来源 :和讯网2022-08-31
交银国际发研报指，光大银行(601818)公布上半年净利润同比增长3.8%：低于预期的运营费用被较低的收入所抵消。上半年收入/拨备前收入同比增长1.7%/4.2%，高于1季度的增长率（0.1%/-0.1%），但仍弱于同业。
资产质量保持稳定：2季度不良贷款率基本持平，环比下降1个基点至1.24%。2季度拨备覆盖率和拨贷比环比上升0.8个百分点/1个基点，分别为188.3%和2.34%。
资产收益率下降导致净息差收缩：上半年净息差环比/同比下降10个/14个基点至2.06%，原因是资产收益率的下降速度快于资金成本。由于上半年LPR下降，平均生息资产收益率环比下降12个基点。尽管市场利率较低，但由于存款成本较高，平均计息负债成本仅环比下降3个基点。
虽然更健康的存量贷款和稳定的拨备可能会降低近期光大银行的资产质量压力，但其较高的零售贡献受到上半年有效零售需求疲软的负面影响，交银认为因此未能实现稳定收入增长。由于净利息收入较低，交银下调22-24年的净利润预测，将目标价从3.50港元下调至2.70港元。维持中性评级。