4月29日，中国出版发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为61.41亿元，同比下降2.85%；归母净利润为6.51亿元，同比下降16.66%；扣非归母净利润为5.2亿元，同比下降7.31%；基本每股收益0.3571元/股。
公司自2017年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为10.11亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.08元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国出版2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为61.41亿元，同比下降2.85%；净利润为6.79亿元，同比下降17.31%；经营活动净现金流为11.78亿元，同比增长10.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为61.4亿元，同比下降2.85%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
59.59亿 |
63.04亿 |
61.41亿 |
| 营业收入增速 |
-6.85% |
5.8% |
-2.85% |
?归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为5.35%，5.26%，-16.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
7.41亿 |
7.8亿 |
6.51亿 |
| 归母净利润增速 |
5.35% |
5.26% |
-16.66% |
?扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1.06%，-1.56%，-7.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
5.74亿 |
5.65亿 |
5.2亿 |
| 扣非归母利润增速 |
1.06% |
-1.56% |
-7.31% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.85%，税金及附加同比变动2.19%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
59.59亿 |
63.04亿 |
61.41亿 |
| 营业收入增速 |
-6.85% |
5.8% |
-2.85% |
| 税金及附加增速 |
2.46% |
11.23% |
2.19% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.17%、13.48%、14.07%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
7.85亿 |
8.5亿 |
8.64亿 |
| 营业收入（元） |
59.59亿 |
63.04亿 |
61.41亿 |
| 应收账款/营业收入 |
13.17% |
13.48% |
14.07% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.01%，同比下降2.48%；净利率为11.06%，同比下降14.89%；净资产收益率（加权）为8.18%，同比下降21.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为33.88%、31.79%、31.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
33.88% |
31.79% |
31.01% |
| 销售毛利率增速 |
5.36% |
-6.16% |
-2.48% |
?销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-0.21%、8.89%、-0.33%、2.71%，同比变动分别为-106.15%、29.44%、-138.71%、39.79%，销售净利率较为波动。
| 项目 |
20220331 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 销售净利率 |
-0.21% |
8.89% |
-0.33% |
2.71% |
| 销售净利率增速 |
-106.15% |
29.44% |
-138.71% |
39.79% |
?销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.16%，13.02%，11.06%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
13.16% |
13.02% |
11.06% |
| 销售净利率增速 |
13.38% |
-1.08% |
-14.89% |
?销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.01%高于行业均值26.01%，存货周转率为1.61次低于行业均值36.63次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
33.88% |
31.79% |
31.01% |
| 销售毛利率行业均值 |
24.3% |
30.67% |
26.01% |
| 存货周转率（次） |
1.32 |
1.53 |
1.61 |
| 存货周转率行业均值（次） |
28.85 |
33.61 |
36.63 |
?销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为31.01%高于行业均值26.01%，应收账款周转率为7.16次低于行业均值13.18次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
33.88% |
31.79% |
31.01% |
| 销售毛利率行业均值 |
24.3% |
30.67% |
26.01% |
| 应收账款周转率（次） |
7.28 |
7.71 |
7.16 |
| 应收账款周转率行业均值（次） |
20.91 |
73.13 |
13.18 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.69%，10.44%，8.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
10.69% |
10.44% |
8.18% |
| 净资产收益率增速 |
-2.82% |
-2.34% |
-21.72% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
?资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-1.39%高于行业均值-3.76%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产减值损失（元） |
-2.13亿 |
-1.96亿 |
-1.28亿 |
| 净资产（元） |
82.95亿 |
88.72亿 |
92.15亿 |
| 资产减值损失/净资产 |
-2.57% |
-2.21% |
-1.39% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 |
-8.71% |
-7.87% |
-3.76% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为37.99%，同比下降2.4%；流动比率为2.01，速动比率为1.45；总债务为4.33亿元，其中短期债务为4.17亿元，短期债务占总债务比为96.31%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务占比较高。报告期内，短期债务/长期债务比值为26.08高于行业均值4.07，短期债务占总债务超七成。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
2.3亿 |
3.45亿 |
4.17亿 |
| 长期债务（元） |
3.72亿 |
3.1亿 |
1600万 |
| 短期债务/长期债务 |
0.62 |
1.11 |
26.08 |
| 长短债务比行业均值 |
7.54 |
4.71 |
4.07 |
?长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.62，1.11，26.08，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
2.3亿 |
3.45亿 |
4.17亿 |
| 长期债务（元） |
3.72亿 |
3.1亿 |
1600万 |
| 短期债务/长期债务 |
0.62 |
1.11 |
26.08 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.34、0.32、0.29，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.34 |
0.32 |
0.29 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为12.3亿元，短期债务为4.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.24%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
16.87亿 |
14.58亿 |
12.35亿 |
| 短期债务（元） |
2.3亿 |
3.45亿 |
4.17亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
2.85% |
1.39% |
1.24% |
?预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.89%、2.04%、2.08%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
1.76亿 |
2.11亿 |
1.89亿 |
| 流动资产（元） |
92.68亿 |
103.32亿 |
91.04亿 |
| 预付账款/流动资产 |
1.89% |
2.04% |
2.08% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?短期债务压力高于行业均值，筹资活动净流出。报告期内，长短期债务比为26.08倍高于行业均值3倍，筹资活动净现金流为-5.1亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-1.39亿 |
-2.83亿 |
-5.08亿 |
| 长短债务比 |
0.02 |
0.92 |
2.11 |
| 长短债务比行业均值 |
1.8 |
6.09 |
3 |
?短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期年报，长短期债务比分别为为0.62倍、1.11倍、26.08倍持续增长，筹资活动净现金流分别为-1.4亿元、-2.8亿元、-5.1亿元持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-1.39亿 |
-2.83亿 |
-5.08亿 |
| 长短债务比 |
0.02 |
0.92 |
2.11 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.16，同比下降7.35%；存货周转率为1.61，同比增长4.94%；总资产周转率为0.42，同比下降6.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.61低于行业均值36.63，行业偏离度超过50%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
1.32 |
1.53 |
1.61 |
| 存货周转率行业均值（次） |
28.85 |
33.61 |
36.63 |
从长期性资产看，需要重点关注：
?其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为12.8亿元，较期初增长532.55%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
2.02亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
12.77亿 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为9.7亿元，较期初增长41.75%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
6.88亿 |
| 本期无形资产（元） |
9.75亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为6.97%、7.01%、7.42%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
4.15亿 |
4.42亿 |
4.56亿 |
| 营业收入（元） |
59.59亿 |
63.04亿 |
61.41亿 |
| 销售费用/营业收入 |
6.97% |
7.01% |
7.42% |