新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月20日，海天精工发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为31.77亿元，同比增长16.37%；归母净利润为5.21亿元，同比增长40.31%；扣非归母净利润为4.72亿元，同比增长37.38%；基本每股收益1元/股。
公司自2016年10月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海天精工2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为31.77亿元，同比增长16.37%；净利润为5.21亿元，同比增长40.31%；经营活动净现金流为2.18亿元，同比下降50.19%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长23.23%，营业成本同比增长13.87%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
25.29% |
64.67% |
23.23% |
| 营业成本增速 |
36.71% |
63.59% |
13.87% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长23.23%，营业收入同比增长16.37%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
25.29% |
64.67% |
23.23% |
| 营业收入增速 |
40.12% |
67.3% |
16.37% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.37%，经营活动净现金流同比下降50.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
16.32亿 |
27.3亿 |
31.77亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.4亿 |
4.38亿 |
2.18亿 |
| 营业收入增速 |
40.12% |
67.3% |
16.37% |
| 经营活动净现金流增速 |
147.69% |
-18.99% |
-50.19% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.4亿元、4.4亿元、2.2亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.4亿 |
4.38亿 |
2.18亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.42低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.4亿 |
4.38亿 |
2.18亿 |
| 净利润（元） |
1.38亿 |
3.71亿 |
5.21亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.91 |
1.18 |
0.42 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.91、1.18、0.42，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
5.4亿 |
4.38亿 |
2.18亿 |
| 净利润（元） |
1.38亿 |
3.71亿 |
5.21亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.91 |
1.18 |
0.42 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.31%，同比增长6.21%；净利率为16.39%，同比增长20.57%；净资产收益率（加权）为29.18%，同比增长18.09%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为56.1%，同比下降6.04%；流动比率为1.53，速动比率为0.87；总债务为4.28亿元，其中短期债务为4.28亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.86 |
0.46 |
0.22 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.36、0.23、0.22，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.36 |
0.23 |
0.22 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.37、0.19、0.09，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.86亿 |
1.03亿 |
-1.03亿 |
| 流动负债（元） |
10.5亿 |
18.95亿 |
23.91亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.18 |
0.05 |
-0.04 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.51、2.1、1.23，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
12.7亿 |
10.59亿 |
5.26亿 |
| 总债务（元） |
2.31亿 |
5.05亿 |
4.28亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
5.51 |
2.1 |
1.23 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.5%、0.77%、0.78%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
1171.43万 |
2565.38万 |
2848.84万 |
| 流动资产（元） |
23.23亿 |
33.45亿 |
36.37亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.5% |
0.77% |
0.78% |
其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为58.93%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
7141.15万 |
| 本期其他应付款（元） |
1.13亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.9亿元，筹资活动净现金流为-1.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.18亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
-5.08亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-1.9亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.79，同比下降11.6%；存货周转率为1.62，同比下降18.01%；总资产周转率为0.74，同比下降4.56%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.78%、5.81%、6.66%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.72亿 |
2.37亿 |
3.01亿 |
| 资产总额（元） |
29.75亿 |
40.84亿 |
45.23亿 |
| 应收账款/资产总额 |
5.78% |
5.81% |
6.66% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为26.09%、31.29%、34.82%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
7.76亿 |
12.78亿 |
15.75亿 |
| 资产总额（元） |
29.75亿 |
40.84亿 |
45.23亿 |
| 存货/资产总额 |
26.09% |
31.29% |
34.82% |
从长期性资产看，需要重点关注：
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长4589.06%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
160.21万 |
| 本期在建工程（元） |
7512.35万 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为39.2万元，较期初增长73.26%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
22.63万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
39.21万 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.4亿元，较期初增长235.78%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
7022.68万 |
| 本期无形资产（元） |
2.36亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长27.52%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
3418.43万 |
3251.98万 |
4147.05万 |
| 管理费用增速 |
3.47% |
-4.87% |
27.52% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.52%，营业收入同比增长16.37%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
40.12% |
67.3% |
16.37% |
| 管理费用增速 |
3.47% |
-4.87% |
27.52% |