来源 :格隆汇2023-02-21
格隆汇2月21日丨摩根大通发表报告指,冶炼企业在云南省减产的新闻传出,令中铝(2600.HK)的A股及H股股价昨日(20日)分别上升8%及6%。过去两年,内地开始推动以水电为基础的铝生产以减少碳排放,但因水电供应不稳定,内地铝产量变得更为波动。由于绝大多数新的铝产能都以水力发电,该行相信内地铝产量波动性上升将成为未来数年的新常态。
该行提到,与去年相反,因行业盈利能力较低,预计今年铝产量只会缓慢复苏。不过随着今年需求逐步改善,估计铝毛利将会回升。该行维持对中铝的正面看法,H股目标价保持6.8港元,评级“增持”,但去年盈利预测下调11%,反映第四季产品毛利率疲弱。