来源 :证券之星2023-08-07
亚星锚链(601890)
事件： 8 月 4 日盘后，公司发布 2023 年半年度业绩快报。
中报收入端略超预期，利润端符合预期； 2023H1 归母净利润同比增长 88%
2023 年上半年实现营业收入 10.13 亿元，同比提升 52.9%，略超预期；归母净利润 1.1 亿元，同比提升 88.1%，符合预期；扣非归母净利润 8473 万元，同比提升37.5%左右。单 2023Q2，实现营业收入 5.24 亿元，同比提升 69.8%；归母净利润5070 万元，同比提升 59.7%%；扣非归母净利润 3928 万元，同比提升 26.9%。
公司将受益船舶油服行业景气向上、漂浮式海风产业化加速、矿用链国产替代
1）船舶行业：海运回暖+换船周期+环保制约促造船业订单爆发，行业进入中期景气上升期，公司凭借其高市占率有望受益行业景气向上。
2）油服行业：公司系泊链用于海上油气平台的新建配套及老平台换新。截止2023-8-4，布伦特原油价格 86.24 美元/桶，全球油价处于高位。 IHS 预计 2023年海上资本开支将保持强劲增长，同比增长 23%，是 2011 年以来海上资本开支最高增速。海上油气勘测开发景气度有望复苏，公司有望受益现有钻井平台利用率上升及海上油气投资意愿加强。
3）漂浮式海上风电：“双碳”背景下，海上风电发展迅速。 80%以上海风资源位于深远海，漂浮式海上风电大势所趋。根据 GWEC 预测，截至 2026 年漂浮式风电累计装机容量将达到 2947MW，其中 2026 年新增装机 1670MW，漂浮式风电将正式进入商业化阶段；预计 2030 年新增装机将达到 6254MW、累计装机 16609MW，2021-2030 年复合增速 80%。
8 月 1 日全球最大商业化漂浮式海风项目——中电建万宁漂浮式海上风电试验项目一期 10 万千瓦样机工程 EPC 总承包合同签约仪式，将完成样机工程建设 6 台16-18MW 风电机组。该项目计划分两期建设，一期装机规模为 20 万千瓦，包括10 万千瓦试验样机工厂和 10 万千瓦示范工程， 2025 年底全部建成并网；二期工程装机容量 80 万千瓦，计划于 2027 年底全部建成并网。公司系泊链技术实力雄厚，已中标多个漂浮式风电项目，有望优先受益漂浮式海上风电发展。
4）矿用链：主要应用于煤矿开采刮板式输送机、转载机等传动链以及火电厂捞渣机圆环链，具备极强耗材属性。目前年均近 20 亿市场空间主要被德国蒂勒等海外企业占据。公司已中标国家能源、中国神华等多个矿用链订单，预计后续公司有望借助在船舶锚链和海工系泊链领域的领先技术，受益矿用链国产替代。
盈利预测：预计 2023-2025 年归母净利润 CAGR 约 39%，维持“买入”评级预计 2023-2025 归母净利润 2.2、 3.1、 4.2 亿元，同比增长 45%、 42%、 36%，CAGR=39%，现价对应 PE 46、 32、 24X。维持“买入”评级。
风险提示
1）船舶行业景气度回升不及预期 2）漂浮式风电产业化进程不及预期。