来源 :经观商业2021-07-22
年报数据展示
主要会计数据和财务指标
年度综评：2020年度永辉超市营业收入为931.99亿元，同比上涨9.8%；归属于上市公司股东的净利润为17.94亿元，同比上涨14.76%；经营活动产生的现金流净额为61.4亿元，同比上涨1374.73%。
主营业务产品情况
主营业务分产品情况方面，生鲜及加工的营业收入为414.8亿元，同比上涨11.74%，毛利率为13.84%，同比增加0.62%；食品用品的营业收入为453.04亿元，同比上涨9.3%，毛利率为18.6%，同比减少0.12%。
研报中提示的公司日常经营中可能面临的风险因素
1、客流下滑风险
2、主营业务收入下降风险
3、实体零售业生存空间受挤压的风险
媒体声音
中新经纬：
《“正在下山”的永辉超市能靠仓储店翻身吗？》
近日，一条朋友圈让永辉超市再次成为市场关注的焦点。永辉超市前董秘张经仪在离职时发朋友圈称永辉超市“正在下山”，而在外界看来，这是该公司市值腰斩、业绩下滑、创新业态屡屡失利的隐喻。
和君咨询连锁经营专家文志宏向表示，永辉超市此前在生鲜领域具有一定优势，近几年，随着生鲜垂直电商、生鲜线下连锁店、社区团购等快速发展，永辉超市在该领域的优势被极大地削弱，客流量也减少了许多。“最终导致了其业绩出现了较大幅度的下滑。”文志宏称。
仓储店是永辉超市又一业态尝试。今年5月，永辉超市在福州开出首家仓储店。目前，永辉超市已陆续在成都、重庆、上海等城市开出了20多家仓储店。不过，在文志宏看来，仓储店并不是纯粹的低价，其核心在于高性价比。“布局仓储店，需要有高性价比、差异化商品的供给能力、运营能力，这与普通大卖场的运营逻辑有着较大的差别。”
永辉超市上述负责人表示，对于永辉超市来说，仓储店不是一次试探性的尝试，而是对原有大卖场模式的迭代，背后是对供应链、内部架构等方面的重塑，是永辉超市的一次‘自我革新’。目前，永辉仓储店还处于前期探索阶段，会持续优化打磨，后续仓储店的扩张将按照公司规划稳步有序推进。
华夏时报：
《一年市值蒸发500亿永辉的学费已经替实体商超交过了》
在今年4月底举行的业绩说明会上，50岁的永辉超市董事长张轩松对于不理想的业绩公开致歉，并希望“市场给永辉一点时间”，但资本市场的投资者似乎没有那么多耐心：在此之后的两个多月时间里，永辉股价再次下探超20%。截止7月7日，永辉超市收于4.82元，总市值458.68亿，与去年破千亿市值的高光时刻相比令人唏嘘。
零售、品牌营销、跨境电商专家丁利国对本报记者分析称，永辉的问题是，它的卖场生鲜比例过高。大卖场受电商的冲击，始于3C产品，现在轮到了最后一块自留地，生鲜。生鲜电商凭借其强大资本力量，用价格补贴，甚至是低价倾销的方法，把永辉这类线下生鲜零售商逼上了绝路。由于永辉线下店负担很重，不可能像盒马、叮咚买菜那样大量补贴消费者(反映在商品价格和配送费上)。
丁利国同时指出，永辉的强项是生鲜供应链和专业的管理团队，相关部门已经开始对资本无序扩张、低价倾销、利用大数据杀熟等电商不当竞争出台了相应法规，如果能严格执行的话，对永辉应该是个利好。
券商研报摘要
海通证券：
我们认为，超市行业2020下半年以来受新业态分流及部分生鲜品类价格回落等影响，致同店承压，且在1Q21仍面临较高同店基数压力；公司在行业阵痛期积极调整业务结构以聚焦主业，夯实供应链和数字化，有望巩固长期护城河。
在强化供应链和数字化转型方面，永辉超市打造了立体供应链，强化头部企业战略合作关系；深挖了生鲜供应链，推进了自有品牌；此外，打造了可复制的中台能力，坚定全渠道转型。
中国银河：
2020年公司营收规模实现双位数增长主要是受益于主业超市卖场零售业务在年初爆发的新冠疫情催化下拉长了居民居家生活时间，使得消费场景趋于家庭化，并且在此基础上公司自19年下半年起便加快了线上到家渠道的拓展为公司规模增长提供新动力，最终在上述三者的共同努力下促成公司主业零售业务实现明显增长。
而促成公司一季度营收规模下滑的主要原因是由于2020Q1受疫情影响居民居家隔离时间拉长且快递物流运输受阻使得居民对必需消费品的采购高度依赖于线下超市门店，叠加各地超市企业纷纷加码线上到家业务使得居民足不出户即可完成日常必需品的采买，最终促使超市企业在去年同期呈现出客单价激增拉动同店销售增长双位数的亮眼表现，而2021Q1疫情红利早已消失殆尽，并且在2020年疫情期间还进一步加快了线上以及线下社区团购等多种新零售业态对传统线下零售业态的挤压，最终导致公司2021Q1营收规模在客单价显著回落与客流量略有回升的情况下出现较为明显的下滑。考虑到疫情对超市行业整体带来的增长红利延续至2020年上半年末，预计2021年上半年公司规模端或难以实现较为可观的增长，但下半年或有望在去年同期疫情红利消退后收窄降幅甚至于实现正向增长，全年预计公司营收规模较去年同期或难以实现较为可观的正增长。