来源 :财经涂鸦2022-11-23
停牌四个交易日后，通润装备（002150.SZ）控制权变更的背后金主终于浮出了水面。
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，11月22日晚，正泰电器（601877.SH）发布公告称，将通过支付现金方式收购通润装备29.99％的股份，转让价款总额为10.2亿元。收购完成后，成为通润装备的控股股东。同时，公司拟将控制的光伏逆变器及储能业务（即上海正泰电源系统有限公司的控制权），以现金对价转让给通润装备。
来源：公司公告
简而言之就是，正泰电器以旗下的光伏逆变器及储能业务，置换通润装备的控股权。那么通润装备究竟有什么赢得正泰电器青睐的呢？
通润装备是国内金属工具箱柜行业的龙头企业，其主营业务为金属工具箱柜、机电钣金及输配电控制设备业务。
正泰电器看重的正是通润装备在输配电控制设备领域的积累，通润装备是专业的高低压成套设备和元器件产品供应商，具有较强的研发及生产能力。
正泰电器认为此次交易，通润装备可以与公司逆变器、储能业务在市场渠道、技术研发、产品和品牌等方面形成优势互补和协同效应，提升交易双方的业务拓展能力和竞争实力。
在市场渠道上，通润装备拥有成熟的海外销售网络和海外销售资源。而正泰电源的目标市场也包括欧美，双方能够共同加速推进光伏逆变器和储能产品在海外市场的落地，从而提高全球市场占有率。
不过正泰电源本身就深耕布局海外市场。在北美、亚太、巴西等国家地区已搭建起成熟、高效的销售网络体系，并且在当地占据了较高的市场份额。据IHS统计数据，2021年度正泰电源逆变器产品已占据北美工商业光伏市场份额的32.50%，已占据韩国光伏发电市场份额的18.30%，市场占有率位居韩国第一。
而且近年来，随着下游光伏、储能业务的快速发展，正泰电源也迎来业绩高速增长期。2021年正泰电源光伏逆变器出货量同比增长130.60%，2022年1-10月正泰电源光伏逆变器出货量累计为3,133.52MW，同比增长142.27%。
通润装备又能为正泰电源带来多少锦上添花呢？
在技术和产品方面，通润装备在机电钣金制造领域长期深耕积累的技术优势、制造与集成经验，通过逆变器钣金件、储能柜金属外壳等高质量产品的供应，实现新能源业务的降本增效，提高公司光伏逆变器及储能产品的定制化能力、生产规模、产品质量，提高产品核心竞争力。
钣金件是逆变器的机构件类原材料的主要品种之一。主营逆变器产品的固德威(688390.SH)曾披露，机构件类原材料占其原材料采购总额的比例约为25%左右。不过目前通润装备应用于储能的钣金件产品约占营业收入的3%，比重较小。
并且，正泰电器表示，本次交易完成后，正泰电源的控制权仍在公司合并范围内，对公司财务状况和经营成果将产生积极影响，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情形。
值得注意的是，正泰电器与千斤顶厂（通润装备的控股股东之一）还签下了业绩对赌约定。千斤顶厂承诺在2022年度、2023年度和2024年度原主营业务（不包括拟剥离资产）每一年度经审计的扣除非经常性损益后净利润均不低于6000万元人民币。若实际实现的金额低于前述目标值，千斤顶厂需要通过现金补偿方式向通润装备补足差额。
2021年，通润装备实现扣非净利润为1.41亿元；今年1-9月，实现扣非净利润1.23亿元。如此看来，6000万元的门槛对于通润装备来说并不算太难。
截至通润装备停牌前一交易日（11月16日），当日收盘价9.55元，涨幅达到10.02%，市值为34.05亿元；截至11月22日收盘，正泰电器股价报收28.37元，当日下跌1.49%，市值达609.9亿元。