中国人保获海通国际“优于大市”评级

　　12月18日，海通国际对中国人保维持“优于大市”评级，近一个月中国人保获得4份研报关注。

　　研报预计中国人保的目标价为7.05元。研报认为，看好公司财险业务竞争优势，维持“优于大市”评级。人保财险车险业务质地较好，车险业务中低赔付率的家自车占比较高、渠道费率可控，因此我们认为公司盈利空间远超中小险企，其竞争优势在车险综改下半场将愈发凸显。中国人保目前A股估值2023EPEV0.68倍、PB0.87倍。我们对中国人保进行分部估值：给予人保财险业务1.3xPB，给予人保寿险、人保健康0.55xPEV，给予其他业务0.85xPB。

　　风险提示：1）行业保费增速低于预期；2）商车费改使行业承保利润持续承压。