来源 :蒲公英Ouryao2026-05-05
4月29日，上海医药正式公告，其持有的中美上海施贵宝制药有限公司（下称“中美施贵宝”）30%股权已完成转让。受让方为高瓴资本关联方——上海联合赛尔生物工程有限公司（下称“联合赛尔”），交易对价10.23亿元人民币，目前全部股权转让款已划转至上海医药指定账户。
至此，这家成立于1982年、作为中国改革开放后第一家中美合资制药企业的历史性公司，控股权已完全易主，标志着一个时代的集体谢幕。
交易背景与买方实力
此次交易的落地，紧随合资外方百时美施贵宝（BMS）的全球战略调整。此前，BMS已率先将其持有的60%股权及相关产品线出售给高瓴资本关联公司。上海医药此次跟进退出，既是顺应合资方变动，也是基于资产价值最大化的理性决策。
接盘方联合赛尔成立于1995年，是一家集研发、生产、销售于一体的高新技术企业，专注于基因工程疫苗及治疗用生物制品。
股权穿透显示，其最终实际控制人为高瓴资本。公司核心产品包括2024年获批的注射用人生长激素、重组特立帕肽注射液及霍乱疫苗等，并于2025年新增药品出口资质，展现出较强的产业化与商业化能力。
辉煌起点与转型阵痛
中美施贵宝曾是中国医药行业的“样板工程”。其推出的抗乙肝药“博路定”、感冒药“百服咛”、维生素“施尔康”以及降糖药“格华止”等，曾是几代国人的健康记忆。2016年，公司营收一度达到47.24亿元，净利润6.22亿元的历史高点。
然而，随着国家药品集中带量采购政策的常态化推进，中美施贵宝面临了深刻的业绩阵痛。2020年，其主力产品卡托普利和二甲双胍在集采中落选，市场份额迅速被仿制药蚕食。公司营收从巅峰期的47亿元滑落至2024年的不足18亿元，净利润大幅缩水。对于股东而言，昔日的“现金牛”资产已逐渐转变为增长乏力的存量板块。
战略启示：从“引进来”到“自主强”
中美施贵宝的控股权变更并非孤例。近年来，强生（西安杨森）、GSK（中美史克）、拜耳等跨国药企纷纷剥离在华非核心成熟资产，转向聚焦肿瘤、免疫等高价值创新领域。这折射出跨国药企在华战略正从“本土化生产”转向“全球化研发+本地精耕”。
对于上海医药而言，此次退出不仅回笼了超10亿元资金，更是其优化资产结构、聚力创新转型的关键一步。而对于接盘的高瓴资本，通过整合临床CRO、成熟药资产及生物制品平台，正逐步构建起覆盖研发至商业化的全产业链闭环。
随着中美施贵宝、西安杨森、中美史克这三大1980年代成立的中外合资巨头全部退场，中国医药产业正加速从“引进来”的启蒙时代，迈向本土资本主导、自主创新驱动的全新发展阶段。