4月13日，际华集团发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为154.36亿元，同比下降0.38%；归母净利润为2.22亿元，同比增长233.83%；扣非归母净利润为-5508.26万元，同比增长83.65%；基本每股收益0.05元/股。
公司自2010年7月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为19.43亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对际华集团2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为154.36亿元，同比下降0.38%；净利润为2.27亿元，同比增长169.72%；经营活动净现金流为-3.12亿元，同比下降127.09%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为154.4亿元，同比下降0.38%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
149.54亿 |
154.94亿 |
154.36亿 |
| 营业收入增速 |
-29.31% |
3.61% |
-0.38% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.38%，净利润同比增长169.72%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
149.54亿 |
154.94亿 |
154.36亿 |
| 净利润（元） |
-8.3亿 |
-3.25亿 |
2.27亿 |
| 营业收入增速 |
-29.31% |
3.61% |
-0.38% |
| 净利润增速 |
-1619.38% |
60.84% |
169.72% |
营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降0.38%，净利润为2.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
149.54亿 |
154.94亿 |
154.36亿 |
| 净利润（元） |
-8.3亿 |
-3.25亿 |
2.27亿 |
| 营业收入增速 |
-29.31% |
3.61% |
-0.38% |
| 净利润增速 |
-1619.38% |
60.84% |
169.72% |
净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为2.3亿元，扣非净利润为-0.6亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-8.3亿 |
-3.25亿 |
2.27亿 |
| 扣非归母利润（元） |
-7.63亿 |
-3.37亿 |
-5508.26万 |
净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-8.3亿元、-3.3亿元、2.3亿元，较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
-8.3亿 |
-3.25亿 |
2.27亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.38%，税金及附加同比变动6.85%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
149.54亿 |
154.94亿 |
154.36亿 |
| 营业收入增速 |
-29.31% |
3.61% |
-0.38% |
| 税金及附加增速 |
-10.84% |
-7.67% |
6.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长75%，营业收入同比增长-0.38%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-29.31% |
3.61% |
-0.38% |
| 应收账款较期初增速 |
5.9% |
-35.71% |
75% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长21.55%，营业成本同比增长-3.29%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-7.51% |
9.97% |
21.55% |
| 营业成本增速 |
-29.31% |
3.18% |
-3.29% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长21.55%，营业收入同比增长-0.38%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
-7.51% |
9.97% |
21.55% |
| 营业收入增速 |
-29.31% |
3.61% |
-0.38% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为2.3亿元、经营活动净现金流为-3.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.48亿 |
11.52亿 |
-3.12亿 |
| 净利润（元） |
-8.3亿 |
-3.25亿 |
2.27亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.377低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.48亿 |
11.52亿 |
-3.12亿 |
| 净利润（元） |
-8.3亿 |
-3.25亿 |
2.27亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
-0.18 |
-3.54 |
-1.38 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为11.84%，同比增长28.88%；净利率为1.47%，同比增长169.98%；净资产收益率（加权）为1.31%，同比增长235.05%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为11.84%，同比大幅增长28.88%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
8.81% |
9.19% |
11.84% |
| 销售毛利率增速 |
-0.06% |
4.32% |
28.88% |
销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.19%增长至11.84%，存货周转率由去年同期3.89次下降至3.25次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
8.81% |
9.19% |
11.84% |
| 存货周转率（次） |
3.81 |
3.89 |
3.25 |
销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期9.19%增长至11.84%，应收账款周转率由去年同期5.84次下降至5.41次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
8.81% |
9.19% |
11.84% |
| 应收账款周转率（次） |
4.76 |
5.84 |
5.41 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
-4.48% |
-0.97% |
1.31% |
| 净资产收益率增速 |
-1380% |
78.35% |
235.05% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.05%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
-3.28% |
-0.73% |
1.05% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为33.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
5732.84万 |
4124.37万 |
7567.57万 |
| 净利润（元） |
-8.3亿 |
-3.25亿 |
2.27亿 |
| 非常规性收益/净利润 |
-17.63% |
-12.69% |
33.4% |
处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为230.63%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产或股权处置现金流入（元） |
7.48亿 |
2.28亿 |
5.23亿 |
| 净利润（元） |
-8.3亿 |
-3.25亿 |
2.27亿 |
| 资产或股权处置现金流入/净利润 |
-90.05% |
-70.21% |
230.63% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-1亿元，同比下降380.13%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-1.61亿 |
-2146.72万 |
-1.03亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.45%，同比下降4.82%；流动比率为1.88，速动比率为1.34；总债务为31.16亿元，其中短期债务为15.55亿元，短期债务占总债务比为49.89%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为29.29%，利息支出占净利润之比为70.15%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务/负债总额 |
48.38% |
43.72% |
29.29% |
| 利息支出/净利润 |
- |
- |
70.15% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.9亿元，较期初变动率为41.32%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
4.15亿 |
| 本期应付票据（元） |
5.87亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.41，同比下降7.42%；存货周转率为3.25，同比下降16.65%；总资产周转率为0.55，同比增长3.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.46%、13.37%、16.62%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
34.41亿 |
37.85亿 |
46亿 |
| 资产总额（元） |
300.23亿 |
282.99亿 |
276.71亿 |
| 存货/资产总额 |
11.46% |
13.37% |
16.62% |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.72%、1.92%、2.18%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
2.57亿 |
2.98亿 |
3.37亿 |
| 营业收入（元） |
149.54亿 |
154.94亿 |
154.36亿 |
| 销售费用/营业收入 |
1.72% |
1.92% |
2.18% |