新华保险(01336)发盈喜，称投资收益按年大幅增长，料首三季纯利增最多65%，另美国财长贝森特昨日(13日)为中美贸易紧张局势降温，确认总统特朗普仍计划与中国国家主席习近平在月底的韩国亚太经合组织(APEC)峰会期间会晤。A股三大指数今早(14日)曾集体反弹，上证指数曾重上3900点关。纵使A股其后转跌，内险股今日普遍仍逆市造好，其中新华保险最多飙9%，若想吸纳应如何部署？
（新华保险官网截图）
新华保险料首三季纯利增45%至65% 瑞银：对国内同行是正面讯号
新华保险发盈喜，预期今年首9个月纯利299.86亿元至341.22亿元人民币，按年增长45%至65%。公司称，业绩预计增长因中国资本市场回稳向好，使得投资收益按年大幅增长。
瑞银发表研报指，新华保险发盈喜可能令市场感到意外，今年首九个月税后纯利(NPAT)按年升45%至65%，较2025财年全年市场共识高17%至33%。此盈利预喜对国内其他上市同行来说，是一个正面讯号。中国保险业第三季度盈利，很可能超出市场预期。股市表现强劲，但由于基数效应，投资者对第三季度预期相对谨慎。新华保险是股市顺风的最大受益者，其按公平值计入损益帐(FVTPL)股票及权益基金配置比例最高，相当于截至6月每股资产净值(NAV)的293%，惟预期公司今年首九个月新业务价值(VNB)按年增长放缓。该行将其2025财年NPAT上调58%，但指情况可能无法持续，因此之后的盈利预测变化不大。目标价调整至50.5元(原本52元)，以反映第四季度迄今股市回调，维持“中性”评级。
摩根士丹利则指，新华保险料首三季纯利按年升45%至65%，增长较上半年34%加快。估算其第三季纯利在高基数下按年升58%至101%，年化股本回报率为73%至93%极高水平，首三季总计则介乎45%至51%。新华保险第三季盈利动力强劲，主要受惠更高股票配置及更佳股票投资回报。公司首三季纯利已为该行全年纯利预测的1.34至1.52倍，公司目前仍预期派息率为纯利30%。基于稳定派息政策及目前股价，H股全年股息率料介乎7.7%至8.7%，目前予其H股“减持”评级，目标价37.9元。
摩通：内地寿险股处每股盈利与派息预期上调周期偏好国寿平保
另摩根大通近日发表内险股报告指，财险(02328)及人保(01339)受惠非寿险承保多年改善，并对比寿险险企有较低投资帐本风险，导致两者股价过去4年分别上升1.37及1.7倍，对比恒指同期升8%。该行建议投资者现在获利，并把两者投资评级由“增持”降至“中性”，认为非寿险承保周期已见顶，进一步上行催化剂有限。相反，内地寿险股正处于每股盈利与派息预期上调周期，偏好国寿(02628)及中国平安(02318)，分别基于每股盈利预测修正及股息率，予目标价31元及80元，均予“增持”评级，认为寿险险企基数效应为季度盈利增长数字提供缓冲，建议投资者关注盈测调整多于第三季业绩。该行又指，过去3个月，市场对寿险险企今明两年每股盈利预测分别上调14%及11%。
（Shutterstock图片）
花旗则称，金融监理总局近日发布通知，自今年11月1日起，“报行合一”落实将扩展至非车险业务。由于这将指引保险公司更专注于盈利而非发展规模，并控制佣金率，以确保足够的保费并减少应收帐款，因此预期这套综合规定将提高行业内非汽车保险的利润率，为2026财年的利润提升铺路。相信财险和中国平安将较为受惠，因为在市场竞争更温和的情况下，将可放大它们的定价、索赔管理和营运效率优势。
券商：A股中期向好逻辑未变市场积极因素正增多
对于A股后市走势，券商普遍判断当前A股中期向好的逻辑并未改变。中国银河证券认为，从短期来看，外部环境不确定性上升压制市场风险偏好，市场波动或加剧，个股分歧加大，但驱动本轮行情的核心因素没有改变。首先，资金对外部因素扰动带来的冲击已有预期；其次，政策稳市机制已提前就位；最后，市场聚焦中长期政策预期，A股仍将以“以我为主”的思路运行。
国泰海通证券表示，相比于外部因素扰动，投资者更应看到中国经济结构转型的内在确定性，今年以来资本市场改革不断推进，金融市场稳定性不断增强。申万宏源认为，牛市还有纵深，随着时间的推移，全面牛市演绎的条件会愈来愈充分。兴业证券表示，市场的积极因素正在增多，若短期情绪释放带来波动，或再一次为中长期布局提供“黄金坑”，景气度和产业趋势是后续投资的核心。
伍礼贤：料上证指数本季重上4000点新华保险平保国寿均可吼
光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，内险股股价表现与内地股市息息相关，所以若A股走势好，内险股表现不会差，因在内险股业绩中有一大部分是反映投资收益，而其投资较多放于A股市场，A股现时仍算强势，在上证指数处于3900点情况下，料为内险股第三季以至第四季业绩带来不错的支持。因此，投资者部署内险股可以A股表现作为其中一个重要参考因素，暂对整个板块看法较正面，料上证指数第四季有机会重上4000点水平。
至于可选买哪只内险股？伍礼贤建议投资者结合自己的风险取态选股，若较进取可部署新华保险，因其无论第三季盈喜或上半年业绩，表现都较亮丽，亦令其股价表现强劲；若论股价相对落后，则可留意平保。新华保险今日借着盈喜消息裂口上升，可待回至48元附近才买入，目标价可定于前高位约53.5元。平保则可于现价53元附近买入，目标价定于58元。国寿亦可于22元附近吸纳，目标价定于前高位约25元。
内险股今日普遍造好，新华保险升3.52%收报49.24元，平保升1.05%报53元，国寿升1.58%报21.92元，人保升1.03%报6.85元，太保(02601)升0.39%报30.94元，财险升0.89%报18.07元，惟中国太平(00966)倒跌1.44%报15.8元。
（经济通HV2报价系统截图）