来源 :朝阳永续2025-12-08
1. 中国中免 第四季度业绩预期怎么样？
截至2025年12月08日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：
预测公司Q4一致预期营业收入126.94~179.21亿元，同比变动-5.6%~33.2%；
预测公司Q4一致预期净利润5.30~15.66亿元，同比增长52.4%~350.3%。
关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续A股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。
2. 中国中免 最新卖方观点
财通证券 认为： 中国中免 在3Q2025财报中显示，公司收入和净利润均有所下降，但毛利率保持稳定。公司销售、管理和研发费用率有所增加，导致归母净利率下降。公司首次进行中期分红，且回购方案获批，显示对股东回报的重视。作为国内免税行业龙头，公司持续提升运营能力，预计随着海南离岛免税和出入境数据的改善，公司的离岛免税和口岸免税业务将迎来增长。公司还积极发展市内免税业务，以打造新的增长点。
分业务来说：
1)中期分红及回购方案：公司首次向全体股东派发现金红利，占归母净利润的16.95%，并计划回购不超过10%的A股和/或H股股份。
2)免税业务增长：随着海南离岛免税节假日数据改善和出入境数据恢复，预计公司的离岛免税和口岸免税业务将迎来增长。
3)市内免税业务发展：公司积极发展市内免税业务，以打造第二增长曲线。
华西证券 认为： 中国中免 经营逐步筑底回升，2025年前三季度收入及归母净利润同比有所下降，但第三季度收入下滑显著收窄，海南离岛免税销售额同比增长，呈现筑底回暖态势。海南封关在即，离岛免税政策优化，品类扩充，岛民购物权限便利，国产品品类新增，海南离岛免税购物金额和人数同比增长，复苏提速。市内店稳步推进，公司积极布局新增城市市内免税店项目，打造新增长极。