4月28日，宝钢包装发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为85.43亿元，同比增长22.35%；归母净利润为2.68亿元，同比增长0.78%；扣非归母净利润为2.53亿元，同比下降3%；基本每股收益0.24元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.36亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.21元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宝钢包装2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为85.43亿元，同比增长22.35%；净利润为2.8亿元，同比下降1.89%；经营活动净现金流为7.94亿元，同比下降18.21%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.35%，净利润同比下降1.89%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
57.86亿 |
69.68亿 |
85.43亿 |
| 净利润（元） |
2.1亿 |
2.9亿 |
2.8亿 |
| 营业收入增速 |
0.27% |
20.44% |
22.35% |
| 净利润增速 |
36.95% |
38.14% |
-1.89% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.35%，经营活动净现金流同比下降18.21%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
57.86亿 |
69.68亿 |
85.43亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.04亿 |
9.71亿 |
7.94亿 |
| 营业收入增速 |
0.27% |
20.44% |
22.35% |
| 经营活动净现金流增速 |
8.37% |
37.85% |
-18.21% |
?经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.36、3.35、2.83，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7.04亿 |
9.71亿 |
7.94亿 |
| 净利润（元） |
2.1亿 |
2.9亿 |
2.8亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
3.36 |
3.35 |
2.83 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.02%，同比下降10.75%；净利率为3.28%，同比下降19.81%；净资产收益率（加权）为7.31%，同比下降11.29%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
?销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.58%、9.51%、8.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
10.58% |
9.51% |
8.02% |
| 销售毛利率增速 |
-17.81% |
-10.12% |
-10.75% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.31%，同比下降11.29%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.8% |
8.36% |
7.31% |
| 净资产收益率增速 |
16.04% |
22.94% |
-11.29% |
?投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.22%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
3.82% |
5.13% |
4.22% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为52.35%，同比下降3.8%；流动比率为0.92，速动比率为0.69；总债务为25.92亿元，其中短期债务为20.64亿元，短期债务占总债务比为79.64%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
?流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.25，1.06，0.92，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.25 |
1.06 |
0.92 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7亿元，短期债务为20.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.34，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
8.27亿 |
9.45亿 |
7.01亿 |
| 短期债务（元） |
14.72亿 |
24.61亿 |
20.64亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
0.56 |
0.38 |
0.34 |
?短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7亿元，短期债务为20.6亿元，经营活动净现金流为7.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
15.31亿 |
19.17亿 |
14.95亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
14.96亿 |
24.84亿 |
20.85亿 |
?现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.32 |
0.24 |
0.19 |
?经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.28、0.25、0.21，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.15亿 |
4.34亿 |
1.55亿 |
| 流动负债（元） |
29.32亿 |
31.48亿 |
49.06亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.04 |
0.14 |
0.03 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.49、0.32、0.27，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
8.27亿 |
9.45亿 |
7.01亿 |
| 总债务（元） |
16.77亿 |
29.39亿 |
25.92亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
0.49 |
0.32 |
0.27 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.8亿元，短期债务为20.6亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.04%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
7.05亿 |
7.61亿 |
5.8亿 |
| 短期债务（元） |
14.72亿 |
24.61亿 |
20.64亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
1.61% |
0.88% |
1.04% |
?其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为41.9%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应收款（元） |
932.12万 |
| 本期其他应收款（元） |
1322.7万 |
?其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为3.6亿元，较期初变动率为42.83%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
2.51亿 |
| 本期其他应付款（元） |
3.59亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
?资金协调性亟需加强。报告期内，公司营运资金需求为7.9亿元，营运资本为-2.8亿元，企业经营活动和投资活动均存在资金缺口，公司现金支付能力为-10.7亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-10.72亿 |
| 营运资金需求（元） |
7.88亿 |
| 营运资本（元） |
-2.84亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.09，同比增长12.6%；存货周转率为7.35，同比增长14.52%；总资产周转率为1.03，同比增长8.71%。
从长期性资产看，需要重点关注：
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长248.27%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
810.42万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2822.46万 |
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3.8亿元，较期初增长67.29%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
2.25亿 |
| 本期无形资产（元） |
3.76亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.7亿元，同比增长28.95%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
4904.2万 |
5652.78万 |
7289.12万 |
| 销售费用增速 |
-74.94% |
15.26% |
28.95% |