大。
而从今年以来资本市场的表现来看，一方面国内债券利率低位波动，固定收益类资产配置压力持续；另一方面，股票市场延续低位震荡，同时，叠加信用风险事件频发、整体经济恢复有待巩固等因素，都给保险行业的投资收益带来挑战。
今年前三季度，中国人保利益收入、投资收益及公允价值变动收益之和为347亿元，同比减少22.7%。而从其他四家A股上市险企的表现来看，在总投资收益率方面，仅中国平安较去年同期有所提升，其余三家均呈现下滑态势。
很显然，投资收益承压已经成为保险行业共同面对的难题。
中国人保首席财务执行官周厚杰在三季度业绩说明会上表示，展望四季度，权益市场的不确定性对四季度及2023年全年投资收益收口带来一定扰动，人保集团将积极应对市场变化，积极寻找优质资产，做好投资收益收口工作，力争保持投资收益相对稳定性。
日前，为引导国有商业保险公司长期稳健经营，更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称“《通知》”），将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”进行了调整。
具体调整方式为：由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式。3年周期指标为“3年周期净资产收益率（权重为50%）”，当年度指标为“当年净资产收益率（权重为50%）”。
巨丰投顾高级投资顾问丁臻宇分析称，此举有助于增强国有商业保险公司投资股票、基金等权益类资产的积极性和稳定性，提升其参与资本市场的广度和深度，推动资本市场的高质量发展。尤其在当前A股估值水平处于历史底部区域，且未来我国经济复苏信号明确的背景下，为险资入市进一步打开空间，不仅利于市场稳定，也利于险资提升预期收益率，可谓“一举两得”。