来源 :国金证券股份有限公司2024-12-06
导语：在消费行业日新月异的变革中，仓储会员店模式以其独特的魅力脱颖而出。国金证券大消费牵头人、可选消费首席分析师赵中平深入剖析了全球仓储会员店龙头Costco的成功模式，并以此为镜，探讨了中国商超龙头永辉超市的改革之路。本文将带投资者一探究竟，解析这场跨洋的商业对话如何为中国消费行业带来新的启示与机遇。
Costco：仓储会员店的全球标杆
近年来，仓储会员店在全球范围内异军突起，以Costco为代表的国际品牌更是成为行业标杆。而在中国，本土超市胖东来也凭借出色的表现成功出圈，成为“网红品牌”。在这样的大背景下，国内商超龙头永辉超市积极响应市场变化，携手胖东来开启门店调改，迈向“品质零售”的新征程。
Costco成立于1980年，凭借“为会员持续提供优质、低价的商品和服务”的理念，成功创造了零售神话。截至2024财年，Costco全球门店数量达到890家，付费会员总数超过7600万人，主要分布在美国和加拿大，并逐步进军全球市场。
赵中平指出，Costco的成功并非偶然，其背后是一套精心构建的商业模式和运营策略。首先，Costco长期坚持“为会员持续提供优质、低价的商品和服务”的理念，这为其赢得了大量忠实的付费会员。通过会员费的收入，Costco得以实现利润的前置，从而更加专注于商品的选品和运营。这种以“会员为中心”的盈利模式，为Costco带来了稳定的利润增长和市场份额的扩张。
在选品方面，Costco精简SKU数量，聚焦优质商品。这种策略不仅降低了库存压力，还提高了商品的周转效率。同时，通过提供极致性价比的商品，Costco成功吸引了大量消费者，形成了强大的品牌效应。
运营方面，Costco强调周转效率，注重门店运营和客户服务等细节的精益求精。这种高效的运营模式为Costco带来了低成本和高效率的商业循环，进一步巩固了其市场地位。
永辉超市携手胖东来调改门店，
借鉴Costco模式
面对行业变革，永辉超市在2024年初携手胖东来启动了门店调改计划，旨在通过商品升级、体验提升和员工激励等措施，提升消费体验和商品品质。首家调改店营业首日销售额增长13.9倍，表现强劲，截至11月末，永辉全国调改店已达17家，计划在2025年春节前达到40-50家，全年调改100家以上。
赵中平认为，永辉超市此次的改革与Costco的成功模式有着异曲同工之妙。通过优化商品结构、提升周转效率以及定位优质优价，永辉超市有望打破传统商超行业的束缚，实现利润空间的提升。而携手胖东来进行门店调改，更是为永辉超市注入了新的活力。
从首家调改店的强劲表现来看，永辉超市的改革已经初显成效。消费者对于优化后的商品结构和提升的消费体验给予了积极的反馈。随着门店调改的深入推进，永辉超市有望在全国范围内实现品质的全面提升。
展望未来，赵中平对永辉超市的发展持乐观态度。他认为，若永辉超市能够顺利推进改革，不断提升周转效率和利润率水平，同时加快门店调改进度，那么永辉超市有望开启新一轮的量价齐升阶段，为投资者带来持续的回报。
总结而言，Costco的成功模式为中国商超行业提供了宝贵的借鉴经验。永辉超市作为本土商超龙头，正积极探索改革之路，以适应市场的变化和消费者的需求。在赵中平看来，这场由Costco引领、永辉超市跟进的商业变革，有望为中国消费行业带来新的发展机遇和投资机会。