力帆科技通过破产重整势必带来债权与股权的变动，这一变动会使力帆的资产进行重整的调配，也会涉及到多方利益相关人的权益划分。同时企业内部的业务发展、经营结构也都将受到影响。而破产重整作为力帆发展史的分水岭事件，将力帆科技的破产重整视作一个整体的事件，将破产重整前后力帆的状况进行对比分析来衡量破产重整带来的效果。
同时，因破产重整的核心原因是难以偿还债务，在分析中加入企业若未进行破产重整而采用清算模式下的债务清偿率进行分析，来说明破产重整区别于其他破产制度的价值。在后续的效果分析部分主要是财务和非财务分析两个视角。传统的财务分析视角主要是通过财务报表的数据来反映破产重整前后的偿债、盈利、营运、成长四方面的能力变动。
除传统财务指标外，在效果分析时引入新的非财务视角分析的方法。其一，通过股价的波动来分析市场对力帆破产重整的反应情况；其二，通过对各利益相关方的影响来分析破产重整的实际效用。
力帆科技破产重整案例分析
行业背景简述。二十一世纪以来，各国的资源、能源以及环境都面临严峻的调整。其中传统汽车行业在经济结构转型的大背景下本身就受到了冲击，随着国际范围的金融危机辐射，加上新冠疫情，使经济贸易流通又受到阻碍，传统行业在这种背景下必须谋求新的发展。严峻的形势往往伴随着机遇，带来新的发展方向。
因此，在目光愈加聚焦在环境保护之后，新能源汽车行业因其具备较低的耗能和污染的优势正飞速发展。我国与时俱进，将新能源汽车纳入到七大战略性新兴产业中，目的也是降低能耗与污染。汽车行业正从原有的燃油产业模式转变为新能源产业模式。这一模式的转变对于整个汽车行业来说是颠覆性的变革，这也使汽车行业能健康、绿色、可持续发展。
国内新能源汽车行业仍然在起步发展的进程中，我们必须进行持续的技术和资金投入来寻找适合国内市场的产业道路，尽管存在一些障碍，仍然不能停下探索的脚步。中国对新能源汽车带来的机遇，加大力度推进了研发速度，尤其在充电桩等基础设施领域在一线城市迅速推进。
目前国内新能源汽车产业有以下特征:第一生产成本高，电池是新能源汽车成本衡量无法绕过的模块，国内电池生产的技术还存在一些欠缺，技术上的问题随之会产生高昂的成本，这就使新能源汽车的价格优势难以确立；第二是研究开发水平还无法与市场需求相匹配；第三是盈利能力难以覆盖成本，新的产业道路的探索在前期需要大量的科研成本，但目前新能源汽车尚未有预期内的市场占有率，较低的回报无法覆盖投入，那么随之而来就会引起公司内部现金流出现问题，加重风险；
第四，社会效益方面，改变原有的动力模式，那么新能源汽车对环境、资源、能源等方面的保护效果是可预见的，尽管目前有诸多困难，这仍是需要坚持的产业模式，那么政府的税务政策等方面均提供了相应的支持第五，市场反应分化，新能源客车在技术水平、市占率方面都有很好的反响，但在乘用车方面社会认可度却偏低。
公司概况。1997年12月1日，通过重庆市人民政府批准通过，力帆科技股份有限公司在重庆正式成立。该公司共有1256353378元注册资本，每股面值1元，共有股数为1256353378,分为是否有限售条件的流通A股，有限售条件的为262577141，占比约为21%；无限售条件部分为993776237，占比约为79。在2010年11月25日，力帆科技在上海市证券交易所正式挂牌交易。力帆科技的主营业务包括新能源汽车、摩托车、发动机等开发与生产。
公司的主营产品包括整车与配件，力帆多年来自主研发的发动机在国内发动机领域占据较多的市场，同时也出口海外，有较好的海外市场，自成立以来多年保持较好的出口成绩。
作为中国第一家A股上市的民营乘用车企业，力帆科技是标准的国有品牌企业。早在2006年，力帆科技就己经尝试改变其主营业务，期望能够实现转型发展，从过去的摩托车生产销售变为传统燃油车的生产与销售。并且在2010年正式开展新能源汽车业务，这也预示着力帆科技正式迈出了二次转型的步伐。
但这两次转型发展都未能有效的扭转企业的发展态势，并在技术与资金等方面皆陷入发展困境，使得力帆科技在资金上存在极大的压力，最终引发了严重的财务困境。直至2020年8月6日，力帆科技的控股股东因其无法偿还债务，主动向重庆市第五级人民法院申请进入破产重整程序。
