过去半年，集运指数欧线主力合约在2000点上下波动。
不过，中远海控却越赚越多。
2025年一季度，中远海控营收579.6亿元，同比增长20%；净利润116.9亿元，同比增长73.12%；经营现金流150.62亿元，同比增长69.49%。
这种赚钱效应还体现在分红上。
6月25日，中远海控派发2024年期末分红，每10股派发10.3元，合计分红159.54亿元；如果再加上中报分红的话，合计分红242.5亿元。
什么概念？相当于把2024年一半的利润全部分掉，股息率超过了10.5%，接近是贵州茅台的三倍。
注意，这里面有个补充。绝大多数时候，中远海控被视为是周期股，但是，周期股公司通常来说为了抵御下行周期的冲击，即便赚了很多钱但分红上也会抠抠搜搜，不过，中远海控的分红力度却非常大。
因此，中远海控被视为“周期股”这件事，或许需要定义。
事实上，中远海控的持续盈利能力，也超出了我们对“周期股”的理解。
2016年前，尤其是2011年和2012年，中远海控两年亏损200亿元，被誉为“A股亏损王”。不过，当时发生巨亏的公司，严格意义上说并不叫中远海控，而是叫中国远洋。
可能有人要问了，区别在哪呢？
简单来说，中国远洋的主营业务为干散货运输，公司盈利好坏与大宗商品尤其是煤炭、铁矿石的价格走势相关；中远海控则剥离了干散货业务，聚焦集装箱和码头业务，公司业绩主要与全球货物贸易景气度相关。
一句话，重组后的中远海控，无论是盈利能力还是盈利稳定性均大幅提高。
2017年至2019年，中远海控净利润分别为26.62亿元、12.3亿元和67.64亿元；2020年至2024年，净利润分别为99.27亿元、893.5亿元、1097亿元、238.6亿元和491亿元。
可以看到，重组之后的中远海控再未出现过亏损，且盈利能力越来越强。
补充一句，2023年净利润下滑，主要是因为此前两年航运价格极度异常，2023年逐步回归正常，但是，2024年和今年一季度公司的净利润足够说明，国际航运价格有强有力支撑，叠加公司的规模优势，中远海控盈利能力相当稳健。
这么说吧，中远海控是一家年赚四五百亿元，每年分红两三百亿的赚钱机器。
为什么中远海控能够让周期波动变得平稳？
第一，全球约90%的国际贸易由海运完成；第二，全球海运市场格局呈寡头垄断，竞争并不算激烈，且中远海控凭借中国船舶的制造优势，竞争力得到进一步提升；第三，中国在全球货物贸易中的特殊地位；第四，世界局势不太平，运价居高不下；第五，中远海控通过长协订单锁定价格。
一句话，除非出现全球经济衰退导致国际货物贸易大减，否则中远海控的盈利能力都会有保障。
当然，如果这种情况出现的话，整个A股上市公司的业绩都会好不到哪里去。
这里再补充一句。可能在很多人眼里，中美贸易的不确定性可能导致中远海控业绩不确定，但事实是，跨太平洋航线包括亚洲内部货运量显著增长，抵消了中美航线的损失。
换言之，只要中国商品在全球具有竞争力，那么需求就不会萎缩而是被替代。
某种程度上说，中远海控这样的公司，跟中国的国运是息息相关的。