来源 :财险互动2026-02-06
1月20日，中国太保（601601.SH）披露2025年保费成绩单，全年保费实现稳健增长，寿险与财险协同发力，但背后渠道结构的深刻变革与投资端的短板也愈发凸显。在行业转型与低利率环境的双重背景下，这家险企正经历一场关乎长远发展的“结构重塑”。
2025年，太保寿险原保险保费收入2581.15亿元，同比增长8.1%；太保财险保费收入2035.61亿元，同比增长0.2%。寿险8.1%的增速，核心驱动力来自银保渠道的爆发式增长——全年银保渠道保费565.28亿元，同比大增42%，新保业务收入352.79亿元，首次超越代理人渠道，实现历史性突破。
反观代理人渠道，全年保费1827.51亿元，同比微降0.7%，新保业务同比下滑9.9%，颓势明显。
这一渠道分化并非个例，而是行业趋势的缩影。
受益于“报行合一”政策落地与银保合作“1+3”限制取消，银保渠道已从“规模担当”升级为“价值支柱”。
太保寿险顺势深化与银行端合作，2025年上半年银保期缴举绩网点达1.3万个，同比增长28.9%，国有大行网点增速更是高达164.9%，同时优化期缴业务占比，提升业务价值密度。但银保渠道主打短期理财型产品，保单“含金量”仍不及个险渠道的长期保障型产品，难以满足家庭长期资产配置需求。
代理人渠道的持续疲软，成为太保寿险转型的痛点。
2019年其月均代理人规模达79万，而截至2025年9月末已降至约18万，近78%的下滑幅度在行业“老三家”中居首。
尽管此前“长航行动”一期推动人均产能提升，但改革成效未达预期，2025年上半年其人均新单保费8.49万元，远低于中国人寿的10.85万元和平安的22.24万元，在行业头部阵营中处于垫底位置。
渠道变革之外，投资端的乏力更制约着太保的盈利表现。
2025年前三季度，公司实现营业收入3449.04亿元、归母净利润457亿元，同比分别增长11.1%和19.3%，但净利润增速显著落后于中国人寿、新华保险等同业。
核心症结在于资产配置结构失衡：固收类资产占比长期超70%，在利率下行周期中收益承压；权益类资产占比仅12%，低于行业平均，错失权益市场上行红利；另类投资占比不足5%，投资组合收益弹性严重不足，5.2%的总投资收益率在五大上市险企中排名垫底。
值得注意的是，2025年太保股价表现亮眼，全年涨幅达22.98%，收盘价升至41.91元，反映市场对其转型潜力的认可。
公司也在积极调整，太保总裁赵永刚提出“2+N”多元渠道策略，推动个险渠道职业化转型，同时发力银保“四高”队伍建设。投资端若能优化资产配置，加大对新质生产力相关领域布局，有望缓解“低收益高成本”的循环。
总体而言，2025年中国太保在渠道转型上取得突破，保费规模稳步增长，但代理人渠道提质与投资端破局仍是关键。
面对行业竞争与市场变化，唯有平衡好渠道协同发展，优化投资策略，才能将短期增长转化为长期竞争力，在险企转型浪潮中站稳脚跟。