交银国际维持中国光大银行中性评级 料其净息差将在今年继续收缩

　　交银国际发研报指，光大银行报告22年前九个月/3季度净利润同比增长4.3%/5.2%，高于上半年3.8%的增长。低于预期的减值损失被较低的费用收入所抵消。前九个月收入/拨备前收入同比增长0.3%/0.6%。3季度贷款/存款同比增长8.4%/10.2%。前九个月ROAE/ROAA同比下降0.3个百分点/1个基点至10.9%/0.8%。

　　主要利好因素：资产质量保持稳定。3季度不良贷款率环比基本持平至1.24%，拨备覆盖率环比上升0.3个百分点至188.6%，拨贷比则持平在2.34%。前九个月新增不良贷款同比下降。

　　主要负面因素：资产收益率下降导致净息差收缩。前九个月净息差环比/同比收缩3个/15个基点至2.03%。根据交银的计算，期末季度净息差环比下降2个基点至2.02%。3季度非利息收入同比下降12.2%，手续费收入同比增长0.8%。

　　交银预计光大银行的净息差将在2022年继续收缩，因为同业竞争导致资产定价的下降速度快于存款成本。尽管更健康的贷款账簿和稳定的拨备可能会降低其近期的资产质量压力，但交银认为光大银行较高的零售贡献受到2022年有效零售需求疲软的负面影响，因此并未带来稳定的收入增长。交银维持中性评级和2.70港元的目标价。