瑞银将中国人寿长期投资回报预测由5%下调至4.5%

　　4月1日，瑞银发布研究报告，将中国人寿的股票目标价从16港元下调至14.5港元，并维持“买入”评级。这一调整是由于当前利率下行周期较长，瑞银将中国人寿的内含价值长期投资回报率下调至4%，同时为了与其他保险公司的假设保持一致，风险贴现率上调至9%。

　　报告指出，中国人寿去年的业绩符合预期。长期投资回报预测由5%下调至4.5%，风险贴现率(RDR)也从10%降至8%，这在上市同业中可能是最低的。2022财年重述后，中国人寿新业务价值同比增长12%，与预期相符。公司内含价值(EV)达到1.26万亿元，比市场预期低约5%。根据旧会计准则，公司去年税后净利润同比下跌34%至210亿元，尽管超过市场预期，但与瑞银的预测基本一致。末期股息下降了12%至43分，符合市场预期，派息率达到69%。