导读
近期，嘉泽新能及公司高管均被警示或处罚。不久前，嘉泽新能发布三季报，业绩表现低于机构的预期。
《理财周刊-财事汇》李言
宁夏嘉泽新能源股份有限公司(下称“嘉泽新能”，601619.SH)的三季报业绩表现，低于市场预期。
嘉泽新能近日发布今年三季报称，今年前三季度，公司营业收入18.29亿元，同比增长43.93%；归属于母公司所有者的净利润6.49亿元，同比增长52.05%。
其中，2023年第三季度，嘉泽新能营业收入5.37亿元，同比增长3.92%；归属于母公司所有者的净利润1.3亿元，同比下降16.53%。对于嘉泽新能的业绩表现，申银万国表示“低于预期”。
除此之外，近期嘉泽新能及公司高管还接连被监管层警示或处罚。
而在二级市场，最近半年嘉泽新能的股价也持续下跌。截至11月8日收盘，嘉泽新能的股价为3.59元/股，较2017年9月历史最高点12.73元/股下跌72%；较今年5月年内股价最高点4.97元/股，也下跌近三成。
截至11月8日收盘，嘉泽新能的总市值为87.35亿元，市盈率（TTM）为10.79倍。
01
业绩不达预期
公开资料显示，嘉泽新能是一家致力于绿色能源开发的民营上市发电企业，经过多年发展，形成了集风力、太阳能发电、智能微电网的投资、建设、开发、运营于一体的发展格局。公司主营业务为新能源电力的开发、投资、建设、经营和管理，主要从事集中式风力、光伏发电的开发运营。
根据2022年财报，嘉泽新能的主营业务收入结构中，发电行业占比95.62%，发电资产管理占比4.31%，屋顶分布式光伏(智慧能源)占比0.06%。
相较于2022年嘉泽新能归母净利润同比下滑30.59%，今年三季度嘉泽新能的业绩已有所改善，实现营收同比增长43.93%，归母净利润同比增长52.05%。
对于业绩增长的主要原因，嘉泽新能表示，公司于2022年4月完成了收购宁夏宁柏产业投资基金（有限合伙）合伙企业份额的重大资产重组，本期合并财务报表范围内风电装机容量增加，使营业收入和净利润较上年同期增幅较大；2023年前三季度公司部分风电项目发电量及平均电价均高于上年同期，使营业收入和净利润较上年同期有所增长；2023年上半年公司出售了部分新能源电站，使新能源电站的开发-建设-出售业务板块净利润增加。
不过，分季度来看，2023年第三季度，嘉泽新能的归母净利已出现下滑，同比下降16.53%；营业收入5.37亿元，同比增长3.92%。对此，申银万国表示“低于预期”，其认为：“综合影响下，公司第三季度上网电价降幅明显，导致收入增速远低于发电量增速。”
根据公司公告，2023年第三季度，公司实现发电量11.5亿千瓦时，同比增长9.9%，环比下降16.5%；公司实现上网电价加权均价0.5343元/千瓦时，相较于2022年前三季度的0.5486元/千瓦时同比下降0.0143元/千瓦时。对此，申银万国预计主因三季度风况较差，但是第三季度营收增长仅为3.92%，大幅低于发电量增速，预计补贴项目出售平价项目投产带来的电价下降是主要原因。
嘉泽新能2023年三季度重要经营数据
（来源：嘉泽新能公告）
02
资金压力不小
近年来，嘉泽新能的营收收入持续增长的同时，公司的应收款也在“水涨船高”。
截至今年9月30日，嘉泽新能的应收票据及应收账款总额为30.35亿元，同比增长12.48%；对比来看，2022年、今年前三季度公司的营收则分别为18.41亿元、18.29亿元，公司的应收款高于今年前三季度的营收。
基于此，投资者也在投资者互动平台上提出了担忧。对此，嘉泽新能11月7日在投资者互动平台表示，公司应收账款主要是应收各地电网公司电费款，针对该类款项本公司采用风险参数模型进行预期信用损失减值测试。
除了应收款高企，嘉泽新能还面临不小的资金压力。截至9月30日，嘉泽新能的货币资金3.76亿元，而公司一年内到期的非流动负债为17.57亿元，公司账面资金难以覆盖其一年内到期的非流动负债，且数额差距不小。
从资产负债率来看，今年三季度，嘉泽新能的资产负债率为67.06%，虽较2022年资产负债率69.82%相比有所下降，但仍高于2021年的56.38%。
03
被警示或处罚
近期，嘉泽新能及公司高管还接连被监管层警示或处罚。
10月13日晚间，嘉泽新能发布的《关于公司及相关高管收到宁夏证监局监管警示函的公告》显示，公司对子公司股权转让事项未恰当进行会计核算，导致2022年前三季度财务报告披露不准确。公司财务总监杨宁未忠实、勤勉地履行职责，对上述行为负有主要责任。宁夏证监局决定对嘉泽新能、杨宁采取出具警示函的监督管理措施，并计入证券期货市场诚信档案。
此外，嘉泽新能高管韩晓东还因可转债短线交易收到宁夏证监局行政处罚。10月24日晚间，嘉泽新能发布公告称，2016年4月至今，韩晓东担任嘉泽新能常务副总经理。2023年4月13日至5月30日期间，时任副总经理韩晓东在6个月内多次买入又卖出其所持可转换公司债券，构成短线交易。根据公司公告，上述短线交易未产生收益。对此，宁夏证监局对韩晓东给予警告，并处以十万元罚款。
值得注意的是，今年4月13日至5月30日期间，嘉泽新能的股价正处于年内股价高位阶段，股价在4.6元/股-4.97元/股之间震荡。随后，公司股价震荡下跌，截至11月8日收盘，嘉泽新能的股价为3.59元/股，较今年年内股价最高点4.97元/股，跌幅达27%。
为了增强投资者信心，嘉泽新能的实控人计划增持公司股份。根据10月24日晚间公告，公司实际控制人陈波及其一致行动人计划在未来6个月内，通过上海证券交易所允许的方式（包括但不限于集中竞价交易、大宗交易等）增持公司股份，本次增持金额不低于人民币2500万元且不超过5000万元，资金来源为自有资金。
公司如何加强内部管理、业绩能否持续增长、实控人增持公司股份又能否提振市场信心？关于本文相关问题，《理财周刊-财事汇》致函嘉泽新能，嘉泽新能回复称：“公司不存在应披露而未披露的信息。以公司指定的信息披露媒体刊载的信息为准。”