3 月 27 日，邮储银行发布 2025 年年报，数据显示其营业收入 3557.28 亿元，同比增长 1.99%；净利润 876.23 亿元，同比增长 1.05%，资产规模突破 18.68 万亿元。在银行业整体低利率环境下，这家曾以零售网络和息差收入为核心优势的国有大行，正面临盈利增长放缓、传统业务承压的多重挑战，转型之路充满考验。
利息收入连降两年，息差收缩成核心压力
利息净收入作为商业银行核心命脉，邮储银行已连续两年下滑。2025 年其利息净收入 2816.20 亿元，同比下降 1.57%，尽管降幅较上年有所收窄，但趋势性拐点尚未显现。
背后的驱动因素与利率环境变化直接相关。2025 年，LPR 持续下行叠加存量房贷利率下调，导致生息资产平均收益率明显走低。全年利息收入 4809.03 亿元，同比减少 273.40 亿元，下降 5.38%，放贷"价格"持续压缩。邮储银行向来以零售信贷为优势，个人住房贷款和消费贷款是重要资产构成，在利率下行周期中，这类资产收益率首当其冲受影响。
从负债端来看，邮储银行大量依赖个人存款，虽存款成本相对稳定，但在资产端收益率快速下滑的背景下，净息差收缩成为必然。2025 年净息差 1.66%，同比收窄 21 个基点，资产端收益率 2.84%，较上年下降 48 个基点，负债端成本虽有改善，但仍难以完全对冲资产端收益下滑。
为应对息差压力，邮储银行提出以 RAROC 为标尺优化资产布局，不再盲目追求规模扩张，转而衡量每笔贷款的收益与风险。但在低利率环境下，高 RAROC 优质资产稀缺，整体市场收益率下行也压缩了银行选择空间，这一策略落地面临现实挑战。信贷投放结构的变化，折射出邮储银行发展的被动与主动权衡。2025 年末，客户贷款总额 9.65 万亿元，同比增长 8.25%，其中公司贷款 4.27 万亿元，同比增长 17.09%，增量占全部贷款增量的绝大部分。相比之下，个人贷款总额 4.84 万亿元，同比仅增长 1.53%，个人消费贷款和小额贷款增速分别仅为 0.67%和 5.32%，零售信贷增长乏力。
信贷结构分化，零售引擎动力不足
公司贷款的高速增长，主要源于邮储银行加大对国家战略重点领域的信贷投放，包括水利环境、租赁商务服务、制造业、批发零售等行业。但公司业务向来是竞争激烈的红海市场，与邮储银行长期深耕的零售赛道差异显著，从零售向公司业务倾斜，更多是零售引擎放缓下的被动补位。
零售贷款增速低迷，既受银行自身策略影响，也受外部环境制约。居民消费意愿不足、房地产市场调整、提前还贷潮等因素，直接压制了零售信贷需求。尽管邮储银行强调不放弃零售阵地，但市场需求的变化让其拓展空间受限。零售贷款中，个人住房贷款余额小幅下降，信用卡余额也出现压降，进一步凸显零售业务增长困境。在利息收入下滑的同时，邮储银行非利息收入板块呈现增长态势，成为盈利的重要支撑。2025 年，手续费及佣金净收入 293.65 亿元，同比增长 16.15%；其他非利息净收入 447.43 亿元，同比增长 19.73%，非利息收入占营业收入比重提升至 20.8%，同比提高 2.8 个百分点。
非息收入增长存疑，可持续性待观察
从结构来看，手续费及佣金收入中，银行卡、结算清算、代理业务是核心来源，合计占比 66.5%，理财和投行业务增速较快，分别达 36%和 38.5%。其他非利息收入主要来自投资收益和公允价值变动，合计 449 亿元，同比增加 81 亿元。
非息收入的增长，一定程度上缓解了银行对息差的依赖，但可持续性仍存疑问。手续费及佣金收入增长依赖产品创新和客户经营能力，而代理等传统业务增长空间有限。其他非息收入受市场波动影响大，投资收益和公允价值变动具有较强周期性，若过度依赖，可能加剧盈利不确定性。此外，非息收入占比仍低于 25%，尚未形成对传统业务的有效替代。
成本与资产质量承压，转型隐忧显现
负债结构与成本管理，成为邮储银行面临的另一大挑战。2025 年末，客户存款总额 16.54 万亿元，同比增长 8.20%，但存款定期化趋势明显，定期存款日均余额占比达 74.1%，较年初提升 1.4 个百分点。定期存款占比上升，推高了存款成本，进一步压缩净息差空间。
邮储银行近 4 万个网点中，相当一部分由邮政集团代理运营，这种"自营+代理"模式带来了渠道覆盖优势，但也产生刚性的代理手续费支出。在息差收窄、利息收入下滑的背景下，成本压力愈发突出。为优化成本，邮储银行近期下调代理储蓄存款分档费率，预计可减少业务及管理费支出 45.7 亿元，但这只是短期缓解，网点优化整合是长期系统工程，涉及多方面协调，平衡成本与服务能力难度较大。
资产质量方面，邮储银行虽保持不良率低位，但仍有隐忧。2025 年末不良率 0.95%，较年初微升 0.05 个百分点，关注类贷款占比 1.57%，较上年上升 0.62 个百分点。个人贷款不良率 1.42%，较上年上升 0.14 个百分点，其中个人小额贷款不良率达 2.44%，零售信贷资产质量压力较大。同时，拨备覆盖率 227.9%，较年初大幅下降 58.2 个百分点，风险抵御能力有所弱化。
转型阵痛持续，破局之路任重道远
整体来看，邮储银行 2025 年业绩虽保持正增长，但背后是传统优势弱化、增长动力切换的阵痛。利息收入连降、零售增长放缓、成本与资产质量压力，都凸显出其转型的紧迫性。
年报显示邮储银行推进多线并进策略，以 RAROC 优化资产配置、发展非息收入、优化网点结构，但这些措施的效果需要时间检验。对于拥有近 4 万个网点、数亿零售客户的大型银行，调整航向必然伴随阵痛，如何在降低成本与保持服务能力之间找到平衡，如何重塑零售业务增长动力、培育非息收入可持续增长能力，是其未来需持续破解的难题。
随着低利率环境成为常态，银行业竞争愈发激烈，邮储银行的转型之路注定不会平坦。如何平衡传统零售优势与新业务拓展，如何在息差收缩中找到盈利新支点，将决定其未来的增长空间与市场地位。