来源 :江苏金融圈2023-11-07
11月6日，“牛市旗手”券商板块集体狂欢。截至收盘，券商板块指数涨超4%，国联证券、太平洋、方正证券、锦龙股份4家涨停。
券商股为何集体大涨？
消息面上，证券板块近期政策利好不断。中央金融工作会议提到，“培育一流投资银行和投资机构”；11月3日晚间，证监会指出，将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用。
那么，50家券商股为何只有4家涨停？
金融小强观察到，4家涨停的券商股大部分都存在合并预期。今年3月，国联证券控股股东国联集团91亿元拿下民生证券后，因将面临同业竞争等问题，被业界赋予合并高期许。另外，目前首创集团旗下的首创证券和第一创业，还有平安集团旗下多家平安证券和方正证券，都面临同业竞争和一参一控问题。
“证券公司同业并购动因主要有三。”华西证券研报指出，
一是监管对于券商并购的鼓励；
二是券商希望抓住行业格局巨变前的窗口期通过并购迈过大型综合性券商门槛；
三是2018年以来对金融机构股东资格等公司治理体系的完善政策，以及对于金融控股公司监管的加强，使得部分民营资本有意愿退出券商。
而国联证券通过子公司华英证券开展投行业务。据山西证券研报数据，截至今年10月30日，公司股权承销规模601.93亿元，同比增长80.72%，其中IPO规模23.68亿元，同比增长5.57%；IPO项目储备2单（不含终止、中止），行业排名第33。若民生证券与国联证券顺利合并，则有望明显弥补国联证券的投行业务短板，经纪业务也将有显著扩张。
金融小强进一步从三季报观察到，今年前三季，从净利润同比增幅来看，50家券商38家增长，占比76%。其中，中小券商的表现颇为亮眼。
据三季报披露，今年前三季，国联证券实现营收25.07亿元，同比增加22.02%，同业排名居前；实现归属净利润7.27亿元，同比增加12.94%，高于行业平均增速。尤其是资管业务，实现手续费净收入2.93亿元，同比增长121.03%。
国信证券研报认为，今年4月，国联证券收购中融基金75.5%股权并更名为国联基金；同年9月，国联资管子公司获批成立，公司资管业务“一参一控一牌”格局形成。
“未来券业并购是大势所趋。”近日，国联证券董事长葛小波对媒体表示，国际一流投行无一不是通过并购重组扩大规模、补强业务短板，提升核心竞争力。我国券业同质化严重、牌照过剩，市场化并购有助于推动行业集中度提升。