鹰眼预警：中国卫通应收账款/营业收入比值持续增长

http://www.chaguwang.cn 2023-04-28 中国卫通内幕信息

来源 :智能小浪2023-04-28

　　4月28日，中国卫通发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

　　报告显示，公司2022年全年营业收入为27.33亿元，同比增长3.76%；归母净利润为9.21亿元，同比增长60.88%；扣非归母净利润为4.75亿元，同比下降9.86%；基本每股收益0.2281元/股。

　　公司自2019年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.44元（含税）。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国卫通2022年年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为27.33亿元，同比增长3.76%；净利润为10.84亿元，同比增长49.01%；经营活动净现金流为14.71亿元，同比下降35.17%。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.76%，税金及附加同比变动-2.65%，营业收入与税金及附加变动背离。

　　结合经营性资产质量看，需要重点关注：

　　?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.27%、15.41%、17.21%，持续增长。

　　?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长98.61%，营业成本同比增长5.54%，存货增速高于营业成本增速。

　　?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长98.61%，营业收入同比增长3.76%，存货增速高于营业收入增速。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.76%，经营活动净现金流同比下降35.17%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

　　?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.16、3.12、1.36，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为36.47%，同比下降2.86%；净利率为39.66%，同比增长43.61%；净资产收益率（加权）为7.13%，同比增长46.86%。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为14.39%，同比下降17.51%；流动比率为4.39，速动比率为4.38；总债务为4578.79万元，其中短期债务为4578.79万元，短期债务占总债务比为100%。

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.15、1.05、0.8，持续下降。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为866.3万元，较期初变动率为52.33%。

　　从资金协调性看，需要重点关注：

　　?资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-13亿元，营运资本为62.4亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为75.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为6.24，同比下降2.93%；存货周转率为140.26，同比下降13.16%；总资产周转率为0.13，同比下降6.58%。

　　从长期性资产看，需要重点关注：

　　?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.34、0.34、0.33，持续下降。

　　?在建工程变动较大。报告期内，在建工程为24亿元，较期初增长61.09%。

　　?递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为5.7亿元，较期初增长1107.04%，所得税费用为-1.7亿元。

　　从三费维度看，需要重点关注：

　　?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.54%、1.99%、2.13%，持续增长。