来源 :星空财富2023-11-13
年底，打老虎！
11月4日，工商银行（601398）原党委委员、副行长张红力因涉嫌违纪违法，被中央纪委国家监委审查和调查。
前有刘立宪（工行原党委委员、纪委书记，于9月15日被查），后有张红力。作为国有四大行中，存款规模TOP1的工商银行，一年内两位领导先后被查，不禁让人对工行的业务心生担忧。毕竟，上梁不正，下梁易歪。
来源：各银行2023年半年报
那么，工行是否暗藏隐忧，我们从其财报出发，按“表”索骥。
一、规模居首，但盈利下滑
从存款规模来看，工行确实居于首位，因此工行素来一直有“爱存不存”的江湖称号。但这只能证明其“吸储”的能力，而非盈利的能力。要实现盈利最大化，就要将让存款“动起来”，放贷也好，投资也罢，总之要创造高于存款利息的收益。
工行三季度报显示，其总营收约为6,512.68亿元，其中利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益和其他业务收入占比较大，占比分别为77%、15%、6%和3%，利息净收入居首。
对于银行业来说，其利息收入主要靠生息资产规模和净利差，两架马车拉动。
1?生息资产
虽然，最近两年银行业整体面临“放贷难”的困境，但数据显示，四大行的生息资产均维持着增长姿势。且从生息资产规模来看，工行还算遥遥领先。
2?净利差
剧情直接反转。
在国家促消费，促投资的背景下，国有四大行的净利差均出现下滑。相较而言，工行下滑得也是“遥遥领先”（↓）。三季度报显示，在净利差显著下滑影响下，2023年前三季度，工行营收同比下滑3.55%，明显高于其他三家（农行增速：-0.54%；建行增速：-1.27%；中行增速：7.05%）。从营业利润来看，工行同比降低2.85%，喜提四大行营利第一降。
二、资产质量，稍显逊色
不仅盈利能力垫底儿，资产质量也稍显逊色。
数据显示：静态来看，虽然工行正常类贷款比例稳中有“小”升，但横向来看，仅优于建设银行（601939）。相较于农业银行和中国银行，工行正常类贷款占比偏低，质量略差。
不仅如此，工行贷款质量，还有不断下行的“苗头”。
数据显示：自2022年以来，工行正常类、关注类、次级类和可疑类贷款迁移率均上涨。所谓贷款迁移率，可简单理解为贷款分类向下级移动的比例。比如正常类贷款迁移率，指的便是上期正常类贷款，本期有多大比例变为了关注类。
在这其中，次级类及可疑类贷款迁移率上涨最明显，几乎翻倍。可见，不良贷款（具体包括次级类、可疑类及损失类）内部，资产质量呈现日益恶化趋势。
当然，这与目前整体的经济环境，息息相关。工行半年报显示，其贷款主要分布在交通运输、仓储、邮政、制造业及水利电力等行业。在整体经济不景气的背景下，传统行业将面临洗牌，无法穿越经济周期，必然会被淘汰。贷款人不景气，银行的资产质量，肯定不好看。
来源：工行2023年半年报
当然，除此之外，是否存在不合理评估风险，不合理放贷，便无从得知。
三、流动性，略显不足
总体来说，评价一家银行，主要有两大考虑。
其一，要赚钱；
其二，要具有充足的流动性。
简单来说，一旦因突发状况，发生储户挤兑，银行有充足的流动资金，可对储户进行兑付，并维持正常运营。
一直以来，四大行中，工商银行短期资产流动性比例均垫底儿。所谓短期资产流动比例，就是银行的流动资产余额（包括：现金、黄金、超额准备金存款、一月内到期的同业拆借后的资产净额、一月内到期的债券投资等）与流动负债余额（包括：一月内到期的定期存款、一月内到期的已发行债券、一月内到期的央行借款等）之间的比例。对储户来说，当然流动性比例越高越好，越高越安心。结合工行资产质量在四大行中的位置，其流动性理应高于其他行。但数据显示，2023年中期，工行短期流动性比例虽有上升，但仍处于四大行中最低水平。
综上，从吸储能力来看，工行确实是四大行中的大哥，但从盈利能力来看，工行大有种“钱多，但利薄”的状态。从资产质量来看，无论是因为存量贷款风险逐渐显现，还是增量贷款门槛的放宽，结果就是稍显逊色。由此看来，“爱存不存”的底子，貌似也没那么硬气。