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九牧王(601566)内幕信息消息披露
 
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裤王“失宠”:5亿理财惹祸净利同比跌3倍,“少年”能救九牧王?

http://www.chaguwang.cn  2022-11-10  九牧王内幕信息

来源 :每日资本论2022-11-10

  如果今年三季度去除2.11亿元的投资亏损,九牧王还能盈利。况且,企业转型一般都是转热门赛道。就算不转其他行业,九牧王也完全没必要非死守着“男裤第一”不放,这就等于主动放弃了女性裤业市场。谁都知道,女性消费者才是真正的主力,九牧王为何不想方设法讨女人的欢心呢?

  “裤王”真的要咸鱼翻身了吗?

  11月9日,九牧王股份有限公司(下称九牧王)股价大幅高开后呈现高位震荡走势,收盘前15分钟封死涨停板。截至当日收盘,其股价为8.78元,上涨10.3%,总市值50.45亿元。

  这是九牧王连续第二个涨停板,也是其14个月以来的首次涨停。10月31日,九牧王股价跌出了从2015年1月以来的新低6.69元。自2021年7月14日,九牧王股价摸高19.6元后,便一路下跌,部分投资者损失惨重。这也难怪股吧里的股民见到九牧王涨停板后留言道:“亏损股凭什么上涨?”

  机构对九牧王的预判也不太高。中金公司10月31日发布研报,维持九牧王跑赢行业评级,目标价位8.58元;而东吴证券却下调九牧王中性评级。就目前来看,即便是8.58元也不是什么高价位。

  九牧王持续下跌股价与机构对其的分歧,与其业绩密不可分。不久前,九牧王公布的今年前三季度财报显示,其营收19.51亿元,同比下滑10.17%;净利润亏1.15亿元,同比大跌319.93%。

  东吴证券的数据显示,从品牌来看,今年前三季度九牧王/FUN/ZIOZIA收入分别同比下跌-5.19%/-37.06%/-26.02%,收入分别占比88.35%/7.43%/3.68%。而且这三个品牌都有部分门店关闭,九牧王/FUN/ZIOZIA门店数量分别为2218/114/146 家、分别同比下跌-3.3%/-42.1%/-20.3%。

  “每日资本论”查询了九牧王三季报发现,这三个品牌的直营和加盟门店在今年关闭的明显要多于新开的店铺。

  营收和净利润双降,这对九牧王来说可不是什么好消息。要知道,从2019年开始,九牧王的净利润就开始呈现出持续下滑的状态。

  九牧王为什么会持续走下坡路呢?就拿前三季度的业绩亏损来说,主要是因其投资业务产生的公允价值变动损益所导致。

  九牧王的财报显示,今年前三季度其交易性金融资产高达5.5亿元。这一数据在2021年为9.27亿元,2020年为7.56亿元。也就是说,九牧王每年都拿出一倍甚至数倍的资金去搞投资理财。

  2019年和2020年理财给九牧王的公允价值变动收益增加了4.6亿元收益,这让九牧王在投资理财上信心满满。没想到,2021年一下子亏了7千多万元。到2020年三季度,其公允价值变动收益为-2.11亿元。

  有未经证实的消息称,今年“双十一”九牧王的销量并不好。据悉,主要原因是被称为中国“裤王”的九牧王,主要购买人群是男子,因为在“双11”中的消费者大部分都是女士,这是导致九牧王的销售业绩下降的原因之一。

  简单说,九牧王在投资和主业上双双陷入困境。在这种情况下,九牧王的涨停板能走多远呢?不言而喻。

  九牧王官网首页明确写着“九牧王是全球销量领先的男裤专家”,最早能追溯到1989年。1997年,提出志在中国第一裤的目标;2000年,男裤首次全国市场综合占有率第一2004年3月成立股份公司。2011年5月30日,其在上交所成功上市,每股发行价22元。

  但好景不长。2014年前后,国内市场崛起一批男装企业,对九牧王的市场份额造成一定冲击,2013年、2014年其出现营收净利“双降”且持续扩大的局面。

  有意思的是,2014年6月,九牧王董事长林聪颖在接受相关媒体访谈时,还在大谈如何打造中国服装品牌的重要性,希望将九牧王打造成一个多品牌的零售运营商,用不同的精细品牌服务不同的人群。

  但半年之后,九牧王旗下全资子公司九盛投资以2.98元/股价格认购财通证券6200万股,合计出资1.85亿元。

  以此为起点,九牧王开始了投资理财之路——2015年,其交易性金融就达到了1.55亿元,并先后投资了北京清科致达投资管理中心、上海向心去网络科技有限公司、厦门象晟投资基金合伙企业等股权、基金与初创型企业。并且理财资金快速加码,最高峰到2021年近10个亿的交易性金融资产,是当年净利润的近4倍。

  没想到,重注投资后却在当年就发生了7千万左右的亏损。

  与此同时,九牧王的主业也遭遇了竞争对手的步步紧逼。2020年,国内男装行业前十的企业中,海澜之家、Adidas和优衣库排名前三,市占率分别为5.0%、2.4%和2.1%,九牧王位列第17位,市占率不足0.9%。

  2020年9月,九牧王对外宣称,品牌将回归初心,夯实“男裤专家”品牌定位,从品牌、产品、渠道三个方面进行战略升级。2021年,相关媒体报道了九牧王开始品牌年轻化战略,通过“少年感”抓住年轻人的市场。

  九牧王还加强了广告宣传与渠道拓展,先后与电梯媒体头牌分众传媒达成亿元级别合作、全面布局万达广场等商场渠道、邀请意大利知名设计师打造联名款、试水名为“男裤舒适实验室”的快闪店新业态等等。

  公允地讲,如果今年三季度如果去除2.11亿元的投资亏损,九牧王也不至于亏损。况且,企业转型一般都是转热门赛道。比如,之前的大名鼎鼎的杉杉股份,转到新能源锂电方面,一度并不被看好,但其在2021年迎来了井喷式发展,当年净利润从2020年1.38亿元,飙升至33.4亿元,2022年三季度净利润也超过了22亿元。

  就算不转其他行业,九牧王也完全没必要非死守着“男裤第一”不放,这就等于主动放弃了女性裤业市场。谁都知道,女性消费者才是真正的主力,九牧王为什么不想方设法讨女人的欢心呢?

  做细分领域的冠军固然很好,但业绩下滑,天花板明显,多元化市场,多元化发展势在必行。九牧王真的应该把投资理财的精力多放到主业上了。

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