破产重整前股权结构及经营状况。根据2020年半年报显示，截止2018年，力帆科技的A股总股本为13. 14亿，在进行破产重整之前其最大股东拥有47. 08%的股权，为重庆力帆控股有限公司，力帆科技的实际控制人为尹明善，该方持股6. 36%，此外公司有分别持股5. 88%的陈巧凤、尹喜地与尹索微，三人分别为尹明善的妻子、儿子与女儿，即尹明善实际控制的股权占比26. 5%。力帆科技具体前十名股东的情况如表所示。
力帆的两次转型都颇为不顺，自2003年从摩托车的主业向汽车产业迈进，2010年又迈向新能源领域，自2015年起，力帆的新能源汽车的销量接连下降。2016年力帆又自曝的骗补事件，对力帆来说更是火上浇油。截至2020年第一季度，资产负债率为85. 93%,居高不下，至年中更是涨至98. 87%。除此之外，力帆官司缠身，牵涉多项诉讼案件，金额更是高达人民币29. 06亿。最终宣告破产重整。
力帆科技破产重整原因分析
决策失误、战略转型失败。在上世纪九十年，摩托车正是国内普遍使用的交通工具。在九十世纪初，尹明善在重庆成立车辆零配研究所，他设立该机构的主要目的是为了获取第三方收益。主要业务为从大型车厂购买机器配件，随后进行组装售卖，同时也在进行技术研发。至1997年尹明善将该所改名为“重庆力帆实业有限公司”，公司也选择将摩托车制造作为自身主营业务。至2001年，在摩托车行业锋芒毕露，实现了38亿的销售收入。
在四年间，摩托车最高实现二百余万销量，发动机的销售状况也呈现良好的态势。当年，力帆摩托车己在重庆当地有极高的市场占有率，销量超过嘉陵摩托以及建设摩托，一跃成为行业翘楚。同时力帆的摩托车和发动机也积极拓宽海外市场，作为摩托车行业龙头，成功实现超一亿美金的外汇收入。但好景不长，2002年，“限摩托车”的政策出现，摩托车行业遭到创伤，行业内部内卷严重，力帆的核心业务遭受打击，销量急转直下，公司被迫转变业务方向。此时步入21世纪，汽车走入人们的生活，人们偏好更好的生活方式。
因此，力帆将目光聚焦至乘用车领域，但汽车制作需要较高的准入门槛，力帆为了较快地进入汽车领域，只能采取收购的方式。2003年，力帆对当地的专用汽车制造厂进行了收购，随后创建了力帆系品牌。经过两年的建设，至2005年中，力帆汽车厂终于正式开始实现生产。经过半年的努力，至2006年，第一辆力帆自主打造的汽车，即520型汽车终于面世。力帆终于实现了产业转型。在520型之后，力帆也接连推出70多款不同的车型。
想通过不同种类的车型实现对小轿车、SUV市场的全覆盖。力帆五年“闭门造车”之时，在汽车市场上的竞争对手吉利己实现上市，因此面对市场竞争，力帆尚未确立明确的竞争部署，对自身和对手的了解尚不清晰，力帆汽车面世遭遇滑铁卢。力帆焦头烂额之际，恰逢新能源市场新兴，力帆又将目光转移到新能源行业。面对政府的政策扶持以及较好的前景，力帆方想抓住本次机会。
然而不管是燃油车还是新能源汽车产业前期研发都需要大量的资金，而这部分的回报率难以衡量。力帆的两次业务变更都不得不通过高额债务来进行前期的维系，那么高杠杆的举措带来的就是加剧财务风险。但力帆一直在行业内追赶，缺乏明确的战略部署，在造车业务之上，力帆科技始终未能取得较好的发展成果，其未能在企业发展上形成持续的推动力。
而在新产业的发展过程中，力帆科技也始终未能在核心技术上有所建树，无法在强敌环伺的传统燃油车领域获得充足的市场份额，也不能在新型的新能源领域取得较大的技术进步，未能将概念上的发展战略布局落实到具体产品实际之上。并且在企业确定转型产品的过程中，其也未能准确定位自身情况，企业发展速度较慢从而不能满足于市场不断变化的需求，最终导致了企业的危机。
而在消费市场上，力帆科技也并未明确其消费人群，推出了十几款新品但未采取针对性的营销推广计划，使得其所推出的新品未能获得消费者的青睐。并且在新品研发与推广的过程中，公司投入了大量的资源，超出了其所能承担的规模。2015年进一步加码新能源共享汽车领域，其烧钱模式的持续进行占据了力帆科技大量的资金，加上后续行业发展不及预期，旗下行业用户对其发展丧失信心寻求资金抽离也进一步恶劣了力帆科技的公司的财务状况。