中国中冶能否在未来实现业绩反转

　　中国中冶在未来实现业绩反转是可能的，但这更像一场需要时间和精准策略的“修复手术”，而非简单的触底反弹。公司2025年预计净利润同比暴跌76.28%到80.73%，这记“深蹲”主要源于三重短期压力：房地产业务亏损、一次性计提超260亿元资产减值，以及建筑行业下行导致的收入下滑。业绩暴跌的短期真相

　　这次利润“腰斩”更像是一次集中清理库存。核心拖累来自地产业务——旗下平台中冶置业在2023至2024年累计亏损就超过78亿元，2025年上半年继续亏损17.77亿元。更关键的是，公司为彻底剥离这块业务，在2025年一次性计提了巨额资产减值。

　　公司内部人士也坦言，2025年净利润大跌主因就是地产板块的这次“大洗澡”，属于短期阵痛。换句话说，2025年的惨淡数据里，埋藏着为未来“轻装上阵”所做的准备。反转的三大支撑点

　　甩掉包袱后，中国中冶手里还有几张牌可打。彻底切断亏损源：2025年末，公司宣布以312.4亿元出售中冶置业100%股权，这笔总金额达606.8亿元的资产出售计划，目标就是回笼资金，聚焦核心。公司明确表示，2026年随着地产处置完成，将逐步摆脱其业绩拖累。核心主业展现韧性：尽管2025年新签合同总额下降了10.8%，但公司的“看家本领”冶金工程与运营服务却逆势增长了9.6%。这得益于钢铁行业向绿色、智能转型带来的技改需求，这块业务构成了业绩的基本盘。新兴业务开始发力：在一些新赛道上，订单已经落地。例如，子公司中标了新疆19.6亿元的储能项目和29.5亿元的绿氢冶金工程合同，还在山东聊城拿下了近9.8亿元的工业固废资源化项目。

　　这些符合“双碳”方向的新业务，虽然目前规模不大，但增速可观，工业制造业类合同在2025年就增长了14.4%。通往反转的路障

　　然而，清除历史包袱只是第一步，真正实现强劲反转还需跨过几道坎。

　　建筑行业的大环境依然是个变量。2025年，公司的房屋建筑工程新签合同额大幅下降了28.4%，这说明传统房建市场仍在深度调整中。如果整体投资不能企稳，公司的订单大盘仍会承压。

　　此外，新兴业务从“签单”到“赚钱”还有一段路要走。这些新能源、环保项目培育需要周期，短期内很难完全弥补传统板块的下滑。公司自己也提出要聚焦“冶金建设核心，房建、市政主体，以及五大特色业务”的体系，这个战略能否高效执行，将资源真正转化为利润，是下一个观察重点。

　　短期阵痛已过，长期考验才刚刚开始。