东吴证券点评中国中免：疫情短期影响不改中长期趋势，边际改善有望逐步释放

　　东吴证券表示，考虑受Q3海南疫情影响，整体离岛免税销售受游客量下滑影响较大，及海口国际免税城较原计划推迟了约一个月开业，下调公司2022-2024收入预期至644.5/1077.9/1263.5亿（前值 677.6/1089.1/1274.4亿），归母净利润下调至80.1/141.9/161.4亿（前值87.7/144.9/160.4亿），对应PE为52/30/26倍。海南客流的逐步恢复、疫情管控放开、国际航线的恢复有利于旅游零售行业市场规模扩张再次提速。中免市场地位稳固，新增离岛免税标杆店将在2022/2023年集中投入运营，重新进入市场份额提升通道，中长期看好中国中免作为旅游零售龙头受益跨省及出境游的逐步恢复。疫情短期影响不改中长期趋势，边际改善有望逐步释放，维持“买入”评级。