参观过上海集成电路科技馆的人，一定对其展示的芯片制造流程印象深刻。本来平平无奇的沙子，一步步经过提纯、熔硅、直拉、切割、光刻、封测等工序，变成一枚小小的芯片，应用于汽车、手机、机床……推动我们的生活更智慧、更便利。
腾笼换鸟
提升财政资金运用效率
上海集成电路科技馆，坐落于上海市浦东新区的芯片设计企业紫光展锐（上海）科技有限公司（以下简称“紫光展锐”）总部。
目前，紫光展锐是我国集成电路设计产业的龙头企业，是全球少数全面掌握从2G到5G全场景通信技术芯片设计的企业之一。在5G领域，紫光展锐是全球公开市场上仅有的三家5G芯片供应商之一。2023年，紫光展锐的产品覆盖全球超过130个国家和地区。
“集成电路是一个资金、技术高度密集的产业，需要对持续研发投入、科技创新更宽容的资本市场环境，需要获得长期资金的支持。”紫光展锐执行副总裁、首席财务官兼董事会秘书杨芙对《金融时报》记者表示，“中国人寿通过战略性投资成为我们的间接股东，进一步强化了资本的纽带作用，为我们带来了新的活力和动力，双方实现了优势互补、协同发展。”
杨芙所说的“战略性投资”，是指中国人寿集团旗下中国人寿资产管理有限公司（以下简称“国寿资产”）于2023年11月完成募集发行的“中国人寿—沪发1号股权投资计划”。该计划成功摘牌上海股权托管交易中心“J00045”资产包，以S份额投资方式受让上海汽车集团股权投资有限公司、上海国盛（集团）有限公司所持上海集成电路产业投资基金股份有限公司的股权，投资约118亿元。中国人寿由此成为上海市多家集成电路龙头企业的间接股东。
据国寿资产副总裁刘凡介绍，“中国人寿—沪发1号股权投资计划”探索了保险资金与政府资金在区域发展、产业扶持方面的接力合作模式。
具体而言，该模式前期由政府规划，引导产业发展，对重点领域进行从零到一的孵化培育，保险资金等社会化资本在产业发展取得阶段性成果时“接力”，分享财务回报，帮助政府“腾笼换鸟”，提升财政资金运用效率，打通产业引导与市场化发展之间的壁垒。
“该项目找到了保险资金运用与科技创新、区域发展的同频共振点。在投资人实现合理财务回报的同时，有力支持了我国集成电路产业发展。”刘凡说。
产业澎湃
需要更多长期资金支持
“现在，一部手机轻松就能实现256G的存储容量，如果使用50年前的技术，需要200万栋5层楼才能装下这么多存储单元。”一家集成电路产业链重点企业相关负责人告诉记者。
芯片越来越小，内部结构却异常复杂。一枚芯片的诞生，涉及芯片架构设计、逻辑设计、物理设计，芯片制造、封装、测试等多个环节，如果再算上制造设备，如光刻机、刻蚀机等，芯片设计制造产业链极长，涉及的上下游企业众多。
目前，上海是我国集成电路产业链最完整、技术水平最高、综合能力最强的地区，聚集了大批重点企业、专业人才。据上海市集成电路行业协会（SICA）不完全统计，2023年，上海市集成电路产业实现营收3251.85亿元，同比增长6.37%。
今年2月，2024年上海市重大工程清单公布，在76项科技产业类项目中，16项为集成电路项目。其中，不乏多个百亿元级的重磅项目。
《金融时报》记者在上海走访了多家集成电路产业链重点企业，这些企业始终围绕产业主线稳扎稳打，产业需要什么，就补强什么，展现出发展的澎湃动能。
不过，杨芙也表示，从2G到4G时代，全球的芯片厂商从几十家减少到十几家，现在已不足5家。造成这一结果的关键原因之一，是研发需要长期大量的资金支持。“期待与更多有远见、有抱负的战略型资本携手，共同促进中国集成电路产业的长远发展。”
多措并举
确保更多资金支持科技自立自强
如何精准投放金融资源，为包括集成电路产业在内的新质生产力发展注入“金”动能，已成为国有大型金融机构的一道“必答题”。其中，保险资金作为金融体系中重要的源头活水，是培育发展新质生产力不可或缺的力量之一。
金融监管总局数据显示，截至2023年末，保险业资金运用余额约27.67万亿元，较2022年末增长约10.47%。
在规模稳步增长的同时，“保险资金作为市场上最稀缺的耐心资本、高能资本，能够很好契合科技创新企业的融资需求，为科创企业提供全周期的金融服务。”刘凡举例道，比如，在初步应用及产业孵化阶段，保险资金可以开展股权投资；进入相对成熟的产业化阶段后，保险资金可以通过股权投资以及以股票和公募基金为代表的二级市场，提供更加精准有效的支持。
截至2023年末，中国人寿全集团支持科技自立自强存量资金规模超3300亿元。国寿资产作为中国人寿集团旗下保险资金运用的主平台，也成为支持科技创新企业的主力。
据介绍，中国人寿集团层面于2022年制定了《中国人寿保险资金落实党中央决策部署、服务国家战略实施方案》，并针对投资支持科技自立自强形成了专门指导意见。
为了确保政策效果，国寿资产不断优化考核体系。比如，每年将投资支持科技自立自强纳入其贯彻落实党中央决策部署暨战略重点工作任务清单，按月总结进展，及时跟踪推进；再如，逐年优化考核体系，将完成情况纳入投研及品种部门绩效合同，引导各部门高度重视相关工作。
记者在采访中了解到，尽管保险资金具有规模大、周期长、来源稳定、运用灵活的耐心资本优势，能够很好契合科技创新企业的融资需求，但是，科技创新企业天然的高风险特征与保险资金要求稳定回报之间存在着较大矛盾。
刘凡表示，为了解决这一矛盾，国寿资产加强主动投研管理能力，在投资理念上，推动科技投资从“主题投资”向“中长期价值投资”转变；在专业研究上，通过对细分领域不断学习跟踪、筛选优质专家、和高校研究机构开展前沿交流等方式，不断提高对科技行业上市公司的理解，提升科技投资水平；在组合管理上，通过有效分散组合关联度，控制投资组合整体波动性，适配保险资金特点；在人才体系上，加强储备全面的投资人才，探索为科技投资人员提供更合理的容错机制和长期考核激励体系；在外部合作上，进一步发掘基金投资的优势，挖掘科创领域优秀的基金管理人和各细分领域优质的外部基金经理，在投资、研究等多方面开展合作。
支持现代产业体系建设已经成为国寿资产投资布局的重要方向。数据显示，截至今年一季度末，国寿资产受托系统内账户支持现代产业体系发展资金规模达1.66万亿元，较2023年末增长233亿元。其中，支持战略性新兴产业发展规模达2034亿元。