3月22日，中国铝业发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为2909.88亿元，同比下降2.64%；归母净利润为41.92亿元，同比下降27.22%；扣非归母净利润为31.31亿元，同比下降55.46%；基本每股收益0.239元/股。
公司自2007年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为55.34亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.36元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国铝业2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2909.88亿元，同比下降2.64%；净利润为108.43亿元，同比下降4.18%；经营活动净现金流为278.06亿元，同比下降21.08%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为2909.9亿元，同比下降2.64%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1859.94亿 |
2697.48亿 |
2909.88亿 |
| 营业收入增速 |
-2.22% |
45.03% |
-2.64% |
扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为31.3亿元，同比大幅下降55.46%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3.93亿 |
70.3亿 |
31.31亿 |
| 扣非归母利润增速 |
69.14% |
1586.93% |
-55.46% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.64%，税金及附加同比变动10.22%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
1859.94亿 |
2697.48亿 |
2909.88亿 |
| 营业收入增速 |
-2.22% |
45.03% |
-2.64% |
| 税金及附加增速 |
11.83% |
40.33% |
10.22% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.31%，营业成本同比增长-1.76%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
1.75% |
-5.94% |
32.31% |
| 营业成本增速 |
-3.23% |
40.66% |
-1.76% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.31%，营业收入同比增长-2.64%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
1.75% |
-5.94% |
32.31% |
| 营业收入增速 |
-2.22% |
45.03% |
-2.64% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为9.49、3.63、2.56，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
149.29亿 |
283.06亿 |
278.06亿 |
| 净利润（元） |
15.73亿 |
77.89亿 |
108.43亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
9.49 |
3.63 |
2.56 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.47%，同比下降6.47%；净利率为3.73%，同比下降1.58%；净资产收益率（加权）为6.9%，同比下降30.02%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为11.47%，同比下降6.47%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
8.24% |
10.43% |
11.47% |
| 销售毛利率增速 |
13.22% |
36.47% |
-6.47% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为6.9%，同比大幅下降30.02%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
1.36% |
9.28% |
6.9% |
| 净资产收益率增速 |
-14.47% |
562.86% |
-30.02% |
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.9%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
1.36% |
9.28% |
6.9% |
| 净资产收益率增速 |
-14.47% |
562.86% |
-30.02% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.01%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
0.55% |
3.75% |
3.01% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.67%，同比下降2.39%；流动比率为0.87，速动比率为0.48；总债务为819.26亿元，其中短期债务为325.39亿元，短期债务占总债务比为39.72%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.66。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
382.51亿 |
238.77亿 |
325.39亿 |
| 长期债务（元） |
512.6亿 |
524.89亿 |
493.87亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.75 |
0.45 |
0.66 |
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为204.7亿元，短期债务为325.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
122.33亿 |
209.82亿 |
204.68亿 |
| 短期债务（元） |
382.51亿 |
238.77亿 |
325.39亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.32 |
0.88 |
0.63 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款变动较大。报告期内，预付账款为21.8亿元，较期初变动率为114.8%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
10.15亿 |
| 本期预付账款（元） |
21.8亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.74%、2.08%、4%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
8.05亿 |
10.15亿 |
21.8亿 |
| 流动资产（元） |
462.04亿 |
487.14亿 |
545.36亿 |
| 预付账款/流动资产 |
1.74% |
2.08% |
4% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长114.8%，营业成本同比增长1.76%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
-6.88% |
26.04% |
114.8% |
| 营业成本增速 |
-3.23% |
40.66% |
-1.76% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为71亿元，较期初变动率为55.65%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
45.59亿 |
| 本期应付票据（元） |
70.96亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为81.54，同比增长6.18%；存货周转率为11.11，同比下降12.04%；总资产周转率为1.33，同比下降6.5%。
从长期性资产看，需要重点关注：
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为8.4亿元，较期初增长41.41%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
5.93亿 |
| 本期长期待摊费用（元） |
8.39亿 |